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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Kurse venezolanischer Staatsanleihen stiegen am Donnerstag in die Höhe, nachdem die US-Regierung die Sanktionen gelockert hatte, die amerikanischen Anlegern den Handel mit diesen Anleihen untersagt hatten, was einigen Hedgefonds sofort große Gewinne bescherte.
Laut Bloomberg-Daten stieg der Preis der venezolanischen Staatsanleihe in Dollar mit Fälligkeit im Jahr 2027 um mehr als 70 Prozent auf 19 Cent pro Dollar.
Die Gewinne, die sich auch in anderen venezolanischen Schulden widerspiegelten, kamen, nachdem das US-Finanzministerium am späten Mittwoch ein Verbot des Sekundärhandels bestimmter Staatsanleihen sowie der Schulden des staatlichen Ölunternehmens Petróleos de Venezuela (PDVSA) aufgehoben hatte einer umfassenderen Lockerung der Sanktionen gegen Caracas.
Die Anleihen des Landes werden seit Jahren zu einem kleinen Bruchteil ihres Nennwerts gehandelt, nachdem Venezuela 2017 zahlungsunfähig wurde und anschließend aus weit verbreiteten Indizes entfernt wurde, sowie nach dem Handelsverbot der Trump-Ära.
Einige Investoren sagten, die Lockerung der Sanktionen könnte den Weg für eine eventuelle Umstrukturierung der Schulden von Caracas ebnen. Es könnte auch den Schwergewichten der Wall Street ermöglichen, in den Markt einzusteigen, in der Hoffnung auf große Gewinne aus Anleihen, die immer noch auf einem äußerst notleidenden Niveau gehandelt werden.
„Wir glauben, dass dies der Beginn eines mehrstufigen Prozesses ist. . . „Wir wollen Venezuela wieder in den Finanz-Mainstream integrieren“, sagte Nick Lawson, Vorstandsvorsitzender des in London ansässigen Maklerunternehmens Ocean Wall und seit 2021 venezolanischer Anleihegläubiger Venezolanische Anleihen in wichtigen Schwellenmarktindizes, Verhandlungen zur Schuldenregelung und eventuelle Umstrukturierung.“
Zu den Hedgefonds, die von der Rallye am Donnerstag profitierten, gehörte Altana Wealth von Lee Robinson, das vor drei Jahren einen Fonds zum Kauf venezolanischen Schulden aufgelegt hatte. Das Unternehmen habe Ende September etwa 75 Millionen US-Dollar in Staats- und PDVSA-Anleihen mit einem Gesamtnennwert von fast 500 Millionen US-Dollar investiert, sagte Robinson der Financial Times.
„Es gab einen großen Vorstoß von beiden Seiten [to improve relations] seit über zwei Jahren“, sagte er. „Der Nahe Osten und der russische Angriff auf die Ukraine haben vielleicht die Dringlichkeit erhöht [the] USA und Verbündete.“
Die Biden-Regierung kündigte an, dass sie die Sanktionen nach der Wiederaufnahme der Gespräche zwischen der ölreichen lateinamerikanischen Regierung und ihrer von den USA unterstützten Oppositionsfraktion teilweise aufheben werde. Nach der groß angelegten Invasion Russlands in der Ukraine im Jahr 2022, die zusammen mit einer von Saudi-Arabien angeführten Angebotsverknappung zu einem Anstieg der Ölpreise geführt hat, haben die USA nach Möglichkeiten gesucht, die weltweite Ölversorgung zu steigern und die Preise zu senken.
Das neue Abkommen sieht vor, dass bestimmte Sanktionen für sechs Monate aufgehoben werden, wobei die Verlängerung von den Fortschritten des Landes auf dem Weg zu demokratischen Wahlen abhängt. Ein Verbot für US-Investoren, frisch ausgegebene venezolanische Schuldtitel zu kaufen, bleibt bestehen.
Graham Stock, Stratege bei RBC BlueBay Asset Management, sagte, die Sanktionen gegen Primäremissionen müssten aufgehoben werden, bevor die Schulden des Landes umstrukturiert werden könnten, ein Prozess, der typischerweise den Austausch ausgefallener Anleihen gegen neu ausgegebene Anleihen beinhaltet.
Nach der Ankündigung vom Mittwoch sagte US-Außenminister Antony Blinken, Washington erwarte, dass die venezolanische Regierung mit der Freilassung politischer Gefangener und zu Unrecht inhaftierter US-Bürger beginnen werde. Nach den Ankündigungen der USA wurden über Nacht fünf Gefangene freigelassen.
„Es ist eine gute Nachricht, dass sich Opposition und Regierung auf einen Weg zu freien und fairen Wahlen unter internationaler Beobachtung einigen können, aber die vollständige Normalisierung der Ölindustrie und der finanzielle Zugang zu den Kapitalmärkten werden wahrscheinlich ein langer Weg sein, auf dem noch viele weitere Hürden zu bewältigen sind.“ “, sagte Armando Armenta, Stratege für Schwellenländer bei AllianceBernstein.
„Für die Anleihen kommt es darauf an, ob die Aufhebung des Anleihehandelsverbots zu einer erfolgreichen Umstrukturierung der Schulden Venezuelas und der PDVSA führen kann“, sagte er.