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Chinas Zentralbank hat die Handelsspanne für den Renminbi gegenüber dem Dollar auf ein unerwartet hohes Niveau festgelegt und ihre Bemühungen zur Abwehr von Wetten gegen die Währung ausgeweitet, da sie Tiefststände erreicht, die es seit der Finanzkrise 2007/2008 nicht mehr gegeben hat.
Devisenstrategen und Ökonomen sagten, der Schritt spiegele das wachsende Unbehagen über die Schwäche des Renminbi unter hochrangigen Beamten wider, die den Exportschub durch eine schwächere Währung begrüßen, sich aber weiterhin vor Kapitalabflüssen in Acht nehmen, die durch die rasante Abwertung gegenüber einem stärker werdenden Dollar angeheizt werden könnten.
Trotz der Maßnahme der Volksbank von China fiel der Renminbi im frühen Handel am Freitag um 0,2 Prozent auf 7,3417 RMB pro Dollar, was die Währung in diesem Jahr um etwa 6 Prozent auf ein neues 16-Jahres-Tief fallen ließ.
Die Lockerung der Geldpolitik zur Ankurbelung der Wirtschaft hat die Zinssätze für chinesische Staatsanleihen im Vergleich zu denen für US-Staatsanleihen gesenkt und in diesem Jahr bereits zu Auslandsabflüssen von mehr als 20 Milliarden US-Dollar aus dem Onshore-Schuldenmarkt des Landes geführt. Das hat den Abwärtsdruck auf den Wechselkurs erhöht.
„Das ist ein sehr dynamischer Tanz“, sagte Hui Shan, Chefökonom für China bei Goldman Sachs. Da das schleppende Wirtschaftswachstum bedeute, dass es keine Möglichkeit gäbe, die Zinssätze anzuheben, um sie an die in den USA anzupassen, ziele die Zentralbank in erster Linie darauf ab, den Währungsverfall zu bewältigen, sagte sie. „Die meisten Anleger erwarten immer noch [the renminbi] wird weiter an Wert verlieren.“
Die jüngsten Bemühungen der PBoC, den Renminbi zu stützen, konzentrierten sich auf die tägliche Festlegung des Mittelwerts der Devisenhandelsspanne, um den herum der Renminbi um 2 Prozent in beide Richtungen gegenüber dem Dollar gehandelt werden kann. Am Freitag legte die PBoC den Fixing auf 7,215 RMB pro Dollar fest, etwa 0,11 RMB stärker als eine Konsensprognose der von Bloomberg befragten Analysten.
Die stärkere als erwartete Korrektur kam, nachdem Daten vom Donnerstag einen vierten Monat in Folge einen Exportrückgang zeigten und die Währung unter ihren Tiefpunkt vom letzten Oktober drückten, als Städte im ganzen Land gezwungen waren, Abriegelungen zu verhängen, um Ausbrüche von Covid-19 einzudämmen.
„Sie können sehen, warum der Renminbi neue Tiefststände erreicht, weil der Dollar insgesamt stark ist und die PBoC über Möglichkeiten verfügt [to support the renminbi] bleiben begrenzt“, sagte Mansoor Mohi-uddin, Chefökonom der Bank of Singapore.
„Die Zentralbank wird weiterhin versuchen, die Korrektur zu nutzen, um einen schwächeren Rückgang des Wechselkurses zu verhindern, der die Stimmung gegenüber China verschlechtern und zu mehr Kapitalabflüssen und weiteren Kursrückgängen führen würde“, fügte er hinzu. „Sie wollen nicht in diesen Teufelskreis geraten.“
Aber die PBoC steht immer noch unter Druck, die Konjunkturimpulse zu verstärken und das Wachstum anzukurbeln. Der nächste wichtige Wirtschaftswert wird am Samstag aus dem offiziellen Verbraucherpreisindex für August kommen, für den von Reuters befragte Ökonomen einen Anstieg um nur 0,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr prognostiziert haben.
Devisenstrategen sagten, es sei kaum eine Chance auf eine Trendwende für Chinas Währung, solange Peking keine großen fiskalpolitischen Anreize ergreife oder die Erholung des Dollars nicht mehr nachlasse.
„Jetzt, da wir die Tiefststände des letzten Jahres hinter uns gelassen haben, scheint es noch mehr zu tun zu geben, und der Schlüssel liegt darin, dass außerhalb Chinas die Wahrnehmung besteht, dass chinesische Investoren nach Auswegen suchen“, sagte Sean Callow, leitender Währungsstratege bei Westpac.
Er sagte, dass die Bank „empfehle, Short-Positionen einzugehen“. [against the renminbi] Jetzt, und obwohl ein großer Teil davon auf die Stärke des Dollars zurückzuführen ist, gibt es auch wirklich kaum Anzeichen für eine Änderung der Stimmung gegenüber dem Renminbi auf den Märkten.“