Total-Chef warnt Regierungen davor, die Energiewende falsch zu verkaufen

Der langjährige Vorstandsvorsitzende des französischen Energiekonzerns TotalEnergies warnte davor, dass Regierungen die Energiewende falsch verkaufen, wenn sie nicht anerkennen, dass der Übergang zu einem umweltfreundlicheren System zu höheren Energiekosten führen wird.

„Wir glauben, dass diese Energiewende grundsätzlich zu höheren Energiepreisen führen wird“, sagte Patrick Pouyanné in einem ausführlichen Interview, in dem er die zweigleisige Strategie seiner Gruppe verteidigte, in erneuerbare Energien zu investieren und gleichzeitig neue Öl- und Gasquellen zu verfolgen von Klimaaktivisten angeprangerte Projekte, auch in unerschlossenen Ländern wie Namibia.

Politische Entscheidungsträger und Aktivisten seien naiv, argumentierte er, zu glauben, es sei möglich, die Öl- und Gasproduktion zu reduzieren, bevor genügend erneuerbare Energien zur Verfügung stünden, um an deren Stelle zu treten, angesichts des anhaltenden Wachstums der weltweiten Energienachfrage.

„Das Tempo des Übergangs wird nicht überall gleich sein“, sagte er. „Wir können die afrikanischen Länder nicht einfach dazu auffordern, die Erschließung der Ressourcen zu vermeiden, weil wir ihre Ressourcen seit 20 Jahren zu unserem eigenen Komfort erschließen.“

Seit seinem Aufstieg an die Spitze von TotalEnergies im Jahr 2014 gehören Strategie und Botschaften von Pouyanné zu den beständigsten in der Branche.

Während die europäischen Rivalen BP und Shell darüber schwankten, wie sie in die Energiewende investieren und wie schnell sie sich aus Öl und Gas zurückziehen sollten, blieb Pouyanné standhaft bei seinem Engagement für die Produktion fossiler Brennstoffe, gab jedoch immer noch mehr als seine Konkurrenten für Projekte im Bereich erneuerbare Energien aus den letzten Jahren.

Das Ergebnis ist eine vergleichsweise einfache Strategie, die auf drei Säulen – Öl, Gas und integrierte Energieversorgung – basiert und auf die die Anleger im Allgemeinen positiv reagiert haben. Seit der Übernahme durch Pouyanné vor fast einem Jahrzehnt sind die Renditen für die Aktionäre von Total höher als die der Konkurrenten.

„Ich muss weiterhin stark in der Öl- und Gasbranche sein. . . Aus diesem Grund kaufen die Leute zuerst Ihre Aktien“, sagte er.

Von den 16,8 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben im Jahr 2023 wurden etwa zwei Drittel für Öl und Gas und ein Drittel für das „kohlenstoffarme“ integrierte Energiegeschäft der Gruppe ausgegeben. Klimaaktivisten betonen, dass dieses Investitionsniveau nun von Jahr zu Jahr stagniert, statt zuzunehmen.

Pouyanné bestand jedoch auch darauf, dass er nicht nur in Wind- und Solarprojekte investierte, um die Emissionen des Unternehmens zu reduzieren. Im Gegensatz zu einigen in der Öl- und Gasindustrie sieht er Energie als zunehmend profitable Chance, insbesondere da er erwartet, dass die Energiewende zu dauerhaft steigenden Strompreisen führen wird.

„Ich weiß, dass es eine Theorie gibt, die besagt, dass erneuerbare Energien billiger sind, also wird der Preis niedriger sein“, sagte er. „Wir glauben nicht, weil ein System, in dem Sie [have] Mehr erneuerbare Intermittenz ist weniger effizient. . . Daher halten wir es für ein interessantes Investitionsfeld.“

Pouyanné geht davon aus, dass die integrierte Energiesparte im Jahr 2028 einen positiven Cashflow erzielen und etwa 4 Milliarden US-Dollar erwirtschaften wird, hoffentlich mit einer Rendite auf das durchschnittlich eingesetzte Kapital von 12 Prozent. Das entspricht den Erträgen im Ölgeschäft des Unternehmens, wenn Rohöl für 60 Dollar pro Barrel gehandelt wird, sagt das Unternehmen.

