Markentreue hat ihre Grenzen. Inmitten steigender Inputkosten geben multinationale Konsumgüterkonzerne höhere Preise an die Endverbraucher weiter. Ergebnisse am Mittwoch von Procter & Gamble suggerieren, dass Käufer genug haben.
So viel für treue Kunden. Der Hersteller von Tide-Waschmitteln, Bounty-Papierhandtüchern und Pampers-Windeln warnte davor, dass die Gesamtjahresgewinne am unteren Ende seiner Prognose liegen würden. Erwarten Sie weitere Herabstufungen in diesem Sektor, da die Inflation in die Haushaltsbudgets eindringt.
Schlagzeilenzahlen bei P&G täuschen nicht. Während der organische Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres um 7 Prozent stieg, machten Preiserhöhungen von 9 Prozent den wirklichen Unterschied. Die Volumina gingen in allen Produktkategorien von P&G zurück, mit Ausnahme von Pflege, die stagnierte. Ein stärkerer Dollar hat auch geschadet. P&G erwirtschaftet mehr als die Hälfte seines Umsatzes im Ausland. Tatsächlich wirkte sich kaum ein Preisanstieg auf das Endergebnis aus, nachdem Währungsprobleme berücksichtigt wurden, die die Margen drückten. Die Gesamteinnahmen gingen während des Quartals um 4 Prozent zurück, obwohl die Einnahmen um 1 Prozent stiegen.
Nestlé hat eine ähnliche Geschichte zu erzählen. Analysten gehen davon aus, dass das Verkaufsvolumen beim Schweizer Hersteller von KitKats und Nespresso-Kapseln im dritten Quartal ins Stocken geraten ist. Im Gegensatz zu P&G hat es den Vorteil eines Währungsrückenwinds. Der Greenback hat dieses Jahr gegenüber dem Schweizer Franken um 9 Prozent zugelegt. Sowohl Nestlé als auch P&G werden von den Anlegern für ihre defensiven Qualitäten gelobt. Sie werden mit etwa dem 22-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was ihrem Fünfjahresdurchschnitt entspricht.
Aber Nestlé könnte die bessere Wahl sein. Rund 18 Prozent seines Umsatzes erzielt der Schweizer Konzern mit Heimtierprodukten. Sparsame Käufer können bei Haushaltsartikeln wie Papierhandtüchern auf Generika-Marken umsteigen. Aber sie tun dies für ihre Haustiere eher ungern.
In den USA haben JM Smucker und General Mills beide große Tiernahrungsgeschäfte und haben den breiteren Markt übertroffen. Haustiere können wählerische Esser sein. Anleger könnten bei großen Verbrauchergruppen ebenso wählerisch sein.
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