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Chinas komplexe Wirtschaftsprobleme, darunter Turbulenzen im Immobiliensektor, steigende Verschuldung der Kommunalverwaltungen und schwacher Konsum, haben Forderungen an Xi Jinping ausgelöst, Milliarden von Dollar freizusetzen, um die Ausgaben anzukurbeln, ein Abgleiten in die Deflation aufzuhalten und eine schwächelnde Währung zu stützen.
Dennoch hat der chinesische Präsident darauf verzichtet, breit angelegte Konjunkturimpulse zu setzen. Dies sei das jüngste Beispiel dafür, wie sein Fokus auf die innere und äußere Sicherheit seine Reaktion auf die Probleme in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt präge, sagten Analysten.
Laut Experten für chinesische Politik und Wirtschaft sowie Regierungsberatern in Peking ist die Führung mit langsameren Wachstumsraten zufrieden und scheut sich davor, große Veränderungen auszulösen, die die Staatsverschuldung erhöhen oder zu Instabilität im Finanzsystem führen würden.
„Wenn man sich dazu entschließt, deutlich mehr Geld für etwas auszugeben, muss man bei etwas anderem Abstriche machen. . . „Es ist eine äußerst schwierige Diskussion, wenn man bedenkt, dass man die Technologieinvestitionen, die Landesverteidigung oder die innere Sicherheit nicht kürzen wird“, sagte Victor Shih, Professor für chinesische politische Ökonomie an der University of California in San Diego.
Yu Jie, ein China-Experte der britischen Denkfabrik Chatham House, sagte, eine genaue Lektüre der Ankündigungen und Reden der chinesischen Regierung in den letzten Monaten, einschließlich Aussagen des Politbüros, habe gezeigt, dass die oberste Führung sich der Schwere des wirtschaftlichen Abschwungs klar sei .
Aber Pekings Priorität angesichts eines zunehmend feindseligen äußeren Umfelds seien Sicherheit und Eigenständigkeit, nicht Wirtschaftswachstum, sagte sie.
„Es geht nicht mehr um ein zweistelliges Wirtschaftswachstum, sondern vielmehr um die Suche nach Sicherheit, um dieses umfassendere Gefühl der wissenschaftlichen und wirtschaftlichen Eigenständigkeit“, sagte sie.
In den letzten Wochen haben die chinesischen Behörden eine Reihe von Maßnahmen zur Stützung des Wachstums vorgestellt, insbesondere im Immobilienbereich, der mehr als ein Viertel der Wirtschaftstätigkeit des Landes ausmacht. Um zur Stabilisierung des Immobilienmarktes beizutragen, haben Guangzhou, Shenzhen, Peking und Shanghai die Definition von Erstkäufern von Eigenheimen erweitert, während die Zentralregierung außerdem sowohl die Zinssätze als auch die Anzahlungsquoten für Hypotheken gesenkt hat.
Am Freitag senkte die People’s Bank of China die Menge an Fremdwährungen, die Finanzinstitute als Reserve halten müssen, und unterstützte damit den Renminbi, der in diesem Jahr gegenüber dem Dollar um mehr als 5 Prozent gefallen ist, weiter. Außerdem wurden Teams aus Zentralbankern und anderen Finanzexperten in die am stärksten verschuldeten Provinzen entsandt, um ihre Verbindlichkeiten umzustrukturieren.
Darüber hinaus werden weitere Investitionen in die Infrastruktur erwartet.
Und doch nachdem Chinas Wirtschaftsdaten für Juli die Markterwartungen weitgehend verfehlten, haben Ökonomen ihre Prognosen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts auf unter das Regierungsziel von 5 Prozent gesenkt und gleichzeitig stärkere Konjunkturmaßnahmen gefordert. Einige haben eine stärkere Unterstützung für den Wohnungsbausektor gefordert, da die Not der Bauträger auf andere Teile des Finanzsystems übergreift, und Maßnahmen zur Ankurbelung der Verbraucherausgaben gefordert.
Laut einem Regierungsberater, der nicht namentlich genannt werden möchte, liegt die Priorität der chinesischen Zentralbanker in der Risikokontrolle und nicht in der Ankurbelung der Hausverkäufe. „Die Zentralregierung ist sich durchaus darüber im Klaren, dass der Immobiliensektor unweigerlich schrumpfen wird“, sagte die Person und fügte hinzu, dass Peking die Anpassung langfristig als notwendig erachtete, da China sein Wachstumsmodell weiter von der Immobilien- und Infrastrukturentwicklung hin zu Verbraucherdienstleistungen ausrichtete und High-Tech-Fertigung.
