Der Yen hat gegenüber dem US-Dollar ein neues 24-Jahres-Tief erreicht und die Marke von 145,90 Yen überschritten, die die japanischen Behörden letzten Monat dazu veranlasste, einzugreifen, um die Währung zum ersten Mal seit Ende der 1990er Jahre zu stärken.
Beim Nachmittagshandel am Mittwoch in London fiel die Währung auf 146,95 Yen, als der US-Dollar stieg. Der Yen hat in diesem Jahr gegenüber dem Dollar mehr als 20 Prozent an Wert verloren.
Die japanische Regierung gab 20 Milliarden Dollar aus, um den Yen zu stützen, aber Analysten warnten, dass solche Interventionen wenig Wirkung haben würden, solange sich die Zinsdifferenz zwischen der ultra- gemäßigten Bank of Japan und der restriktiven US-Notenbank weiter ausweite.
„Der Markt befindet sich im Preisfindungsmodus“, sagte Benjamin Shatil, Devisenstratege bei JPMorgan. „Die Frage ist, wie weit sich der Yen bewegen kann, bevor es zu einer Intervention kommt.“
Shatil fügte hinzu: „Der Fokus liegt sowohl auf dem Tempo als auch auf der Breite der Bewegung – wenn wir innerhalb weniger Stunden ein paar große Zahlen bewegen und die Bewegung als spezifisch für den Yen im Gegensatz zu einem breiteren Dollar-Shake beurteilt wird heraus, dann bewegt sich der Finger näher zum Abzug.“
In einem Interview mit der Financial Times signalisierte Japans Premierminister Fumio Kishida diese Woche seine Unterstützung für die lockere Geldpolitik der BoJ und sagte, die Zentralbank müsse ihre Politik beibehalten, bis die Löhne steigen.
Kishida sagte, er werde weiterhin „eng zusammenarbeiten“ mit BoJ-Gouverneur Haruhiko Kuroda und schloss Spekulationen aus, dass er Kurodas Amtszeit vorzeitig beenden oder politischen Druck ausüben würde, um die Negativzinsen zu beenden.
Der Dollar hat nach den robusten Arbeitsmarktdaten vom Freitag und vor einem am Donnerstag fälligen Inflationsbericht an Stärke gewonnen.
Der US-Verbraucherpreisindex wird für September voraussichtlich einen jährlichen Anstieg von 8,1 Prozent verzeichnen, was eine leichte Abschwächung gegenüber dem Wachstum von 8,3 Prozent im August bedeuten würde. Laut Analysten wird dies die Fed wahrscheinlich nicht davon abhalten, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu zähmen.
„Das Risiko ist nicht groß, dass die Yen-Schwäche während dieses Zyklus wirklich außer Kontrolle gerät“, schrieben die Strategen der Bank of America in einem Bericht über Japans jüngste Zahlungsbilanz- und Investitionsdaten. Sie stellten fest, dass das Land Ende September 1,2 Billionen Dollar an Devisenreserven hielt, von denen sie den Großteil auf Vermögenswerte in US-Dollar schätzten.
Aber sie fügten hinzu, dass wahrscheinlich nur etwa 130 Milliarden Dollar dieser Summe kurzfristige Wertpapiere mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr sein würden, oder etwa das 6,5-fache des Betrags, der im September für die Verteidigung des Yen ausgegeben wurde.
Dies, zusammen mit der begrenzten Rückführung durch japanische Investoren, dürfte die Unterstützung für die japanische Währung „passiv und begrenzt“ halten, bis die Dollarstärke nachlässt, sagten sie.