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Der unerwartete Anstieg der britischen Inflation im Dezember ist ein Rückschlag für diejenigen, die gehofft hatten, dass die Bank of England bereits auf der Zielgeraden ihres langen Weges zur Wiederherstellung der Preisstabilität sei.
Die Zahlen, die zeigen, dass die Verbraucherpreisinflation von 3,9 Prozent im November auf 4 Prozent gestiegen ist, haben die Markterwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts der ersten Zinssenkung der BoE übertroffen. Am frühen Nachmittag sahen die Anleger eher eine gleichmäßige Chance als eine nahezu sichere Senkung von 5,25 Prozent auf 5 Prozent im Mai.
Victoria Clarke, britische Chefökonomin bei Santander CIB, sagte, die Daten seien „ein Weckruf für Anleger, die darüber nachgedacht haben, dass die BoE die Inflation nachhaltig wieder auf ihr Ziel bringen will“.
Ökonomen sagten jedoch, dass die Zahlen nichts am Gesamtbild änderten: Das Preiswachstum habe sich bereits weiter verlangsamt als von der BoE im November erwartet und könnte bis zum Frühjahr unter dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank liegen – vorausgesetzt, geopolitische Spannungen bringen die Dinge nicht aus der Bahn.
Lalitha Try, Ökonomin bei der Denkfabrik Resolution Foundation, sagte, dass die Beschleunigung der Inflation im letzten Monat – die ähnlich unwillkommene Anstiege in den USA und der Eurozone widerspiegelt – „als Erinnerung daran dient, dass Unebenheiten auf dem Weg zu niedrigeren Inflationsraten unvermeidlich sind, aber nichts Großes ändert.“ Bild“.
Ein Grund, sich über den Rückschlag keine allzu großen Sorgen zu machen, besteht darin, dass einige der Hauptursachen für den Anstieg einmalige Ereignisse waren – etwa die Erhöhung der Tabaksteuer – oder Waren und Dienstleistungen, deren Preise oft volatil sind und sich nur schwer an die Feiertagssaison anpassen lassen .
Die Flugpreise stiegen im Monatsvergleich um fast 60 Prozent; Die Bekleidungspreise stiegen in einem Monat, in dem Einzelhändler oft stark rabattieren; Auch Live-Musik, Pauschalreisen und Theaterkarten stiegen steil an.
Die Denkfabrik National Institute of Economic and Social Research sagte, ihre interne Messung der zugrunde liegenden Inflation, die die Preise ausschließt, die in einem bestimmten Monat am stärksten schwankten, zeige, dass sich die Inflation im Vereinigten Königreich im Dezember von 5,7 Prozent auf 5,5 Prozent verlangsamt habe des Vormonats.
Trotz dieses Drucks gehört Großbritannien bei Preiserhöhungen international immer weniger zu den Außenseitern – nach zwei Jahren, in denen seine wirtschaftlichen Probleme anhaltend schlimmer aussahen als die seiner Mitbewerber.
Mit einer US-Inflation von 3,4 Prozent im Dezember – ebenfalls ein leichter Anstieg gegenüber dem Vormonat – hat sich die transatlantische Kluft beim Preisdruck auf den geringsten Wert seit Juli 2022 verringert. Ebenso ist die Gesamtinflation in der Eurozone auf 2,9 Prozent gestiegen der kleinste Unterschied in einem Jahr.
Das Vereinigte Königreich könnte innerhalb weniger Monate hinter seinen Mitbewerbern zurückbleiben, da sich der jüngste Rückgang der Großhandelspreise für Gas – der in Großbritannien wichtiger ist als anderswo – mit einer Zeitverzögerung auf die regulierten Haushaltsrechnungen niederschlägt.
Ökonomen, die vor der jüngsten Datenveröffentlichung von Consensus Economics, einem Beratungsunternehmen, das Prognosen aggregiert, befragt wurden, gingen davon aus, dass die Inflation im Vereinigten Königreich bis zum Frühjahr unter 2 Prozent sinken würde, während die Inflation in den USA und der Eurozone immer noch über diesem Niveau liegen würde.
„In ein paar Monaten wird Großbritannien seinen Ruf als globaler Inflationsnachzügler abgestreift haben“, sagte Paul Dales, Ökonom beim Beratungsunternehmen Capital Economics.
Wenn der geldpolitische Ausschuss der BoE auf seiner Sitzung Anfang nächsten Monats seine Wirtschaftsprognosen aktualisiert, wird er die Wachstums- und Inflationsaussichten wahrscheinlich optimistischer beurteilen als noch im November, was vor allem auf den niedrigeren Gaspreis zurückzuführen ist untermauern seine Prognosen.
Nichtsdestotrotz dürften die Zinssetzer die neuesten Daten als Bestätigung ihres bisherigen vorsichtigen Ansatzes betrachten und betonen, dass sie klare Beweise dafür sehen müssen, dass sich der Lohndruck und die Inflation im Dienstleistungssektor abgekühlt haben, bevor sie ihren politischen Kurs lockern.
Der größte Teil der Verbesserung der Inflation im Vereinigten Königreich ist bisher auf den Rückgang der Energiepreise und die Abflachung des Anstiegs der Lebensmittelpreise zurückzuführen. Die Kerninflation, die im Dezember bei 5,1 Prozent verharrte, gibt weiterhin Anlass zur Sorge.
Einige Ökonomen glauben, dass es bereits genügend Beweise gibt, um das MPC zu beruhigen, dass auch der zugrunde liegende Preisdruck nachlässt, da die Inflation im Dienstleistungssektor deutlich unter den Novemberprognosen der BoE liegt und sich die Anzeichen dafür verdichten, dass ein schwächerer Arbeitsmarkt das Lohnwachstum verlangsamt.
„Der Inflationsdruck lässt schnell nach“, sagte Neville Hill, Co-Leiter des Beratungsunternehmens Hybrid Economics, und verwies auf ein schleppendes Wirtschaftswachstum, eine schwache Kreditnachfrage und mehrere Monate lang stagnierende Fabriktorpreise. „Der heutige CPI-Druck übertreibt die Risiken eines Wiederauflebens.“
Andere Analysten haben jedoch gewarnt, dass selbst wenn die Inflation in naher Zukunft unter 2 Prozent fällt, die BoE Schwierigkeiten haben könnte, ihr Ziel zu halten, wenn sie ihre Politik zu früh lockert und von einer raschen Konjunkturerholung oder einem neuen globalen Preis überrascht wird Schock aufgrund geopolitischer Ereignisse.
Michael Saunders, ein ehemaliger BoE-Zinssetzer, jetzt beim Beratungsunternehmen Oxford Economics, warnte diese Woche, dass die sogenannten „Zweitrunden“-Effekte des jüngsten Inflationsschubs auf Löhne und Preisstrategien der Unternehmen „nicht viel nachgelassen haben“, und das auch Die Aussicht auf einen raschen kurzfristigen Rückgang „bedeutet nicht unbedingt, dass die Inflation nachhaltig wieder zum Zielwert zurückkehren wird.“
Chris Hare, Ökonom bei HSBC, prognostizierte, dass die Zinssätze später und in diesem Jahr weniger sinken würden, als die Märkte eingepreist hatten.
„Es besteht die Möglichkeit, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck im Vereinigten Königreich nicht vollständig beseitigt wurde“, sagte er.