Als Alibaba das letzte Mal einen radikalen Schritt zur Umstrukturierung seines Geschäfts unternahm, setzte der chinesische Technologiekonzern eine Reihe von Ereignissen in Gang, die zu einem Zusammenstoß mit den Aufsichtsbehörden, der katastrophalen Absage des größten Börsengangs der Welt und einem harten Vorgehen Pekings führten auf Big Tech.
Dieses Mal hofft Alibaba, Investoren und Pekinger Bürokraten mit einer umfassenden Umstrukturierung in sechs Geschäftsbereiche zu erfreuen, was die größte Umstrukturierung von Chinas bekanntestem E-Commerce-Unternehmen seit seiner Gründung durch Jack Ma vor 24 Jahren einläutet.
Im Jahr 2020 führte eine Rede von Ma, in der er Chinas Finanzwächter und Banken angriff, dazu, dass der Blockbuster-Börsengang von Ant Group, seiner Fintech-Tochtergesellschaft, im Wert von 37 Milliarden US-Dollar eingestellt wurde. Es war ein Auslöser für die Kampagne von Präsident Xi Jinping, den Einfluss der größten Technologieunternehmen des Landes zu verringern.
Der Schritt von Mas Nachfolger als Chief Executive Daniel Zhang in dieser Woche könnte Big Tech für Peking kleiner erscheinen lassen. Er teilt ein Konglomerat auf, das von 240.000 Mitarbeitern belastet wird – doppelt so groß wie der Hauptkonkurrent Tencent – und aus einem Sammelsurium von Geschäftsbereichen besteht, das vom Lebensmittelgeschäft bis zum Cloud-Computing reicht.
Das weitläufige Imperium hatte chinesische Beamte bedauert, dass sie es so groß werden ließen, und Wall-Street-Investoren kratzten sich am Kopf darüber, wie man es richtig bewertet. Fügen Sie wendigere Konkurrenten hinzu, die seinen Marktanteil auffressen, und die Führungskräfte von Alibaba, angeführt von Zhang, hatten begonnen, sich Sorgen zu machen, dass auch sie die Kontrolle verloren hatten.
„Wir müssen herausfinden, wie wir die Organisation wirklich einfacher und agiler machen können, und ich denke, das beginnt ganz oben“, sagte Zhang den Mitarbeitern in einer von staatlichen Medien ausgestrahlten Videobotschaft.
„Mit diesen Änderungen kann jeder seine eigene Strategie festlegen, die zu seinem jeweiligen Schlachtfeld passt.“
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Ein offensichtlicher beabsichtigter Nutznießer ist der Aktienkurs von Alibaba, der ungefähr dort liegt, wo Ma beim ersten Handel seiner New Yorker Aktie im Jahr 2014 eingeläutet hat.
„Alibaba ist eine Gruppe unterschiedlicher Unternehmen, die von einem einzigen Managementteam geführt werden, ein reines Konglomerat, und es bewegt sich jetzt in Richtung einer Aufspaltung in vollständig unabhängige Unternehmen“, sagte Jesse Fried, Experte für Unternehmensführung in Harvard. „Es ist unwahrscheinlich, dass sie den ganzen Weg gehen werden, weil das Management die Kontrolle nicht vollständig aufgeben will.“
Aber Fried sagte, dass selbst die bisher skizzierte Umstrukturierung den Betrieb verbessern sollte, indem sie mehr Fokus ermöglicht. Es sollte auch zu höheren Bewertungen führen, indem es Investoren erleichtert wird, den Wert einzelner Geschäftseinheiten einzuschätzen.
Im Rahmen der Umstrukturierung werden sich die sechs Geschäftsbereiche von Alibaba auf den nationalen und internationalen E-Commerce, Cloud Computing, lokale Dienstleistungen, digitale Medien sowie Logistik konzentrieren. Alibaba behält seinen vollständigen Besitz an der chinesischen E-Commerce-Einheit, zu der die Online-Shopping-Sites Tmall und Taobao gehören, und erzielte im letzten Geschäftsjahr mehr Gewinn als die Gruppe als Ganzes.
