Großinvestoren haben einen Großteil des Jahres 2023 damit verbracht, verspätet auf eine Aktienmarktrally aufzuspringen, die nur wenige erwartet hatten, oder Verluste zu befürchten, als das „Jahr der Anleihen“ stagnierte. Aber das Jahr hat auch einige große Gewinne für Händler beschert, die bereit sind, in esoterischere Märkte einzutauchen. Hier sind unsere Top-Nischen-Trades.
Türkische Dollar-Anleihen steigen im Höhenflug
Die US-Dollar-Anleihen der Türkei stiegen im Jahr 2023 rasant an und verzeichneten die größten Zuwächse aller Top-Komponenten des führenden Index für Schwellenländer-Anleihen, da die Anleger Anzeichen dafür bejubelten, dass das Land einen konventionelleren politischen Kurs verfolgen würde.
Türkische Anleihen, die im JPMorgan EMBI Global Diversified Bond Index enthalten sind, einem von Fondsmanagern aus Schwellenländern häufig als Benchmark verwendeten Maßstab, verzeichneten im Jahr 2023 Renditen von rund 16 Prozent. Die Gewinne übertrafen die vom breiteren Index erzielte Rendite von 11 Prozent markierte die gewichtsmäßig beste Leistung aller Top-10-Bestandteile in der Benchmark.
Die hohen Renditen für die Dollarschulden der Türkei fielen in ein turbulentes Jahr für die Vermögenswerte des Landes. Präsident Recep Tayyip Erdoğan wurde im Mai wiedergewählt und überraschte viele Ökonomen und Investoren, als er sich von der unorthodoxen Politik abwandte, die die Lira zum Absturz gebracht und die Devisenkriegskasse der Zentralbank gefährlich erschöpft hatte.
Er ernannte Mehmet Şimşek, einen hoch angesehenen ehemaligen Anleihestrategen von Merrill Lynch, zum Finanzminister und den ehemaligen Goldman-Sachs-Banker Hafize Gaye Erkan zum Zentralbankchef. Şimşek und Erkan haben Maßnahmen zum Wiederaufbau der Devisenreserven des Landes ergriffen und die Zinssätze drastisch angehoben, um die Inflation zu bremsen, die bei 60 Prozent liegt.
Dennoch bestehen Bedenken darüber, ob Erdoğan, ein langjähriger Gegner hoher Zinsen, vor den wichtigen Kommunalwahlen im nächsten Jahr an der neuen Strategie festhalten wird. Adam Samson
Uran erreicht 15-Jahres-Hoch
Der Uran-Bullenmarkt im Jahr 2023 war ein Produkt zweier langfristiger Wirtschaftstrends: dem Bedürfnis nach Energiesicherheit und dem Streben nach Netto-Null. Ein paar sehr laute Bullen halfen.
Die umfassende Invasion Russlands in der Ukraine im Jahr 2022 zwang Regierungen auf der ganzen Welt, ihre Abhängigkeit von Energieimporten zu überdenken, während der wachsende Druck, die CO2-Emissionen im Einklang mit internationalen Abkommen zu reduzieren, die Aufmerksamkeit auf die Kernenergie als Quelle reichlich vorhandener, größtenteils sauberer Energie gelenkt hat.
Der Preis des Elements mit dem Spitznamen „Gelber Kuchen“ erreichte im Dezember mit 90 US-Dollar pro Pfund ein 15-Jahres-Hoch, laut Futures-Daten der CME Group, gegenüber 50 US-Dollar zu Beginn des Jahres.
Uran-Investoren sagen, es müsse noch weiter gehen. Der Putsch in Niger, das über etwa 5 Prozent der weltweiten Reserven verfügt, verursachte im Juli eine leichte Versorgungsengpässe, da die Gefahr einer geringeren Verfügbarkeit des Materials im Westen nachhallte.
Jetzt warnt Yellow Cake, eine in Großbritannien börsennotierte Investmentgesellschaft, die Uran kauft und hält, dass China versucht, den Markt zu verstopfen, um seine wachsende Nachfrage zu befriedigen. Und die Abhängigkeit von Russland, dem größten Exporteur des für Kernkraftwerke benötigten angereicherten Urans, lässt in Washington DC und anderswo die Alarmglocken schrillen. Arjun Neil Alim
Solana ist zurück im Groove
Solana, eine Kryptowährung, die einst als die Zukunft des digitalen Finanzwesens angepriesen wurde, erwachte dieses Jahr wieder zum Leben, nachdem der Zusammenbruch von FTX mehr als 90 Prozent ihres Wertes vernichtete.
