Einige Zinssetzer in der Eurozone glauben, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze möglicherweise aggressiver als geplant anheben muss, wie ein Bericht über die geldpolitische Abstimmung im letzten Monat bestätigte.
Die Befürchtung, dass die Verbraucherpreise weit über dem 2-Prozent-Ziel liegen, veranlasste den EZB-Rat letzte Woche, das Drucken von mehr Geld für Anleihenkäufe einzustellen und Anfang Juni erstmals seit zehn Jahren Pläne zur Zinserhöhung anzukündigen.
Die Zentralbank hat angekündigt, dass sie beabsichtigt, ihren Einlagensatz am 21. Juli um einen Viertelprozentpunkt auf minus 0,25 Prozent anzuheben, gefolgt von einem größeren Anstieg im September, sofern die Inflation nicht schnell abkühlt.
Einige Ratsmitglieder wollen aber, dass es schneller vorangeht die Minuten des Treffens am 9. Juni in Amsterdam. In dem am Donnerstag veröffentlichten Protokoll heißt es: „Einige Mitglieder äußerten zunächst ihre Präferenz, die Tür für eine größere Wanderung bei der Juli-Sitzung offen zu halten.“
Einige Ratsmitglieder haben eine Erhöhung um 50 Basispunkte später in diesem Monat gefordert, um der rekordhohen Inflation entgegenzuwirken. Die Daten der letzten Woche zeigten, dass die Verbraucherpreise im Jahr bis Juni um einen Rekordwert von 8,6 Prozent gestiegen sind, gegenüber 8,1 Prozent im Mai, und die Forderungen nach einem größeren Anstieg stützen.
Die meisten Ökonomen erwarten, dass die EZB an ihrem Plan einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte in zwei Wochen festhält. Carsten Brzeski, Leiter der Makroforschung bei ING, sagte, dieses Szenario „bleibe bestehen“, auch wenn die „Tür noch offen“ für einen größeren Schritt sei.
Das Protokoll hob die Befürchtungen der politischen Entscheidungsträger hervor, dass sich die Inflation verfestigen könnte, und sagte, dass „anhaltend hohe Energie- und Lebensmittelpreise, Inflationserwartungen, die über das Ziel steigen, und höher als erwartete Lohnerhöhungen“ zu den Risiken für die Aussichten gehörten.
„Das Risiko einer Entankerung der Inflationserwartungen wurde als besonders hoch angesehen, als sich die Inflationserwartungen an die jüngsten Entwicklungen anpassten“, hieß es im Protokoll. Sie fügten jedoch hinzu, dass „eine mittelfristig schwächere Nachfrage den Druck auf die Preise verringern würde“.
Eine ebenfalls am Donnerstag veröffentlichte EZB-Umfrage unter Unternehmen der Eurozone ergab, dass über 70 Prozent ihre Verkaufspreise im vergangenen Jahr erhöht hatten, und drei Viertel von ihnen erwarteten, dies im nächsten Jahr zu tun. Nur 3 Prozent rechneten mit Preissenkungen.
Das Protokoll zeigte auch, dass die politischen Entscheidungsträger der EZB erwarteten, dass das Wachstum „in den nächsten Quartalen schwach sein würde und das Risiko einer technischen Rezession im Auge behalten werden musste“.
Die EZB geht davon aus, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr um 1,7 Prozent schrumpfen könnte, sollte der Krieg in der Ukraine zu einer vollständigen Unterbrechung der russischen Energieversorgung führen. „Insbesondere eine weitere Unterbrechung der Energieversorgung des Euroraums wäre ein großes Risiko“, heißt es in dem Protokoll.
BusinessEurope, eine Dachorganisation europäischer Unternehmensverbände, hat am Donnerstag seine gekürzt Wachstumsprognosen für die Eurozone auf 2,5 Prozent in diesem Jahr und 1,9 Prozent im nächsten Jahr, während davor gewarnt wird, dass „einzelne Mitgliedstaaten 2022 mindestens ‚technische Rezessionen‘ erleben könnten“.
Zinssetzer stehen vor einem Balanceakt zwischen der Umkehrung einer fast zehnjährigen ultralockeren Geldpolitik, um den steigenden Preisen entgegenzuwirken, und dem Versuch, eine weitere Schuldenkrise in Europa zu vermeiden. Die Kreditkosten hoch verschuldeter Länder wie Italien sind in den letzten Monaten stärker gestiegen als die sparsamerer Mitgliedsstaaten wie Deutschland – ein Problem, das die EZB als „Fragmentierungsrisiko“ bezeichnet.
Aus dem Protokoll der Sitzung vom letzten Monat geht hervor, dass einige Mitglieder des 25-köpfigen Regierungsrats forderten, dass die Arbeit an einem möglichen neuen Instrument zur Bekämpfung des Risikos einer neuen Krise „beschleunigt und schnell abgeschlossen werden soll, da das Risiko einer Fragmentierung zunehmen könnte“.
Allerdings dauerte es fast eine Woche später, bis die EZB nach einer Dringlichkeitssitzung ankündigte, die Arbeit an dem Tool zu beschleunigen.
Das geplante Instrument, dem die EZB den Arbeitsnamen „Transmission Protection Mechanism“ gegeben hat, wurde am Mittwoch auf einer Sitzung des EZB-Rates diskutiert, endgültige Entscheidungen wurden jedoch noch nicht getroffen.
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