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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Spanien wird einen Anteil von bis zu 10 Prozent an Telefónica erwerben und ist damit eine mutige Reaktion auf den Schritt der saudi-arabischen STC Group, 9,9 Prozent des Telekommunikationsunternehmens zu erwerben.
Die Entscheidung Spaniens erhöht die Intensität des Kampfes um Einfluss bei Telefónica, einem nationalen Marktführer mit Unternehmen in den Bereichen Sicherheit und Verteidigung. STC, das sich mehrheitlich im Staatsfonds von Riad befindet, hat es ins Visier genommen, da die saudische Gruppe ihre Investitionen in Europa ausweiten will.
Das spanische Kabinett hat den Erwerb der Anteile mit dem Ziel angeordnet, Telefónica „Aktienstabilität“ zu verleihen, heißt es in einer Erklärung der staatlichen Holdinggesellschaft, die die Anteile kaufen wird. Der Anteil wäre nach heutiger Bewertung etwa 2,1 Milliarden Euro wert.
Nadia Calviño, die scheidende Vizepremierministerin Spaniens, sagte am Dienstag, dass dieser Schritt „im Einklang mit anderen großen europäischen Ländern wie Frankreich und Deutschland stehe, die ihre Anteile an großen und strategischen Telekommunikationsbetreibern besitzen und weiter ausbauen“. Sie äußerte sich nicht zu STC.
Der Schritt Spaniens erfolgte mehr als drei Monate, nachdem STC das spanische Establishment mit der Ankündigung schockiert hatte, dass es 2,1 Milliarden Euro für den Erwerb eines 4,9-prozentigen Anteils an Telefónica und Derivate ausgegeben hatte, die ihm einen wirtschaftlichen Anteil an weiteren 5 Prozent verschafften.
Um seinen Anteil auf 9,9 Prozent zu erhöhen, muss STC die gekauften Derivate in Eigenkapital umwandeln. Für einen Anteil über 5 Prozent ist jedoch die Zustimmung der spanischen Regierung erforderlich. Eine Entscheidung über die Zulassung der Ausweitung auf 9,9 Prozent wird erst Anfang nächsten Jahres erwartet.
Der Schritt von STC war das erste Mal, dass eine saudische Institution eine große Beteiligung an einem großen spanischen Konzern übernahm.
Sepi, die spanische Regierungsholding, sagte, ihre geplante Beteiligung werde Telefónica dabei helfen, „ihre Ziele zu erreichen und zur Sicherung ihrer strategischen Fähigkeiten beitragen“. Dies wäre die Rückkehr des Staates in das Aktionärsregister von Telefónica zum ersten Mal seit 1999, als die vollständige Privatisierung des Unternehmens abgeschlossen war.
Telefónica sagte, dass es sich weiterhin auf die Umsetzung seines strategischen Plans konzentriere, um „weiterhin Werte für seine Aktionäre zu schaffen und seinen Kunden den erstklassigen Service zu bieten“.
Sollten sich der spanische Staat und STC Anteile von fast 10 Prozent sichern, werden sie an CaixaBank und BBVA – zwei Säulen der spanischen Wirtschaft – vorbeikatapultieren und die größten Anteilseigner von Telefónica werden.
Calviño sagte, Telefónica sei „ohne Zweifel das strategischste Unternehmen in Spanien, nicht nur wegen seiner Präsenz in der Telekommunikationsinfrastruktur und Innovation, sondern auch wegen seiner Bedeutung in den Bereichen Sicherheit und Verteidigung“.
Beamten zufolge sind die Meinungen über den Schritt von STC innerhalb der Regierung geteilt. Befürworter der starken Handelsbeziehungen Spaniens mit Saudi-Arabien begrüßten es, während andere, die den Absichten des STC gegenüber misstrauisch waren, eher skeptisch reagierten.
STC hat erklärt, dass es keine Mehrheitsbeteiligung an dem von José María Álvarez-Pallete geführten Unternehmen anstrebt.
Der Aktienkurs von Telefónica ist um fast 5 Prozent gefallen, seit STC seine Pläne bekannt gegeben hat. Die Ankündigung vom Dienstag erfolgte nach Börsenschluss.
Karen Egan, eine leitende Telekommunikationsanalystin bei Enders Analysis, sagte, dass Regierungen zunehmend davor zurückschreckten, erheblichen ausländischen Einfluss auf etablierte Telekommunikationsbetreiber zuzulassen.
Sie sagte jedoch, dass Unternehmen aus dem Nahen Osten eine Chance sahen, ihren Ruf zu verbessern, indem sie mit einem „einigermaßen führenden und großen Unternehmen“ wie Telefónica in Verbindung gebracht würden. Der aus den Vereinigten Arabischen Emiraten stammende Konzern e& ist bereits an Vodafone beteiligt.
STC-Chef Olayan Alwetaid sagte, dass der saudische Telekommunikationskonzern die Übernahme als „eine überzeugende Investitionsmöglichkeit zur Nutzung unserer starken Bilanz bei gleichzeitiger Beibehaltung unserer Dividendenpolitik“ betrachte.
Auf einem Investorentag im November stellte Telefónica einen strategischen Plan bis 2026 vor, der Ziele von 2 Prozent jährlichem Wachstum des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen und mehr als 10 Prozent jährlichem Wachstum des freien Cashflows beinhaltete. Darüber hinaus verpflichtete man sich, für diesen Zeitraum eine Dividende von mindestens 0,30 € je Aktie auszuschütten.