Der Yen fiel am Montag, nachdem der neue Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, signalisiert hatte, dass er vorerst an der ultralockeren Geldpolitik festhalten werde, die sein Vorgänger in den letzten zehn Jahren verfolgt hatte.
In seiner ersten Pressekonferenz als Chef der BoJ betonte der 71-jährige Wirtschaftswissenschaftler, dass die beiden Säulen der derzeitigen japanischen Geldpolitik – Negativzinsen und Zinskurvenkontrolle – unter den gegenwärtigen wirtschaftlichen Bedingungen angemessen blieben.
Ueda, emeritierter Professor der Universität Tokio mit einem Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften vom Massachusetts Institute of Technology, übernahm als erster Akademiker das Ruder der BoJ, nachdem er am Sonntag Haruhiko Kuroda abgelöst hatte.
Der Führungswechsel erfolgte, als die Anlegererwartungen wuchsen, dass Ueda auf die höchste Inflationsrate seit vier Jahrzehnten reagieren würde, indem es allmählich von Kurodas Politik abweicht, die Kosten für langfristige Staatsanleihen zu begrenzen.
Vor seiner ersten Sitzung des geldpolitischen Vorstands Ende dieses Monats hatten sich die Märkte darauf konzentriert, wie schnell der neue BoJ-Gouverneur seine Politik des Kaufs von so vielen Anleihen wie nötig revidieren oder aufgeben würde, um die Renditen 10-jähriger Anleihen nahe Null zu halten. Aber Ueda signalisierte, dass die Käufe fortgesetzt würden.
„Angesichts der aktuellen Wirtschafts-, Preis- und Finanzbedingungen ist es angemessen, die Kontrolle der Zinskurve vorerst beizubehalten“, sagte er.
Die Kommentare schickten den Yen um bis zu 1 Prozent auf ¥ 133,4 pro US-Dollar. Die Währung bleibt weit über dem 30-Jahres-Tief von mehr als 150 Yen, das sie letztes Jahr erreichte, als eine wachsende Kluft zwischen Japans Tiefstzinsen und denen in anderen Industrieländern die Währung belastete.
Sie erholte sich im Dezember, nachdem die BoJ angekündigt hatte, dass sie die Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen um 0,5 Prozentpunkte über oder unter ihrem Zielwert von null schwanken lassen würde, wodurch das vorherige Band von 0,25 Prozentpunkten gelockert würde. Seitdem hat er weiter zugelegt, da die Anleger darauf setzten, dass die US-Zinsen kurz vor dem Höchststand stehen.
Trotzdem forderten die Anleger die Zentralbank weiterhin auf, sich dem globalen Inflationsdruck zu beugen und die Renditeobergrenze weiter zu lockern oder sie sogar aufzuheben.
Während die BoJ die letzte große Zentralbank blieb, die Negativzinsen beibehielt, da ihre globalen Konkurrenten die Politik zur Eindämmung der Inflation verschärften, drückte Ueda auch ihre Unterstützung für die Politik aus und stellte fest, dass Japan dem nachhaltigen Erreichen seines Inflationsziels von 2 Prozent näher kommen müsse.
Japans wichtigster Verbraucherpreisindex, ohne die Preise für frische Lebensmittel, stieg im Januar um 4,2 Prozent, hat sich aber seitdem auf 3,1 Prozent im Februar verlangsamt, nachdem staatliche Subventionen zur Eindämmung der Strom- und Gaspreise in Kraft traten.
Die BoJ hat argumentiert, dass Lockerungsmaßnahmen erforderlich sind, um die Wirtschaft zu stützen, da die Inflation des Landes nicht von der zugrunde liegenden starken Verbrauchernachfrage angetrieben wird und sich verlangsamen wird, wenn die Kosten importierter Rohstoffe sinken.
Die Pressekonferenz fand kurz nach dem Treffen von Ueda mit Premierminister Fumio Kishida statt. Laut Ueda waren sie sich einig, dass es vorerst nicht notwendig sei, eine bestehende Vereinbarung zwischen der Regierung und der Zentralbank zu revidieren, die die BoJ verpflichtet, das Inflationsziel „zum frühestmöglichen Zeitpunkt“ zu erreichen.
Auf die Frage, ob das Inflationsziel der BoJ während seiner fünfjährigen Amtszeit erreichbar sei, verwies Ueda auf das solide Ergebnis der Lohnverhandlungen in diesem Frühjahr, die den Arbeitnehmern großer Unternehmen größere Lohnerhöhungen als erwartet bescherten.
„Wir sehen allmählich positive Entwicklungen bei den Löhnen, und wenn dies so weitergeht, besteht meines Erachtens eine ausreichende Wahrscheinlichkeit, dass dies zu einer stabileren Inflation von 2 Prozent führen wird“, fügte er hinzu.
Die Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten, ausgelöst durch den Zusammenbruch des US-Kreditgebers Silicon Valley Bank und den Verkauf der Credit Suisse an den Schweizer Rivalen UBS, erschwerten auch die Aufgabe des neuen BoJ-Gouverneurs.
Während Ueda sagte, die Auswirkungen auf Japans Wirtschaft und Finanzsystem seien begrenzt, warnte er, dass „die Unsicherheit nicht vollständig verschwunden ist“.