Bit Brother, ein chinesischer Teehändler, der sich dem Kryptowährungs-Mining verschrieben hat, ist ein unwahrscheinlicher Kandidat für die Spitze der Handelsbestenlisten auf dem riesigen US-Aktienmarkt.
Aber in den letzten zwei Monaten wechselten täglich durchschnittlich 572 Millionen Aktien des defizitären Unternehmens, dessen Marktwert weniger als 2 Millionen US-Dollar beträgt, den Besitzer. Das ist mehr als bei jedem der größten Namen der amerikanischen Unternehmenswelt, einschließlich Tesla, dem 565-Milliarden-Dollar-Giganten, dessen Aktien oft hektisch gehandelt werden.
Bit Brother, das im Jahr 2021 seinen Namen von Urban Tea änderte, als es auf „Blockchain-basierte“ Dienste expandierte, ist ein Sinnbild für einen Handelsboom, der bei einigen der günstigsten Aktien des Marktes stattfindet. Die Aktivität in sogenannten „Penny Stocks“, deren Aktien einen Wert von weniger als 1 US-Dollar pro Stück haben, stieg im Dezember auf fast 20 Prozent des gesamten Börsenvolumens und lag im Januar immer noch bei 14 Prozent, gegenüber rund 6 Prozent in den Vorjahren , laut Cboe Global Markets.
Ein Großteil der Aktivitäten wurde von Einzelhändlern vorangetrieben, die während des Meme-Aktienbooms 2021 von der Börse begeistert waren, als der Kauf von Kleinanlegern den Einzelhändler GameStop in die Höhe schnellen ließ.
Doch dieses Mal sind es die Handelsvolumina und nicht die Aktienkurse, die in die Höhe schnellen. Das liegt nicht nur an der größeren Zahl von Privatanlegern, die mit den Aktien handeln, sondern auch an der wachsenden Beliebtheit manchmal kontroverser Kapitalbeschaffungen, die den Markt mit neuen Aktien überschwemmen können. Die aufgeblähten Aktienzahlen treiben das Handelsvolumen in die Höhe, können aber insbesondere bei verlustbringenden Konzernen die Aktienkurse stark belasten.
„Der Einzelhandel mag diese Niedrigpreisaktien tendenziell, weil er denkt: ‚Hey, wenn es nur um einen Cent steigt.‘ [then] „Ich habe mein Geld verdoppelt“, sagte Larry Tabb, Leiter der Marktstrukturforschung bei Bloomberg Intelligence. „Höchstwahrscheinlich kaufen sie es und es sinkt weiter. Es ist ein sehr heikles Spiel.“
Laut Daten von S&P Global Market Intelligence haben stark verwässernde Mittelbeschaffungen und die daraus resultierenden Kursrückgänge dazu beigetragen, dass die Zahl der in den USA notierten Unternehmen, die zum Handelsschluss am Donnerstag unter 1 US-Dollar notierten, auf 517 angestiegen ist, verglichen mit 77 vor einem Jahr. Bei fast einem Drittel der derzeit in dieser Kategorie enthaltenen Aktien ist die Aktienzahl im vergangenen Jahr um mindestens 50 Prozent gestiegen.
Das Ergebnis ist ein ganz anderes Marktumfeld als der Meme-Aktien-Wahn vor drei Jahren, als einige Privatanleger enorme Gewinne aus steigenden Aktienkursen erzielten, da Leerverkäufer von Hedgefonds aus ihren Positionen verdrängt wurden.
„Der Privatanleger sieht einfach: ‚Oh, Sie haben eine Finanzierung in Höhe von 40 Millionen US-Dollar erhalten und werden in der Lage sein, Ihre Produktlinien zu erweitern, und bessere Einnahmen bedeuten, dass die Fundamentaldaten des Unternehmens steigen werden‘“, sagte Mark Basile, Anwalt bei The Die Anwaltskanzlei Basile hat die Wuchergesetze des Staates New York genutzt, um mehrere Finanzierungsverträge für kleine Unternehmen für ungültig zu erklären.
„Das nächste, was Sie wissen, ist, dass das Unternehmen gute Nachrichten veröffentlicht, aber der Preis sinkt weiter und das Volumen der gehandelten Aktien steigt“, fügte er hinzu.
Im Dezember verkaufte Bit Brother Aktien und Optionsscheine im Wert von 12 Millionen US-Dollar, die den Inhabern das Recht geben, zusätzliche Aktien zu kaufen. Bei vollständiger Ausübung der Optionsscheine würde die gesamte Transaktion die Anzahl der ausstehenden Aktien mehr als verdoppeln, die vor der Mittelbeschaffung bereits innerhalb eines Jahres um 80 Prozent angestiegen war.
Ein weiteres stark gehandeltes Unternehmen, das bis vor Kurzem ein Penny Stock war, ist Mullen Automotive. Der verlustbringende Hersteller von Elektrofahrzeugen mit Sitz in Kalifornien stand im Jahr 2023 fünf Mal an der Spitze der monatlichen Handelsbestenliste, obwohl seine Aktien um 99 Prozent einbrachen. Dies geschah nach einer Reihe aktienbasierter Spendenaktionen, die Mullens Aktienanzahl auf das 50-fache des Niveaus des Vorjahres steigerten.