Das integrierte Energiegeschäft werde weiterhin organisch oder durch gezielte Deals auf Projektebene wachsen und nicht durch eine große Übernahme, sagte Pouyanné und fügte hinzu, dass seiner Meinung nach die meisten Unternehmen im Bereich der erneuerbaren Energien immer noch überbewertet seien, trotz eines Ausverkaufs in den letzten 12 Monaten.

„Ich brauche Ørsted nicht. Was bringen sie mir?“ sagte er und bezog sich dabei auf den weltgrößten Offshore-Windkraftentwickler, dessen Aktienkurs seit seinem Höchststand im Jahr 2021, auf dem Höhepunkt des Anlegerwahnsinns um umweltfreundliche Aktien, um mehr als 70 Prozent gefallen ist. „Diese Frage hätte man schon vor drei Jahren stellen können, aber wir haben unser eigenes Portfolio entwickelt.“

Die integrierte Energiestrategie verlief nicht ohne Rückschläge. Letztes Jahr hat das Unternehmen eine 4-Milliarden-Dollar-Investition in grünen Wasserstoff mit dem indischen Unternehmen Adani ausgesetzt, nachdem ein Leerverkäuferbericht dem Konglomerat Buchhaltungsbetrug und Börsenmanipulation vorgeworfen hatte, was es entschieden bestritt.

Pouyanné sagte, er betrachte den Adani-Fall nun als „beendet“ und verdoppele seine Investitionen in erneuerbare Energien mit der Gruppe, obwohl das Wasserstoffprojekt weiterhin auf Eis gelegt werde, da die Nachfrage auf diesem Markt noch zögerlich sei.

Das traditionelle Geschäft mit fossilen Brennstoffen von Total werde für die Finanzierung des Wachstums seiner Stromanlagen und die Aufrechterhaltung der Erträge in der Zwischenzeit von entscheidender Bedeutung sein, argumentierte Pouyanné.

„Wenn Sie anfangen zu sagen: ‚Weil ich in den Übergang investiere, muss ich meine Rendite senken‘, wird das nicht funktionieren“, sagte er. Total zahlte im vergangenen Jahr 16,5 Milliarden US-Dollar an Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre aus, was 46 Prozent des operativen Cashflows entspricht.

Das Unternehmen plant, die Öl- und Gasproduktion bis 2030 um insgesamt 2 bis 3 Prozent pro Jahr zu steigern, eine Strategie, die einige Investoren verärgert, andere jedoch überzeugt hat. Die Zahl der in den USA ansässigen Aktionäre des Unternehmens sei in den letzten zwei Jahren von weniger als 40 Prozent auf 47 Prozent gestiegen, sagte Pouyanné.

Im Gegensatz dazu hat sich BP verpflichtet, die Öl- und Gasproduktion bis 2030 um 25 Prozent gegenüber dem Niveau von 2019 zu senken, obwohl dies weniger ist als das frühere Ziel von 40 Prozent, nachdem das Unternehmen letztes Jahr seine Ambitionen zurückgenommen hatte.

Der britische Rivale von Total spielte die Übernahmespekulationen nach dem plötzlichen Abgang seines Vorstandsvorsitzenden Bernard Looney im vergangenen Jahr und einer Reihe großer Fusionen auf der anderen Seite des Atlantiks herunter.

Pouyanné lehnte in dem Interview die Idee eines Zusammenschlusses seiner Gruppe mit der Gesamtheit oder Teilen von BP ab. Ein solches Szenario mit einem Partner wie Adnoc aus Abu Dhabi, das einige Branchenmanager und Banker ins Spiel gebracht haben, sei „kein Gedanke in meinem Kopf“ gewesen, sagte er. Adnoc hat bestritten, eine solche Möglichkeit in Betracht zu ziehen.

Pouyanné fügte hinzu, dass die jüngsten milliardenschweren Deals in den USA auf dem Wunsch nach einer Konsolidierung im nordamerikanischen Schieferölsektor beruhten, in dem der französische Konzern nicht tätig ist.

„Ich muss nichts konsolidieren“, sagte er.