In der Zentrale in Hangzhou befürchteten jedoch einige Mitarbeiter, die mit der Financial Times sprachen, dass der Plan Stellenabbau bedeuten würde, insbesondere in unrentablen Geschäftseinheiten, die durch die geldspritzenden Online-Verkaufsplattformen über Wasser gehalten wurden.
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„Das ist kein gutes Omen. Viele Unternehmen werden außerhalb des Ali-Systems nicht überleben, sie sind auf die Unterstützung anderer Einheiten angewiesen“, sagte ein Alibaba-Manager einer verlustbringenden Einheit. „Das ist eine riesige Aufgabe mit wenig Zeit, es gibt auch so viele zwischenparteiliche Transaktionen zu klären.“
Ein US-Investor in chinesische Technologie, der nicht genannt werden wollte, wies darauf hin, dass einige Geschäftsbereiche zusammenbrechen könnten. „Das durch E-Commerce generierte Geld wird in anderen Unternehmen verwendet . . . Es wird keinen Motor geben, der die anderen Unternehmen füttert“, sagte die Person und argumentierte, dass das Unternehmen als Ganzes stärker sei als einzelne Geschäftseinheiten.
Wie weit Zhang bei der Aufspaltung von Alibaba gehen wird, ist noch unklar. Alibaba hat vorerst angedeutet, dass die Unternehmensgruppe die Kontrolle über die sechs Einheiten über eine Holdingstruktur behalten wird. Die Umstrukturierung wird Geschäftsführer und Vorstände für jede Einheit einsetzen und dazu führen, dass einige der „Baby-Babas“ getrennt an der Börse notiert werden.
Analysten erwarten, dass eine der ersten Einheiten, die zusätzliche externe Investoren anziehen wird, Cainiao sein wird, eine Logistikgruppe, die alles tut, von der Lieferung von Frühlingskleidern oder EarPods an Wohnungen in Shanghai bis hin zum Versand von Paketen nach Paris, die Käufer auf AliExpress, der internationalen Verkaufsplattform der Gruppe, gekauft haben.
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Im Dezemberquartal war Cainiao mit einem Umsatzplus von 27 Prozent gegenüber dem Vorjahr der am schnellsten wachsende Geschäftsbereich der Gruppe und operierte nahezu ausgeglichen.
Die Cloud-Computing-Einheit von Alibaba könnte auch externes Interesse wecken, da sich das Geschäft nach dem Ende der Null-Covid-Sperren in China erholt. Zhang übernahm im Dezember die direkte Kontrolle über die Einheit.
„Cloud und Cainiao sind die beiden Einheiten, die den eindeutigsten Wert bieten“, sagte Robin Zhu von Bernstein.
Er warnte jedoch davor, dass ein Börsengang für beide Einheiten wahrscheinlich in weiter Ferne sei. „Der Markt scheint in naher Zukunft Ankündigungen von Spin-offs zu erwarten“, sagte Zhu. „Dies ist keine Trennung von Alibaba in dem Sinne, dass wir den Börsengang von Alibaba eins bis sechs schaffen werden.“
Andere Alibaba-Einheiten könnten vor größeren Herausforderungen stehen. Lokale Dienstleistungen, zu denen die Lebensmittellieferung und die Mapping-App von Alibaba gehören, sowie das internationale Handelsgeschäft der Gruppe arbeiteten im Dezemberquartal mit negativen EBITA-Margen.
Die Umstrukturierung bringt Alibaba auf den Weg seines E-Commerce-Rivalen JD.com, der die Kontrolle behielt, während er seine Logistik-, Fintech- und Gesundheitsgeschäfte ausgliederte. Das Logistik- und Gesundheitsgeschäft von JD beschaffte zunächst Kapital von externen Investoren, darunter eine politisch verbundene Private-Equity-Gruppe, die mit dem Sohn des mächtigsten Finanzbeamten Chinas, Liu He, verbunden ist, und ging dann an die Börse in Hongkong.