Auch wenn der Handel mit Aktien im Wert von weniger als einem Dollar wertmäßig im Vergleich zu den Umsätzen großkapitalisierter Aktien in den Schatten gestellt wird, hat diese Aktivität dennoch die Aufmerksamkeit großer Börsen und Händler auf sich gezogen. Im Gegensatz zu anderen großen Finanzzentren werden in den USA Handelsgebühren und Kennzahlen wie der Marktanteil oft an der Anzahl und nicht am Wert der gehandelten Aktien gemessen.
Im Januar wurde Bit Brother von Phunware – Börsenkürzel PHUN – einem mobilen Softwareentwickler, der dafür bekannt ist, an Donald Trumps erfolglosem Präsidentschaftswahlkampf 2020 mitgearbeitet zu haben, an die Spitze der Volumen-Rangliste verwiesen. Der Wert betrug 15 Millionen US-Dollar, bis der Handel Mitte des Monats in die Höhe schoss und sich der Aktienwert mehr als verdreifachte.
Am Mittwoch kündigte das Unternehmen eine Kapitalerhöhung in Höhe von 10 Mio. USD durch den Verkauf von 40 Mio. vergünstigten Aktien an. Am Donnerstag stiegen die Aktien um 10 Prozent auf 37 Cent und kehrten damit die Schwankungen nach den Fundraising-Nachrichten um.
Einige Privatanleger ließen sich nicht abschrecken: „KEINE ANGST #phunarmy, das sind die Insider und Institutionen, die versuchen, uns Privatanleger auszuwaschen, halten stark und ich füge diese Einbrüche hinzu“, sagte ein Poster im Reddit-Forum der Aktie und fügte hinzu: „Alles für PHUN und PHUN für alle.“
„Wir sind unseren Privataktionären dankbar, die uns dabei geholfen haben, enorme Umsätze zu erzielen und unserem Unternehmen mehr Bekanntheit zu verschaffen“, sagte Mike Snavely, CEO von Phunware, gegenüber der Financial Times. Mullen und Bit Brother antworteten nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Auf der Suche nach Finanzierungsmöglichkeiten haben sich viele kleine Unternehmen auch an Wandelschuldverschreibungen gewandt, bei denen sie Kredite von einem Kreditgeber aufnehmen, der die Möglichkeit hat, die Rückzahlung in bar oder in neuen Aktien zu erhalten.
Die Deals ermöglichen es dem Kreditgeber in der Regel, zu einem von ihm gewählten Zeitpunkt und mit einem festgelegten Abschlag auf den Marktpreis in Aktien umzuwandeln. Dadurch können sie schnell Gewinne erzielen, indem sie ihre neuen Aktien oft in Schüben abstoßen, was den Aktienkurs weiter nach unten treibt.
„Das ist die Todesspirale“, sagte Basile. „Die Geldgeber kaufen Aktien direkt vom Unternehmen und verkaufen diese dann auf dem Markt. Die Leute, die es kaufen, sind Einzelhändler.“
Sinkende Aktienkurse bedeuten, dass viele Unternehmen Gefahr laufen, mit Beschränkungen großer Börsen in Konflikt zu geraten, die Aktien aus dem Verkehr ziehen können, wenn sie zu lange unter 1 US-Dollar gehandelt werden. Dies hat dazu geführt, dass viele Unternehmen einen umgekehrten Aktiensplit durchführen, bei dem beispielsweise 100 bestehende Aktien gegen eine neue Aktie getauscht werden.
Während dies den Aktienkurs automatisch in die Höhe treibt, können solche Bewegungen von den Aktionären als Zeichen von Schwäche wahrgenommen werden und die Auswirkungen sind möglicherweise nur vorübergehender Natur.
Bit Brother nahm im Januar einen Split im Verhältnis 1.000 zu 1 vor und entfernte das Unternehmen damit aus dem Penny-Stock-Club. Seitdem hat sich der Aktienkurs auf knapp 3 US-Dollar mehr als halbiert. Im vergangenen Jahr führte Mullen Automotive drei Reverse Splits durch. Seine Aktien schlossen am Freitag bei 6,97 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 50 Prozent in diesem Jahr entspricht.
Während die NYSE einige Penny Stocks beherbergt, ist Nasdaq aufgrund ihrer Praxis, kleinere und weniger etablierte Unternehmen zu akzeptieren, die Heimat der überwiegenden Mehrheit. Dies hat zu der Kritik geführt, dass ungeeignete Aktien an der Börse verbleiben, um Notierungsgebühren und Handelserlöse einzubehalten.
„Unsere Regeln werden – wie jede andere Börse – von der SEC genehmigt und bieten Unternehmen bestimmte Kriterien und Verfahren zur Einhaltung der Vorschriften“, sagte ein Nasdaq-Sprecher. „Diese sollen Anleger schützen, sicherstellen, dass unser Markt mit optimaler Liquidität und Transparenz funktioniert, und Kapitalbildung ermöglichen.“
Letzte Woche gab Bit Brother bekannt, dass dies der Fall war eine Delisting-Mitteilung erhalten von der Nasdaq aufgrund der Bedenken der Börse hinsichtlich der Einbeziehung von Optionsscheinen mit Bestimmungen zur bargeldlosen Ausübung in zwei kürzlich durchgeführte Mittelbeschaffungen. Eine Anhörung ist für später in diesem Monat geplant.