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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der italienische Zentralbankgouverneur hat eine kaum verhüllte Warnung vor den Plänen der EU verschickt, Gewinne aus russischen Finanzanlagen in Europa zu beschlagnahmen, und erklärt, dass eine „Waffenrüstung“ des Euro das Risiko birgt, seine Attraktivität zu beeinträchtigen und konkurrierende Währungen wie den chinesischen Renminbi anzukurbeln.
Das sagte Fabio Panetta, der neue Chef der Banca d’Italia eine Rede Am Freitag erklärte er, Russlands Invasion in der Ukraine sei „eine deutliche Erinnerung“ an die strategischen Vorteile einer globalen Währung wie des Euro für Europa, und fügte hinzu: „Diese Macht muss mit Bedacht eingesetzt werden.“
„Internationale Beziehungen sind Teil eines ‚sich wiederholenden Spiels‘: Die Waffe einer Währung verringert unweigerlich ihre Attraktivität und fördert die Entstehung von Alternativen“, sagte er bei einer Veranstaltung in Riga anlässlich des 10. Jahrestages der Einführung des Euro durch Lettland.
Er sagte, die zunehmende Verwendung des Renminbi zur Finanzierung des Handels zwischen China und Russland sei „in dieser Hinsicht aufschlussreich“, da Peking seine Verwendung in Ländern gefördert habe, die von internationalen Sanktionen betroffen seien, was es für sie schwieriger mache, Waren in US-Dollar oder Euro zu bezahlen. Der Anteil des in Renminbi finanzierten chinesischen Handels hat sich in den letzten drei Jahren verdoppelt und dazu beigetragen, dass das Land den Euro als weltweit am zweithäufigsten verwendete Währung für Handelsfinanzierungen überholt hat.
Panetta erwähnte die Pläne der EU, die Erlöse aus russischen Staatsvermögen in Höhe von 210 Milliarden Euro, die in Institutionen der Eurozone gehalten werden und seit 2022 durch westliche Sanktionen gesperrt sind, in die Ukraine zu transferieren, nicht ausdrücklich. Beamte sagten jedoch, seine Kommentare seien im Hinblick auf diese Pläne gemacht worden.
Rom hat relativ kleine Mengen russischer Zentralbankgelder eingefroren, von denen der Großteil in Belgien feststeckt, wo der Zentralverwahrer Euroclear rund 191 Milliarden Euro hält.
Brüssel arbeitet an Plänen, die außerordentlichen Gewinne, die Euroclear mit den immobilisierten Vermögenswerten erzielt, zu beschlagnahmen und sie der Ukraine zu übergeben. Es wird erwartet, dass die Mitgliedstaaten Anfang nächster Woche neue Regeln verabschieden, die die Rückstellung dieser Gewinne verpflichtend vorschreiben, aber davor zurückschrecken, sie tatsächlich zugunsten Kiews zu beschlagnahmen.
Die USA, die rund 5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten der russischen Zentralbank besitzen, haben andere G7-Länder dazu gedrängt, noch einen Schritt weiter zu gehen und die Vermögenswerte selbst zu beschlagnahmen.
Aber Italien ist einer von mehreren EU-Mitgliedstaaten, darunter Deutschland und Frankreich, die einem solchen Schritt skeptisch gegenüberstehen und vor den Folgen einer Beschlagnahme von Vermögenswerten eines souveränen Staates warnen, der nach internationalem Recht Immunität genießt. Einige äußerten Skepsis darüber, nur die Gewinne aus den festgefahrenen Vermögenswerten anzutasten.
Auch die Europäische Zentralbank, bei der Panetta eine Führungsposition innehatte, bevor er Ende letzten Jahres die Leitung der italienischen Zentralbank übernahm, hat vor den Risiken solcher Schritte für die Stabilität des Euro gewarnt, insbesondere wenn Europa allein und nicht als Teil davon handelt eine internationale Anstrengung. Es wurden Befürchtungen geäußert, dass andere Zentralbanken oder Regierungen sich aus Euro-Vermögenswerten zurückziehen könnten, da befürchtet wird, dass ihre Bestände ebenfalls eingefroren oder beschlagnahmt werden könnten.
Panetta sagte, dass eine internationale Reservewährung es den Ländern der Eurozone ermögliche, Schulden günstiger auszugeben, und schätzte, dass die Einsparungen einen Wert von etwa einem halben Prozentpunkt Zinsen haben könnten, was etwa 0,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts entspricht.
Er wiederholte seine frühere Forderung an die EU, durch die Einrichtung eines dauerhaften Programms zur zentralen Emission von Schulden eine „stabile, vorhersehbare Versorgung mit ‚sicheren Vermögenswerten‘“ zu schaffen. Der 800-Milliarden-Euro-Wiederaufbaufonds der EU, der nach dem Ausbruch der Pandemie aufgelegt wurde, sei „ein erster und willkommener Schritt“, aber da es sich um ein einmaliges Programm handele, das in ein paar Jahren auslaufe, sei es „kein Game-Changer“, sagte er.
Zwar gebe es „bislang kaum Hinweise“ darauf, dass zunehmende geopolitische Spannungen zu einer Fragmentierung der internationalen Währungsverwendung führen würden, er warnte jedoch: „Wir sollten uns der Möglichkeit bewusst sein, dass die Politik in den kommenden Jahren einen größeren Einfluss auf internationale Währungen haben wird.“