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Die Auftragsbücher der größten Verteidigungsunternehmen der Welt liegen nahe Rekordhöhen, nachdem sie aufgrund zunehmender geopolitischer Spannungen, einschließlich des Konflikts in der Ukraine, in nur zwei Jahren um mehr als 10 Prozent gewachsen sind.
Eine von der Financial Times durchgeführte Analyse von 15 Verteidigungskonzernen, darunter die größten US-Auftragnehmer, das britische Unternehmen BAE Systems und das südkoreanische Unternehmen Hanwha Aerospace, ergab, dass ihre Auftragsbestände Ende 2022 – dem spätesten Zeitpunkt, für den Ganzjahresdaten verfügbar sind – zusammen lagen 777,6 Milliarden US-Dollar, gegenüber 701,2 Milliarden US-Dollar zwei Jahre zuvor.
Die Dynamik dieses Trends setzte sich bis ins Jahr 2023 fort. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres – den neuesten verfügbaren umfassenden vierteljährlichen Daten – beliefen sich die Auftragsbestände dieser Unternehmen auf insgesamt 764 Milliarden US-Dollar und vergrößerten ihren zukünftigen Auftragsbestand, da die Regierungen weiterhin Aufträge erteilten.
Die anhaltenden Ausgaben haben das Interesse der Anleger an diesem Sektor geweckt. Der globale Benchmark von MSCI für die Aktien der Branche ist in den letzten 12 Monaten um 25 Prozent gestiegen. Der europäische Stoxx-Index für Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsaktien ist im gleichen Zeitraum um mehr als 50 Prozent gestiegen.
Die Zuwächse spiegeln die Überzeugung der Anleger wider, dass die höheren Verteidigungsausgaben der Regierungen anhalten werden.
Nach Angaben des Stockholm International Peace Research Institute stiegen die gesamten weltweiten Militärausgaben im Jahr 2022 real um 3,7 Prozent auf einen neuen Höchststand von 2.240 Milliarden US-Dollar.
Die Militärausgaben in Europa verzeichneten im Jahresvergleich den stärksten Anstieg seit mindestens 30 Jahren, da die Regierungen in der Region neue Bestellungen für Munition und Panzer ankündigten, um die nationalen Vorräte aufzufüllen, die durch an die Ukraine geschickte Spenden erschöpft waren.
Laut der FT-Analyse verzeichnete Hanwha Aerospace den größten Anstieg bei den Neuaufträgen: Der Auftragsbestand stieg von 2,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf 15,2 Milliarden US-Dollar Ende 2022.
Das Unternehmen, der größte Waffenproduzent des Landes, der den selbstfahrenden Panzerhaubitze K-9 herstellt, hat erheblich von Aufträgen aus der Ukraine, insbesondere aus Polen, profitiert.
Südkorea hat sich in den letzten zwei Jahren aufgrund bedeutender Exportaufträge, insbesondere aus osteuropäischen Ländern, in der Rangliste der Waffenverkäufer nach oben katapultiert. Laut Sipri war es im Jahr 2022 der neuntgrößte Waffenverkäufer der Welt, gegenüber dem 31. Platz im Jahr 2000.
Der deutsche Panzerhersteller Rheinmetall war ein weiterer Nutznießer der höheren Ausgaben nach dem Krieg in der Ukraine. Sein Auftragsbestand stieg von 14,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf 27,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022. Der Auftragsbestand belief sich zum Halbjahr auf 32,5 Milliarden US-Dollar.
Nicht alle der höheren Ausgaben stehen im Zusammenhang mit der Ukraine. Der Auftragsbestand von BAE Systems beispielsweise ist dank neuer Aufträge für bestehende Programme, darunter U-Boote, Fregatten und Kampfflugzeuge, von 61,8 Milliarden US-Dollar auf 70,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 gestiegen. Der Auftragsbestand erreichte in den ersten sechs Monaten des Jahres 2023 einen Rekordwert von 84,2 Milliarden US-Dollar.
Laut Nick Cunningham, Analyst bei Agency Partners, liegen einige der Ursachen für höhere Rückstände bereits vor der umfassenden Invasion Russlands in der Ukraine.
„Die Realität ist, dass die Vorlaufzeiten für politische Entscheidungen, Budgets und Auftragserteilung so lang sind, dass sich die Invasion von vor fast zwei Jahren gerade erst in den Aufträgen und kaum in den Einnahmen niederschlägt, mit Ausnahme einiger weniger zyklischer Spezialisten wie Rheinmetall“, sagte er .
Trotz des Erhalts neuer Aufträge hatten viele europäische und US-amerikanische Verteidigungsunternehmen aufgrund anhaltender Unterbrechungen der Lieferkette und Arbeitskräftemangel Schwierigkeiten, ihre Produktionskapazität deutlich zu steigern.
Eine Analyse der 100 größten Unternehmen durch Sipri ergab, dass sich die Einnahmen aus dem Verkauf von Waffen und Militärdienstleistungen im Jahr 2022 auf insgesamt 597 Milliarden US-Dollar beliefen, was real 3,5 Prozent weniger als 2021 ist, obwohl die Nachfrage stark anstieg.
Cunningham sagte, die Auftragspipeline „scheint wirklich stark zu sein, daher erwarten wir, dass noch weitere eingehen“. Er geht davon aus, dass die „Book-to-Bill-Ratio“ – das Verhältnis von Bestellungen zu Lieferungen – über eins bleiben wird, was bedeutet, dass die Auftragsbestände „noch einige Zeit zunehmen“ dürften.