Der Chefökonom der Europäischen Zentralbank hat gesagt, dass Zinserhöhungen um einen Viertelprozentpunkt im Juli und September ihr „Benchmark-Tempo“ sein werden, und weist Forderungen nach einer größeren Erhöhung zurück, um ihre Negativzinspolitik in diesem Sommer sofort zu beenden.
Ökonomen sagten, die EZB werde wahrscheinlich zunehmendem Druck ausgesetzt sein, ihre ultralockere Geldpolitik schneller aufzugeben, nachdem die Inflation in Deutschland im Mai auf ein Rekordhoch von 8,7 Prozent gestiegen war. Aber sein Chefökonom Philip Lane sagte, der Prozess der Aufhebung des Stimulus „sollte schrittweise erfolgen“.
„Normalisierung [of monetary policy] hat einen natürlichen Fokus auf die Bewegung in Einheiten von 25 Basispunkten, so dass Erhöhungen von 25 Basispunkten bei den Sitzungen im Juli und September ein Benchmark-Tempo sind“, er gesagt Spanische Wirtschaftszeitung Cinco Días.
Lane war spezifischer als EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die letzte Woche zum ersten Mal einen klaren Plan signalisierte, ihr achtjähriges Experiment mit Negativzinsen zu beenden, indem sie sagte, dass die Kreditkosten auf dem besten Weg seien, bis Ende September auf Null zu gehen.
Der Einlagensatz der EZB liegt bei minus 0,5 Prozent und befindet sich seit 2014, als die Region mit einer Staatsschuldenkrise konfrontiert war, im negativen Bereich. Die meisten seiner politischen Entscheidungsträger sind sich einig, dass es notwendig ist, mit der Erhöhung der Zinsen zu beginnen, aber es gibt Meinungsverschiedenheiten über das Tempo dieses Schritts.
Ökonomen sagten, Lanes Äußerungen am Montag seien ein Versuch gewesen, Forderungen restriktiverer Mitglieder des EZB-Rates zu unterdrücken, dem Beispiel der US-Notenbank zu folgen und die Zinsen in einem aggressiveren Tempo um jeweils einen halben Prozentpunkt anzuheben.
„Die einzige Erklärung, die mir einfällt, ist, dass dies tatsächlich ein verzweifelter Versuch von Lane (und Lagarde) ist, die Kontrolle über die Diskussion zurückzugewinnen und einen Anstieg um 50 Basispunkte im Juli zu verhindern“, sagte Carsten Brzeski, globaler Leiter von Makroforschung bei ING.
Österreichs Zentralbankgouverneur Robert Holzmann, eines der restriktivsten Mitglieder des EZB-Rates, sagte letzte Woche, er solle die Zinsen im Juli um einen halben Prozentpunkt anheben, da „alles andere Gefahr läuft, als weich angesehen zu werden“.
Sondern EZB-Vorstandsmitglied Fabio Panetta gewarnt dass sich „in den harten Daten Anzeichen von wirtschaftlichem Stress abzeichnen – Anzeichen, die in den kommenden Monaten noch deutlicher werden könnten“. In diesem Zusammenhang erscheint es „unnötig und unklug“, sich vorab zu einer Änderung der Politik zu verpflichten, fügte er hinzu.
Die am Montag veröffentlichten Daten zeigten, dass die jährliche Inflation in Deutschland im Mai ein neues Allzeithoch von 8,7 Prozent erreichte, was auf einen Anstieg der Energiepreise um 38,3 Prozent und einen Anstieg der Lebensmittelpreise um 11,1 Prozent zurückzuführen war. Auch die spanische Inflation stieg im Mai schneller als erwartet auf 8,5 Prozent.
Die Bundesregierung hat Maßnahmen zur Abfederung der Inflationsfolgen angekündigt, darunter eine Senkung der Mineralölsteuer, vergünstigte Bahntickets und Einmalzahlungen an Steuerzahler und Leistungsempfänger.
Michael Holstein, Chefvolkswirt der DZ Bank, sagte: „Es bleibt jedoch die Gefahr, dass der Rückgang der realen Haushaltseinkommen auch zu einem weiteren wirtschaftlichen Abschwung führt.“
Die Inflation in der Eurozone ist durchweg schneller gestiegen als von der EZB erwartet und Ökonomen prognostizieren, dass sie einen neuen Höchststand von 7,7 Prozent erreichen wird, wenn die Zahlen für Mai am Dienstag veröffentlicht werden – fast das Vierfache des Ziels der EZB von 2 Prozent.
Die EZB wird nach ihrer Sitzung nächste Woche in Amsterdam neue Prognosen abgeben, wenn sie voraussichtlich ihre Inflationserwartungen anheben und ihre Wachstumsprognosen senken wird.
Trotz des anhaltenden Anstiegs der Inflation wird die EZB die Zinsen nächste Woche voraussichtlich unverändert lassen und Pläne bekannt geben, Anfang Juli keine weiteren Anleihen mehr zu kaufen.
Lane sagte, dass weitere EZB-Zinserhöhungen nach September davon abhängen würden, wie sich die Wirtschaft entwickelt.
„Diese Debatte wird im Herbst fortgesetzt, und dann werden wir mehr Informationen haben und mehr über die Inflationsdynamik und die Zweitrundeneffekte auf die Löhne wissen“, sagte er.
Lex Hoogduin, Professor an der Universität Groningen und ehemaliges Vorstandsmitglied der niederländischen Zentralbank, twitterte, dass die EZB „ein sehr großes Risiko eingeht“, indem sie „die Zinsen nur widerwillig auf Null anhebt“.