Ein Großteil der zusätzlichen Öl- und Gasproduktion von Total wird stattdessen aus neuen Projekten in Uganda, Mosambik, Irak, Papua und Brasilien stammen. Dadurch wurde die Gruppe zum Blitzableiter für die Kritik von Klimaaktivisten und zur Zielscheibe politischer Kritik im eigenen Land.

Pouyanné und die Gruppe stehen dieses Jahr vor einer Untersuchung, die von grünen Politikern im französischen Senat wegen ihrer Bilanz bei den Umweltzielen eingeleitet wurde.

Doch während sich viele europäische und nordamerikanische Produzenten aus den Grenzmärkten zurückgezogen haben, sieht Pouyanné die Fähigkeit, an solchen Orten weiterhin tätig zu sein, als Vorteil an. Das 1924 im Irak gegründete Unternehmen blickt auf eine lange Geschichte im Nahen Osten zurück und fusionierte im Jahr 2000 mit dem auf Afrika spezialisierten Unternehmen Elf.

„Meine Freunde und meine Hauptkonkurrenten gehen das Risiko nicht gerne ein, also gehen wir es ein“, sagte Pouyanné. „Es geht darum, Risiko und Ertrag in Einklang zu bringen. Die Voraussetzung dafür, dass wir in diese Länder gehen. . . ist es, bessere Renditen zu erzielen.“

In Namibia beispielsweise, wo es keine bestehende Öl- und Gasindustrie gibt, hat Total vor der Küste vielversprechende Kohlenwasserstoffvorkommen gefunden.

„Wir sind uns vollkommen darüber im Klaren, dass jede neue Öl- und Gasförderung zu einem Problem werden könnte, aber für mich stellt sich eher die Frage: Was will Namibia?“ fragte Pouyanné. „Ich glaube nicht, dass es westliche NGOs sind, die über die Zukunft Namibias entscheiden müssen.“

Pouyanné ist ein unverfrorener Verfechter dessen, was er als pragmatische Weltanschauung präsentiert, und argumentiert, dass die Ölnachfrage ihren Höhepunkt noch vor dem Ende dieses Jahrzehnts erreichen könne, aber dann langsam genug zurückgehen werde, wenn neue Produktion erforderlich sei.

„In dieser Perspektive gibt es heute eine Art Kluft zwischen dem globalen Süden und dem Norden, die wir auch in Dubai in der Art und Weise beobachtet haben, wie die Debatte ablief“, sagte Pouyanné und bezog sich dabei auf die COP 28-Klimaverhandlungen im Dezember.

Im Irak, wo Total an einer Reihe von Gas-, Öl- und Solarprojekten im Wert von 27 Milliarden US-Dollar beteiligt ist, ist die Hauptbeschäftigung der Regierung die Entwicklung von Gas für die heimische Stromerzeugung, und die erhöhte Ölproduktion werde zur Finanzierung verwendet, sagte er.

„Wenn wir uns nicht mit dem globalen Süden befassen, wo die Emissionen herkommen werden – China, aus Indien, aus Brasilien, aus Südafrika – wenn wir uns nicht mit ihnen befassen, indem wir ihnen Energie liefern, gibt es keine Möglichkeit, eine zu finden.“ Lösung für das Klima“, sagte er.

In Europa sei die Abhängigkeit von russischem Gas deutlich zurückgegangen – ein Teil davon werde immer noch durch Totals Beteiligung am Yamal-Projekt für Flüssigerdgas unter der Leitung des russischen Konzerns Novatek gedeckt –, so Pouyanné, müssten die Staats- und Regierungschefs die Bezugsquellen weiter diversifizieren.

Insbesondere sollten sie versuchen, langfristige LNG-Importe aus den USA zu schützen, die mittlerweile ihr größter Lieferant sind, argumentierte er.

Letzten Monat verhängte Präsident Joe Biden eine vorübergehende Pause für neue Lizenzen für den Export von LNG in Länder ohne Freihandelsabkommen mit Washington, zu denen auch die EU gehört.

„Die USA sagen, dass sie Europa bei der Versorgungssicherheit helfen können“, sagte Pouyanné. „Lasst uns diese Vereinbarung aushandeln.“