„Die meisten Investoren betrachten das, was JD mit den Spin-offs gemacht hat, im Allgemeinen nicht als die Erschließung eines signifikanten Werts“, sagte Zhu. „Das Geschäft von JD hat sich im Jahr 2021 übertroffen, aber das war hauptsächlich auf das Geschäftswachstum und nicht auf die Börsengänge zurückzuführen.“
Die chinesischen Kartellbehörden haben Alibaba unter die Lupe genommen, seit Ma vor mehr als zwei Jahren versehentlich die Tech-Razzia eingeleitet und die Gruppe mit einer Rekordstrafe für monopolistisches Verhalten belegt und ihr zusätzliche Strafen auferlegt hat, weil sie keine Genehmigung für Übernahmen eingeholt hat.
Die Führungskräfte von Alibaba haben dieses Mal die Beamten gut über ihre Umstrukturierungspläne informiert und ein aufgeschlossenes und einladendes Publikum gefunden, sagten zwei Beteiligte.
Eine Aufsichtsbehörde in Alibabas Heimatstadt sagte, Peking werde öffentliche Angebote für jede der aus der Gruppe ausgegliederten Einheiten fördern, einschließlich der beiden, die am ehesten die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen würden, die Cloud- und Logistikzweige. Der Beamte sagte, es sei auch sinnvoll, dass Alibaba Fremdkapital für seine Halbleitereinheit T-Head aufnehme. „Jetzt ist ein guter Zeitpunkt für T-Head, um mehr Geld zu sammeln und mehr Unterstützung zu erhalten“, sagte die Person.
Alibaba ist bestrebt, eine Wiederholung der Ant-Saga zu vermeiden, die seit mehr als zwei Jahren in der Schwebe ist und noch eine von Peking geforderte Überarbeitung abschließen muss. Um die Aufsichtsbehörden zu besänftigen, entschied sich Ma, die Kontrolle über Ant im Januar aufzugeben, eine Änderung, die gemäß den Börsennotierungsregeln in Hongkong jeden Börsengang um mindestens ein Jahr verzögern wird.
Ma selbst kehrte diese Woche für einen seltenen öffentlichen Besuch nach China zurück – eine Reise, von der ein Alibaba-Mitarbeiter sagte, sie sei als Zeichen der Unterstützung für Zhang bei der Umsetzung der jüngsten Umstrukturierung gedacht.
Die sechs Geschäftsbereiche von Alibaba
Taobao Tmall Handelsgruppe
Trudy Dai, ein Mitglied des Gründungsteams von Alibaba, wird diese Abteilung leiten, in der E-Commerce-Plattformen angesiedelt sind Taobao Und Klein
Globale Gruppe für digitalen Handel
Die Reichweite von Alibaba geht über China hinaus Lasada Ausrichtung auf Kunden in Südostasien und AliExpressbeliebt in Lateinamerika und einigen Teilen Europas
Cloud-Intelligence-Gruppe
Aliyun bietet Cloud-Computing-Dienste für E-Commerce-Unternehmen sowie Alibaba an. Diese Abteilung, die beinhaltet DAMO-Akademieder Forschungszweig für Chips und künstliche Intelligenz, und DingTalkeine Messaging-App für den Arbeitsplatz, wird von Alibaba-Chef Daniel Zhang geleitet
Gruppe für lokale Dienste
Diese Abteilung umfasst Lebensmittel- und Lebensmitteldienstleistungen wie z Ele.meeine der größten Apps für die Lieferung von Lebensmitteln in China, und Eine Karteseine Mapping-App
Cainiao Intelligente Logistik
Alibaba eingerichtet Kainiao im Jahr 2013 nach Investitionen in chinesische Logistikunternehmen
Gruppe für digitale Medien und Unterhaltung
Diese Abteilung umfasst Youkudie Video-Streaming-Site des Unternehmens, und Alibaba-Bilderdie den Oscar-Preisträger mitproduzierte Grünes Buch Film