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Immer mehr Länder bringen ihre physischen Goldreserven in ihre Heimat zurück, um Sanktionen nach russischem Muster auf ihre Auslandsvermögenswerte zu vermeiden, und erhöhen gleichzeitig ihre Käufe des Edelmetalls als Absicherung gegen hohe Inflationsraten.
Laut einer Umfrage des Vermögensverwalters Invesco unter Staatsanlegern tätigten Zentralbanken im Jahr 2022 und bis ins erste Quartal dieses Jahres weltweit Rekordkäufe von Gold, als sie nach sicheren Häfen vor hoher Inflation und volatilen Anleihepreisen suchten. Auf China und die Türkei entfielen zusammen fast ein Fünftel dieser Käufe.
Besorgt über die Entscheidung der USA und anderer Länder, russische Vermögenswerte einzufrieren, entschieden sich die Zentralbanken für den Kauf von physischem Gold anstelle von Derivaten oder börsengehandelten Fonds, die den Preis des Metalls verfolgen.
Und sie wollten es auch lieber im eigenen Land abhalten, als die globalen Spannungen zunahmen. Die Umfrage von Invesco ergab, dass 68 Prozent der Zentralbanken einen Teil ihrer Goldreserven im Inland hielten, gegenüber 50 Prozent im Jahr 2020. In fünf Jahren soll dieser Wert auf 74 Prozent steigen, wie die Umfrage ergab.
„Bis zu diesem Jahr waren die Zentralbanken bereit, Gold über ETFs und Gold-Swaps zu kaufen oder zu verkaufen“, sagte Rod Ringrow, Leiter der offiziellen Institutionen bei Invesco.
„In diesem Jahr ging es viel mehr um physisches Gold und den Wunsch, Gold im Inland zu halten, anstatt es im Ausland bei anderen Zentralbanken zu halten. . . Es ist Teil der Reaktion auf das Einfrieren der Reserven der Bank von Russland“, sagte er.
Kurz nachdem Moskau mit der umfassenden Invasion der Ukraine begonnen hatte, kündigten die EU, die USA und andere G7-Länder an, dass sie Sanktionen gegen die russische Zentralbank verhängen und ihr den Zugriff auf im Ausland gehaltene Reserven im Wert von rund 300 Milliarden US-Dollar verwehren würden. Die EU prüft derzeit die rechtlichen Konsequenzen einer Umleitung der Zinsen aus diesen Beteiligungen in die Ukraine.
Laut der Umfrage unter 57 Zentralbanken und 85 Staatsfonds, die ein Vermögen von rund 21 Billionen US-Dollar verwalten, waren viele staatliche Anleger „besorgt“ über den Präzedenzfall, der durch die Beschlagnahmung russischer Vermögenswerte geschaffen wurde. 96 Prozent gaben an, dass weitere Investitionen in Gold dadurch ausgelöst wurden seinen Status als sicherer Hafen.
„Wir haben das Engagement vor acht bis zehn Jahren erhöht und es in London gehalten, um es für Swaps und zur Renditesteigerung zu nutzen“, sagte ein Zentralbanker aus einem westlichen Land gegenüber Invesco. „Aber wir haben unsere Goldreserven jetzt zurück in unser eigenes Land transferiert, um es zu schützen – seine Rolle besteht jetzt darin, ein sicherer Hafen zu sein.“
Die weltweite Nachfrage nach Gold erreichte im Jahr 2022 mit 4.741 Tonnen ein 11-Jahres-Hoch, gegenüber 3.678 Tonnen im Jahr 2020, was auf Käufe der Zentralbanken und ein gestiegenes Interesse von Privatanlegern zurückzuführen ist Forschung des World Gold Council. Doch während physisches Gold gefragt war, mussten Gold-ETFs in den Jahren 2021 und 2022 zusammen Abflüsse von fast 300 Tonnen hinnehmen.
Zu den weiteren Ländern, die erhebliche Goldkäufe getätigt haben, gehören Singapur, Indien und die Zentralbanken im Nahen Osten.
Die Rekordkäufe von Gold durch die Zentralbank im Jahr 2022 trugen zu einem kräftigen Anstieg der Goldpreise bei, obwohl die Preise in den letzten Wochen aufgrund der Aussicht auf längere Zeit höhere US-Zinsen auf 1.923 US-Dollar pro Feinunze zurückgefallen sind. Zinserhöhungen mindern die Attraktivität des nicht renditestarken Vermögenswerts im Vergleich zu anderen Anlagen.
Es wird erwartet, dass die Nettokäufe von Gold durch die Zentralbanken in diesem Jahr nachlassen, nachdem sich die Türkei zu einem größeren Verkäufer entwickelt hat. Die Zentralbank musste Gold liefern, um die Nachfrage inländischer Verbraucher zu befriedigen, da diese Goldbarren kauften, um ihre Ersparnisse vor einer Lira zu schützen, die rund um die Wahl im Mai auf historischen Tiefstständen gehandelt wurde.
Als Zeichen der Bewegung zur Rückführung von Gold sind die Bestände der Bank of England, einem der wichtigsten Lagerplätze für offizielle Finanzinstitute weltweit, von ihrem Höchststand im Jahr 2021 um 12 Prozent auf 164 Mio. Feinunzen Anfang Juni gesunken.
Die Attraktivität der Goldhaltung in großen Liquiditätszentren wie London wurde auch dadurch verringert, dass die Absicherung durch Goldminenunternehmen um die Jahrtausendwende ihren Höhepunkt erreichte und seitdem zurückgegangen ist. Dies hat die Möglichkeiten der Zentralbanken eingeschränkt, durch den Umtausch von im Ausland gelagerten Goldbarren einen Ertrag zu erzielen.