Liqian Ren, der China-Investitionen beim US-Fonds WisdomTree Asset Management verwaltet, sagte, Peking glaube, dass eine Ausweitung der Konjunkturmaßnahmen der Zentralregierung in dem Ausmaß, wie es in den USA als Reaktion auf die Finanzkrise von 2008 der Fall sei, wahrscheinlich zu einer höheren Inflation und einer Destabilisierung des Renminbi führen werde. „Die USA zeichnen sich dadurch aus, dass sie fiskalische Anreize nutzen können, ohne andere Bereiche wesentlich zu beeinträchtigen“, sagte sie und verwies auf den Status des US-Dollars als globale Reservewährung.
Die Hoffnungen der Ökonomen auf tiefgreifendere Reformen der öffentlichen Ausgaben – zum Beispiel eine Erhöhung der chinesischen Renten- und Krankenversicherung bis zu einem Punkt, an dem die Menschen genug Sicherheit haben, um massive Ersparnisse der Haushalte freizusetzen – wurden ebenfalls gedämpft, seit Xi im Jahr 2019 seine Abneigung gegen Sozialsysteme im europäischen Stil zum Ausdruck brachte 2021. In einem im Qiushi-Journal der Kommunistischen Partei Chinas veröffentlichten Artikel warnte Xi vor den Grenzen staatlicher Unterstützung und davor, „in die Falle zu tappen, faule Menschen durch ‚Wohlfahrtspolitik‘ zu fördern“.
Ein wichtiger Punkt, der bisher in der Reaktion der Regierung fehlt, ist der Versuch, die Beziehungen der Regierung zu Unternehmern des Privatsektors zu verbessern. Andy Rothman, Investmentstratege beim Matthews Asia Fund, sagte, die Ängste vor einem drohenden wirtschaftlichen Untergang seien zwar übertrieben, „das größte Problem“ sei jedoch, dass sich das Vertrauen chinesischer Unternehmer nach Xis umfassender Kampagne „gemeinsamer Wohlstand“ nie erholt habe.
Die Politik, die 2021 im Namen der Verringerung der sozialen Ungleichheit eingeführt wurde, zielte auch darauf ab, die Kontrolle der Partei über die Milliardärsklasse des Landes wiederherzustellen, deren Einfluss durch jahrzehntelanges Wirtschaftswachstum gewachsen war. Doch die Politik erschütterte das Vertrauen, raubte den Aktienkursen chinesischer Unternehmen Billionen Dollar und führte zu einem überwältigenden Gefühl regulatorischer Unsicherheit.
„Sie müssen davon überzeugt sein, dass diese überregulierenden Bemühungen zurückgenommen werden und dass sie jetzt frei sind, Geschäfte zu machen, und dass die Regierung ihnen aus dem Weg gehen wird“, sagte Rothman und stellte fest, dass dies bei Unternehmern im privaten Sektor nicht der Fall sei Das Land war nicht nur für die größte Vermögensbildung und das größte BIP-Wachstum in China verantwortlich, sondern beschäftigte auch den Großteil der städtischen Arbeitskräfte.
Der Beginn einer derart komplizierten Reihe wirtschaftlicher Probleme würde eine Herausforderung für die politische Autorität anderer Staats- und Regierungschefs der Welt bedeuten, doch Experten stellten fest, dass Xis Machtergreifung davon unberührt blieb.
Lance Gore, Experte für chinesische Politik und Wirtschaft an der National University of Singapore, sagte, ein tieferer wirtschaftlicher Abschwung würde Xi beunruhigen, der sich letztes Jahr eine beispiellose dritte fünfjährige Amtszeit als Chef der Partei und des Militärs sicherte. Der chinesische Präsident hat ein Führungsteam eingesetzt, das vor allem für eine Qualität steht: Loyalität.
Während das 24-köpfige Politbüro einst über ein Gleichgewicht zwischen wirtschaftlicher Erfahrung und ideologischen Neigungen verfügte, hat Xi Schlüsselpositionen mit meist vertrauenswürdigen Führungspersönlichkeiten besetzt, mit denen er über Jahrzehnte zusammengearbeitet hat, und aufstrebenden Stars, die ihre Vertrauenswürdigkeit und Übereinstimmung mit seinen eigenen Ansichten unter Beweis gestellt haben. Dies bedeutet, dass trotz der Proteste des letzten Jahres gegen Xis Coronavirus-Kontrollen und der rekordverdächtigen Jugendarbeitslosigkeit wahrscheinlich niemand Xis Weisheit in Frage stellen wird.
„Der andere Teil der Geschichte ist, dass der Staat in diesen Jahren des schnellen chinesischen Wachstums keine Zeit verlor, sein eigenes Land aufzubauen [state security] Maschinen“, sagte Gore. „Er möchte es nicht nutzen, aber es ist verfügbar.“