Auf die Frage nach dem plötzlichen Anstieg der Preisinflation im vergangenen Jahr antworteten Zentralbanker oft mit dem Adjektiv „vorübergehend“. Nicht mehr.
Bestätigend, dass diese These so gut wie tot ist, berichtete die Europäische Zentralbank am Freitag, dass die Verbraucherpreise im April um 7,5 Prozent gestiegen sind. Das war das sechste neue Hoch in Folge, das in Euroland verzeichnet wurde. In den USA und Großbritannien lag die Inflation im März bei 8,5 % bzw. 7 %.
Darüber hinaus veröffentlichte die EZB einen Tag zuvor ein detailliertes Mea Culpa über die Ungenauigkeit ihrer Inflationsprognosen in den letzten zwei Jahren. Ihre Prognosen wichen insbesondere im letzten Quartal 2021 von der Realität ab, als sich die Energiepreise beschleunigten. Da die EU ernsthaft über ein Importverbot für russisches Öl nachdenkt, steigt das Risiko weiterer Prognosefehler.
Die EZB hat die Inflation für das erste Quartal um satte 2 Prozentpunkte unterschätzt. Betrachten Sie die Prognosen von vor einem Jahr und diesen Tracking Error, der sich auf 5 Prozentpunkte mehr als verdoppelt.
Lex beansprucht auch keine hohe Prognosegenauigkeit, und um fair zu sein, die EZB war nicht allein. Die Bank of England und die Federal Reserve haben sich in ihren jeweiligen Prognosen gleichermaßen verrechnet. Wie die Grafik zeigt, ist die Bilanz der EZB in Bezug auf Preisprognosen lückenhaft.
Geben Sie dem unberechenbaren Verhalten der Finanzmärkte die Schuld für jeden Zusammenbruch der Vorhersagekraft. Schon vor dem Krieg in der Ukraine waren die europäischen Erdgaspreise in Europa scheinbar rätselhaft gestiegen. Die wachsende Korrelation zwischen Großhandels- und Verbraucherpreisen deutet darauf hin, dass Preissteigerungen schneller an die Endverbraucher weitergegeben werden, was wiederum zu Inflationsmessungen führt.
Markterwartungen spielen bei Inflationsprognosen eine große Rolle. Sowohl aus Umfragen als auch aus Finanzindikatoren (z. B. Zinsbewegungen) fließen Prognosen der Zentralbanken ab. Es ist möglich, dass sie durch ein Jahrzehnt vernachlässigbarer Inflation verzerrt werden, verstärkt durch zurückhaltende Botschaften der Zentralbanken. Wenn dies der Fall ist, werden die Inflationsraten, von denen viele glauben, dass sie ihren Höhepunkt erreicht haben, weiterhin die Prognosen der Zentralbanken übertreffen.
Das Lex-Team ist daran interessiert, mehr von den Lesern zu hören. Bitte teilen Sie uns in den Kommentaren unten Ihre Meinung zu den Inflationsprognosen der Zentralbanken mit.