Einer der größten Unterstützer von Solana war Sam Bankman-Fried, der Vorstandsvorsitzende der gescheiterten Krypto-Börse, der ihr Versprechen als digitales Hauptbuch, das Tausende von Transaktionen pro Sekunde abwickeln kann, in den höchsten Tönen lobte – ein technologisches Hindernis, das viele Kryptowährungen, einschließlich Bitcoin, übersteigt. Als FTX zusammenbrach, befand sich dort ein großer Stapel Solana-Token. Zusammen mit den Zuverlässigkeitsproblemen, die den Token plagten, drückte dies den Preis von einst 250 US-Dollar auf nur noch 13 US-Dollar Anfang 2023.
Aber Solana begann langsam, seine regelmäßigen Störungen zu beheben – die letzte große Störung ereignete sich im Februar – und wurde in den Augen der Anleger nach und nach von Bankman-Fried abgekoppelt. Bisher ist es in diesem Jahr um 560 Prozent auf 87 US-Dollar gestiegen.
Der Ehrgeiz, dass Solana eines Tages zum „Visa des Digital-Asset-Systems“ werden könnte, wie es eine Wall-Street-Bank ausdrückte, liegt jedoch noch in weiter Ferne. Nur 2 Prozent der 52-Milliarden-Dollar-Investoren, die sich für Projekte für dezentrale Finanznetzwerke entschieden haben, wurden an Projekte geschickt, die auf dem Token basieren. Scott Chipolina
Hidroelectrica glänzt trotz Europas IPO-Düsternis
Nur wenige Investoren hätten dafür gesorgt, dass ein rumänisches Wasserkraftunternehmen im Jahr 2023 ganz oben auf der Liste der größten Börsengänge Europas steht.
Der staatliche Börsengang Hidroelectrica im Wert von 2 Milliarden US-Dollar in Bukarest im Juli – Europas größter seit Porsche im September 2022 – setzte sich gegen den deutschen Arzneimittelhersteller Schott Pharma und den italienischen Glücksspielkonzern Lottomatica durch, die bei ihren Börsendebüts in diesem Jahr 1 Milliarde US-Dollar bzw. 660 Millionen US-Dollar einnahmen.
Die Aktien von Hidroelectrica, einem der größten europäischen Konzerne für erneuerbare Energien, sind seitdem um mehr als ein Fünftel gestiegen und haben institutionellen Geldgebern wie M&G Investment Management, Vanguard und Fiera Capital große Gewinne beschert.
Der Börsengang selbst sei zum Angebotspreis „um ein Vielfaches überzeichnet“ gewesen, so Hidroelectrica, dessen Nettogewinn und Umsatz im dritten Quartal im Jahresvergleich um 42 Prozent bzw. 32 Prozent stiegen. Die Stromproduktion stieg um 38 Prozent auf 14.101 Gigawattstunden.
Dennoch bleibt der europäische IPO-Markt in der Flaute, da der Appetit der Anleger durch die wachsende Besorgnis über ein nachlassendes Wirtschaftswachstum eingeschränkt wird. Das Versprechen größerer Kapitalpools in den USA erwies sich inzwischen als zu verlockend für Unternehmen wie den Chiphersteller Arm und den Baustoffkonzern CRH, die beide ihren Sitz im Vereinigten Königreich haben.
Laut von EY zusammengestellten Daten entfielen im Jahr 2023 nur 5 Prozent der weltweiten IPO-Erlöse auf Europa, hinter China und den USA mit 54 bzw. 25 Prozent. George Steer
Kakaopreise steigen
Die Kakao-Futures sind auf ein Allzeithoch geklettert, da extremes Wetter die Ernten in Westafrika verwüstet hat, das Angebot verringert und die Schokoladenpreise für Verbraucher weltweit in die Höhe getrieben hat.
Der Londoner Kakao-Futures-Kontrakt der Intercontinental Exchange – ein globaler Benchmark, der es Händlern ermöglicht, Einzelaufträge von bis zu 1.000 Tonnen zu kaufen und zu verkaufen – wird jetzt zu 3.570 £ pro Tonne gehandelt, was einem Anstieg von 91 Prozent seit Jahresbeginn entspricht. Im Bereich der Soft Commodities hat nur Orangensaft im Jahr 2023 stärker zugelegt.
Analysten gehen davon aus, dass heftigere Regenfälle als üblich in Teilen von Ghana, Nigeria und der Elfenbeinküste, dem weltweit wichtigsten Kakaolieferanten, die Ausbreitung der Schwarzschotenkrankheit verschärft und zu Ernteverzögerungen geführt haben. Händler befürchten nun, dass das durch El Niño verstärkte heiße und trockene Wetter die Produktion Anfang nächsten Jahres weiter beeinträchtigen könnte.
Dennoch sei es „schwierig, das Ausmaß des Anstiegs der Kakaopreise zu rechtfertigen“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei ING. „Sollte das Angebot aus Westafrika nicht so schlecht ausfallen wie befürchtet, steht dem Markt eine aggressive Abwärtskorrektur bevor.“ George Steer
