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Ein hochrangiger Beamter der Federal Reserve sagte, dass die Inflation „schwanken“ könnte, wenn die politischen Entscheidungsträger die Zinsen zu früh senken, und warnte davor, dass sich der Rückgang in Richtung des 2-Prozent-Ziels der Zentralbank in den kommenden Monaten wahrscheinlich verlangsamen werde.
Nachdem die US-Inflation im Sommer 2022 auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten gestiegen war, ging sie in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres stark zurück, was den Zinssetzer den Weg ebnete, eine Senkung der Kreditkosten von ihrem aktuellen 23-Jahres-Hoch von 5,25 auf 5,5 pro zu erwägen Cent.
Raphael Bostic, der Präsident der Atlanta Fed, der in diesem Jahr über die Entscheidungen des Offenmarktausschusses der Federal Reserve abstimmen wird, sagte jedoch, er erwarte „für die Zukunft einen viel langsameren Anstieg der Inflation“.
Es bestünde, sagte er, „einige Risiken, dass die Inflation ganz zum Erliegen kommen könnte“.
Bostics Äußerungen erfolgten im Vorfeld einer VPI-Messung im Dezember, die zeigte, dass die Gesamtinflation von 3,1 Prozent im November auf 3,4 Prozent anstieg.
Der Präsident der Fed von Atlanta räumte zwar ein, dass der Preisdruck letztes Jahr schneller nachgelassen hatte, als er erwartet hatte, ging jedoch immer noch davon aus, dass die Inflation bis Ende 2024 voraussichtlich etwa 2,5 Prozent betragen und das Ziel der Fed erst im Jahr 2025 erreichen werde.
Bostic sagte nach der geldpolitischen Abstimmung der Fed im Dezember, dass seiner Meinung nach die Zinssätze bis nach dem Sommer unverändert bleiben müssten. Er sagte der Financial Times, dass die Unsicherheit, mit der die US-Wirtschaft konfrontiert sei, einen derart vorsichtigen Ansatz rechtfertige.
„Die Inflation muss fest und sicher zu unserem 2-Prozent-Ziel zurückkehren“, sagte Bostic. „Es wäre ein schlechtes Ergebnis, wenn wir mit der Lockerung beginnen würden und die Inflation wie eine Wippe auf und ab steigen würde. Das würde das Vertrauen der Menschen in die wirtschaftliche Entwicklung untergraben.“
Während die Zinssetzer immer zuversichtlicher werden, dass der Preisdruck wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehrt, wollen sich die meisten Mitglieder des FOMC Zeit lassen, um von ihrem aktuellen geldpolitischen Kurs abzuweichen.
Die Anleger sind voreiliger, da der Markt ab März sechs Kürzungen um einen Viertelpunkt in diesem Jahr einpreist. Im Vergleich dazu erwarten die Zinssetzer drei Senkungen, während Bostic nur zwei erwartet.
„Die Märkte hören, was wir sagen – unsere Prognosen für Zinssenkungen waren ziemlich klar“, sagte er. „Aber ich habe das Gefühl, dass sie glauben, dass die Inflation schneller sinken wird als ich.“
Der Präsident der Atlanta Fed warnte, dass ein jüngster Anstieg der Schifffahrtskosten aufgrund der Verkehrsstörung im Suezkanal, die durch die Angriffe der Houthis auf Schiffe verursacht wurde, „sehr genau beobachtet“ werden müsse.
Nach Angaben von Xeneta, einem Logistikforschungsunternehmen, sind die Kosten für den Transport eines 40-Fuß-Containers aus Fernost nach Europa im vergangenen Monat um fast 150 Prozent gestiegen.
„Es wird sehr interessant sein zu sehen, inwieweit sich der Nahostkonflikt und die Angriffe auf die Containerschiffe in der Kostenstruktur der Unternehmen in meinem Bezirk niederschlagen“, sagte er.
Bostic glaubte, dass der Arbeitsmarkt bei einer Arbeitslosenquote von nur 3,7 Prozent weiterhin zu stark sei, als dass die Fed ihren Fokus von der Inflation auf die Schaffung von Arbeitsplätzen verlagern könnte.
„Wenn wir unseren Beschäftigungsauftrag betrachten, erreichen wir ihn heute mit aller Entschiedenheit“, sagte er. „Aber das gilt nicht für die Preisstabilität.“
Der Arbeitsmarkt war jedoch nicht mehr so heiß wie zuvor, und die Schaffung von Arbeitsplätzen beschränkte sich größtenteils auf das Gesundheitswesen und den öffentlichen Sektor.
„Unter der Haube gibt es Anzeichen dafür, dass einige Segmente der Wirtschaft schwächer geworden sind“, sagte er und verwies auf das verarbeitende Gewerbe.
Während Treffen mit Geschäftskontakten darauf hindeuteten, dass sich das Lohnwachstum in diesem Jahr von derzeit über 4 Prozent abschwächen würde, wollte er dennoch sicherstellen, dass die Arbeitskosten nicht so belastend seien, dass sie Unternehmen dazu veranlassen würden, „ihre Preisstrategien zu überdenken“.
„Das höre ich heute nicht“, sagte er. „Aber darauf muss ich unbedingt achten.“
Bostic sagte, er schaue sich die Liquiditätsbedingungen genauer an, nachdem einige Zinssetzer im Dezember erklärt hatten, dass die Fed möglicherweise bald den Abbau ihrer Bilanz verlangsamen müsse.
Unter den aktuellen Bedingungen des Programms zur quantitativen Straffung können Staatsanleihen im Wert von bis zu 60 Milliarden US-Dollar und hypothekenbesicherte Wertpapiere im Wert von 35 Milliarden US-Dollar pro Monat aus der Bilanz verschwinden. Einige sind der Meinung, dass die Politik einen Anstieg der Finanzierungsmärkte auslösen könnte, die versuchen, die hohen Schuldenemissionen der US-Regierung zu verdauen.
„Heute haben wir keine wirklichen Bewegungen auf den Geldmärkten gesehen, die darauf hindeuten, dass wir kurz vor einem Szenario stehen, in dem wir nicht mehr über ausreichende Reserven verfügen“, sagte er.
„Natürlich wird es irgendwann ein Signal geben, dass wir uns dieser Schwelle nähern, und wir müssen etwas darüber nachdenken.“