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Ein hochrangiger Beamter der Federal Reserve hat gewarnt, dass die Finanzmärkte „ein wenig vorausgeeilt“ seien, indem sie für nächstes Jahr vorzeitige Zinssenkungen ankündigten, den jüngsten Versuch der US-Notenbank, den Überschwang einzudämmen, der Aktien und Anleihen in die Höhe getrieben hat global.
Loretta Mester, Präsidentin der Cleveland Fed und stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der US-Notenbank im nächsten Jahr, widersprach der Erwartung, dass die Zentralbank plötzlich zu einer Senkung der Kreditkosten übergehen wird, nachdem sie zuversichtlicher ist, dass sie ihren Leitzins angehoben hat ein Niveau, das restriktiv genug ist, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Ihre Kommentare stimmen mit denen von zwei anderen 2024 stimmberechtigten FOMC-Mitgliedern überein – John Williams von der New York Fed und Raphael Bostic aus Atlanta – die am Freitag betonten, dass Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen.
Mester sagte der Financial Times in einem Interview: „Die nächste Phase besteht nicht darin, die Zinsen zu senken, auch wenn sich die Märkte dort befinden. Es geht darum, wie lange die Geldpolitik restriktiv bleiben muss, um sicherzustellen, dass die Inflation auf dem nachhaltigen und rechtzeitigen Weg zurück auf 2 Prozent ist.
„Die Märkte sind ein wenig voraus“, fügte sie hinzu. „Sie sind zum Schlussteil gesprungen, der lautet: ‚Wir werden uns schnell normalisieren‘, und das sehe ich nicht.“
Seit der letzten Sitzung der Fed im Jahr 2023 letzte Woche haben Händler an den Terminmärkten ihre Wetten verstärkt, dass die Zentralbank ihren Leitzins bereits im März senken und ihn schließlich im Laufe des nächsten Jahres auf knapp 4 Prozent senken wird aktuelles 22-Jahres-Hoch von 5,25-5,5 Prozent.
Der Auslöser war eine gemäßigte Botschaft des Vorsitzenden Jay Powell, der einen zuversichtlichen Ton bezüglich der Kontrolle der Fed über die Inflation anschlug und einräumte, dass unter den Beamten eine beginnende Debatte über Zinssenkungen im Gange sei.
Neue Prognosen, die ebenfalls letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigten, dass eine Mehrheit der politischen Entscheidungsträger eine Senkung des Leitzinses um 0,75 Prozentpunkte im Jahr 2024 und um einen weiteren vollen Prozentpunkt im Jahr 2025 befürwortet, bevor er im darauffolgenden Jahr unter 3 Prozent fällt.
Die Präsidentin der Cleveland Fed, die nach einem Jahrzehnt an der Spitze im Juni in den Ruhestand gehen wird, sagte der Financial Times, sie gehöre zu den Beamten, die im nächsten Jahr drei Zinssenkungen um einen Viertelpunkt prognostizieren, da sie prognostizierte, dass sich die Inflation bei abkühlendem Wachstum weiter abschwächen werde weiter und die Arbeitslosigkeit stieg leicht an – was ihrer Meinung nach einer sanften Landung gleichkam.
Dieser wirtschaftliche Hintergrund würde erfordern, dass die Fed damit beginnt, „die Politik zu normalisieren und sie im Laufe der Zeit wieder zu einer neutraleren Haltung zurückzubringen“.
Da die geldpolitischen Rahmenbedingungen der Fed nun „gut“ seien, seien sich die Beamten bewusst, nicht zu lange mit der Senkung der Zinssätze zu warten, sagte Mester, so dass dies zu übermäßigen Arbeitsplatzverlusten führen würde.
„Wir werden uns nicht damit zufrieden geben, dass sich die Inflation auf einem darüber liegenden Niveau einpendelt [our] Ziel . . . Aber wir werden den Teil des Mandats mit der Höchstbeschäftigung nicht außer Acht lassen“, sagte sie. „Es wird wichtig sein, diese Risiken abzuwägen, und sie werden sich im Laufe der Zeit je nach Wirtschaftslage ändern.“
Bisher seien „erkennbare Fortschritte“ bei der Inflation zu verzeichnen, ohne dass es zu einem starken Anstieg der Arbeitslosenquote gekommen sei, die immer noch unter 4 Prozent liege. Doch Mester warnte vor einer „Extrapolation“.[ing] Sehen Sie sich an, was wir im ersten Teil der Senkung der Inflation gesehen haben. Die Dynamik auf den Arbeitsmärkten könnte sich ändern.“
Wenn es an der Zeit sei, den Zeitpunkt und das Tempo der Zinssenkungen aktiver zu diskutieren, sagte Mester, sie werde die einjährigen Inflationserwartungen genau beobachten und beobachten, wie schnell sie sich wieder dem 2-Prozent-Ziel nähern.
„Wenn man nichts unternimmt, wenn die erwartete Inflation sinkt, dann strafft man in Wirklichkeit die Politik“, sagte sie. „Sie möchten nicht versehentlich restriktiver werden, als Sie für angemessen halten.“