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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Einer der Top-Manager der Blackstone Group, dem weltweit größten alternativen Vermögensverwalter, hat gewarnt, dass der jüngste starke Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen bald die Verbraucher treffen und die Wirtschaft bremsen wird.
Jonathan Gray, Präsident von Blackstone, sagte in einem Interview mit der Financial Times, dass der Anstieg der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen die Verbraucher zwingen würde, den Gürtel enger zu schnallen.
„Wenn 30-jährige Hypotheken und Autokredite 8 Prozent kosten, wirkt sich das auf das Verbraucherverhalten aus“, sagte Gray. „Das Wachstum war bemerkenswert widerstandsfähig, aber wenn Sie die Politik so streng und so lange beibehalten, wird dies unweigerlich zu einer Verlangsamung der Wirtschaft führen.“
Am Mittwoch stiegen die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 16 Jahren, was zu einem Rückgang der globalen Aktienmärkte führte. Unterdessen stiegen die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen auf über 5 Prozent.
Der Anstieg der Zinssätze in den letzten Wochen werde den Wert von Finanzanlagen im Allgemeinen unter Druck setzen, fügte Gray hinzu. „Eine solche Bewegung im 10-jährigen Finanzministerium hat definitiv Auswirkungen auf alle Vermögenswerte“, sagte er.
Seine Kommentare kamen, als Blackstone im dritten Quartal schwächer als prognostizierte Gewinne vorlegte, was auf eine unerwartete Verlangsamung seiner Fundraising-Bemühungen hinwies, insbesondere im Zusammenhang mit seinem neuesten Flaggschiff-Buyout-Fonds.
Blackstone hat in den drei Monaten bis September 25 Milliarden US-Dollar an neuen Investorengeldern eingesammelt, weniger als die von Bloomberg befragten Analysten von etwa 32 Milliarden US-Dollar prognostiziert hatten, und ein Rückgang gegenüber dem zweiten Quartal, als das Unternehmen etwas mehr als 30 Milliarden US-Dollar eingesammelt hatte.
Die in New York ansässige Private-Equity-Gruppe hat im dritten Quartal nur 846 Millionen US-Dollar für Unternehmens-Buyout-Investitionen eingesammelt, ein Bruchteil der 5,8 Milliarden US-Dollar, die sie im zweiten Quartal aufgebracht hat.
Gray sagte, institutionelle Anleger hätten beschlossen, die Beteiligung an neuen Private-Equity-Fonds auf das Jahr 2024 zu verschieben, was zu der Verlangsamung geführt habe.
Viele Großinvestoren, Rentenfonds und Staatsfonds sind zu stark in Privatvermögen investiert, da steigende Zinsen die öffentlichen Bewertungen beeinträchtigt haben und es Buyout-Firmen erschwert haben, bestehende Anlagen zu verkaufen und den Anlegern Bargeld zurückzugeben.
Dieses übermäßige Engagement hat dazu geführt, dass Institutionen sich nicht mehr für neue Fonds engagieren, was große Private-Equity-Gruppen wie Blackstone, Apollo Global und Carlyle Group dazu veranlasst hat, ihre Fundraising-Ziele einzuschränken.
Anfang des Jahres warnte Blackstone, dass sein aktueller Buyout-Fonds kleiner sein würde als der 26 Milliarden US-Dollar teure Fonds, den es 2019 aufgelegt hatte. Gray sagte jedoch, dass Blackstone weiterhin auf dem richtigen Weg sei, die Anfang des Jahres gegebene Prognose zu erfüllen, mehr als 20 Milliarden US-Dollar für den Fonds aufzubringen.
Andere Bereiche von Blackstone, wie das Kredit- und Versicherungsgeschäft, profitierten von steigenden Zinsen. Die Einheit hat in den letzten zwölf Monaten 55 Milliarden US-Dollar eingesammelt, da die Anleger Strategien verfolgen, von denen sie glauben, dass sie von steigenden Zinsen profitieren werden.
Die Quartalsergebnisse von Blackstone zeigten auch, dass die schwierigen Finanzmärkte es schwierig machten, Investitionen zu verkaufen und lukrative Erfolgsgebühren zu erzielen, was die Gesamterträge schmälerte.
Der ausschüttungsfähige Gewinn von Blackstone – eine Kennzahl, die von Analysten als Indikator für seine Cashflows bevorzugt wird – betrug 1,2 Milliarden US-Dollar oder 94 Cent pro Aktie und lag damit unter den Konsenserwartungen der von Bloomberg befragten Analysten von 1,01 US-Dollar pro Aktie.
Gray prognostizierte eine Erholung der Finanztransaktionen, als die Anleger zuversichtlich waren, dass die Zinsen nicht mehr steigen würden.
„Wenn sich die Zinsen stabilisieren und klar ist, dass die Fed fertig ist, und irgendwann, wenn sich die 10-jährigen Staatsanleihen stabilisieren, wird sie etwas mehr geben.“ fester Boden für Investoren“, sagte er. „Letztendlich muss der Nachholbedarf, Unternehmen zu verkaufen, zu finanzieren und Schulden abzubauen – all das muss kommen.“