Revlon wird die Insolvenz Ende April beenden, nachdem ein Bundesrichter am Montag seinen Plan genehmigt hat, Schulden in Höhe von 2 Mrd. USD abzubauen und die fast 40-jährige Kontrolle des milliardenschweren Investors Ron Perelman zu beenden.
Die Kreditgeber des US-Kosmetikkonzerns übernehmen die Kontrolle über das neue Eigenkapital von Revlon. Aktionäre, einschließlich Perelman, der das Unternehmen 1985 durch eine feindliche Übernahme erwarb und 85 Prozent der Aktien kontrollierte, werden ausgelöscht. Perelmans Tochter Debra bleibt Chief Executive des Unternehmens, dem auch Elizabeth Arden, Juicy Couture und Almay gehören, dessen Marktkapitalisierung 2015 bis zu 2 Milliarden US-Dollar erreichte.
Richter David Jones vom Bundeskonkursgericht in New York beschrieb die Vergleichsvereinbarung am Montag als „bemerkenswerte Leistung“ und fügte hinzu, dass die Einziehung der Gläubiger „besser als erwartet“ sein würde.
Der Kosmetikkonzern beantragte im Juni 2022 Insolvenzschutz, mitten in einer Lieferkettenkrise, die durch die Folgen eines Verwaltungsfehlers im Jahr 2020 verschärft wurde, bei dem Citigroup fälschlicherweise 900 Mio.
Als sich einige dieser Gläubiger weigerten, 500 Millionen Dollar des Geldes zurückzuzahlen, behinderte der daraus resultierende Rechtsstreit Revlons Fähigkeit, über eine Geldspritze zu verhandeln, und zwang das Unternehmen, Insolvenzschutz zu beantragen. Ein Bundesberufungsgericht wies schließlich die widerspenstigen Empfänger an, das Geld an die Citigroup zurückzusenden.
Gemäß dem von Jones genehmigten Konkursplan erhalten vorrangige Kreditgeber von Revlon 82 Prozent des neuen Eigenkapitals und die nachrangigen Kreditgeber den Rest. Das neue Eigenkapital des Unternehmens, das sich in Privatbesitz befinden soll, soll auf 1,6 Mrd. USD festgesetzt werden, wodurch sich der Unternehmenswert einschließlich Schulden auf 3 Mrd. USD beläuft.
Die Gruppe von Gläubigern, die versehentlich von der Citigroup zurückgezahlt und zur Rückgabe des Geldes gezwungen wurden, wird laut Gerichtsakten mit einem Eigenkapital im Wert von etwa 20 Cent auf den Dollar ihrer bestehenden Forderung enden.
Eine andere Gruppe von Gläubigern unter der Führung von Angelo Gordon, die Revlon im Mai 2020 880 Millionen Dollar geliehen hatte, wird dieses Geld vollständig zurückerhalten und etwa 60 Cent auf den Dollar für frühere Darlehen, die sie ebenfalls gewährt haben. Diese Gruppe leitet eine Kapitalerhöhung in Höhe von 675 Millionen US-Dollar für das neue Revlon, die es ihnen ermöglicht, Aktien mit einem Rabatt von 30 Prozent zu kaufen.
Ein Fonds, der an der Kapitalbeschaffung teilnahm, sagte, er sei mit dem Ergebnis zufrieden, weil er die Schulden billig erworben habe. „Wir sind sehr zufrieden. Dies ist praktisch ein Best-Case-Szenario für uns. Das sind Weltklasse-Marken.“
Einer der nachrangigen Gläubiger, der sich dem Finanzierungsabkommen 2020 nicht angeschlossen hatte, sagte, Revlon hätte damals in die Insolvenz gezwungen werden müssen. Dieser Investor lehnte es auch ab, sich an der vergünstigten Kapitalbeschaffung zu beteiligen, und sagte: „Jeder, der aufgeregt ist, diesen Scheck auszustellen, lügt. Es ist eine gewaltige Investition für ein Unternehmen mit einer wirklich ungewissen Zukunft.“
Der Insolvenzfall wurde innerhalb von 10 Monaten abgeschlossen, aber Revlon schätzte, dass seine Anwalts- und Anwaltskosten 250 Millionen US-Dollar erreichen würden, eine Zahl, die ein Anwalt des Gläubigerausschusses am Dienstag gegenüber dem Richter als „erstaunlich“ bezeichnete.
Der Fall Revlon wurde von Private-Equity- und Distressed-Debt-Investoren genau beobachtet, um Hinweise darauf zu erhalten, ob Insolvenzrichter gegen Refinanzierungsgeschäfte vorgehen würden, die bestehende Investoren gegeneinander aufbringen würden. Der Revlon-Richter lehnte es ab, einzugreifen, und ließ die Finanzierung für 2020 bestehen.