Als die New York Community Bank Ende Januar die Besorgnis über US-Regionalbanken erneut entfachte, indem sie große Verluste aus Gewerbeimmobilienkrediten offenlegte, erkannte Steven Mnuchin seine Chance, wieder ins Spiel einzusteigen.
Der ehemalige US-Finanzminister von Donald Trump hatte nach der Finanzkrise 2008 ein Vermögen mit der Sanierung eines gescheiterten US-Hypothekengebers gemacht. Diesmal, als die Aktien von NYCB an einem Tag um 38 Prozent einbrachen, rief Mnuchin Jefferies, den Berater des mittelständischen Kreditgebers, an, um ihnen mitzuteilen, dass seine Private-Equity-Firma daran interessiert sei, der Bank eine Rettungsleine zu geben .
Etwas mehr als einen Monat später wandte sich NYCB an den 61-jährigen Mnuchin, um die am Mittwoch angekündigte Kapitalspritze in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar zu verankern.
NYCB hofft, dass die Kapitalerhöhung die Bank stabilisieren wird, nachdem sie innerhalb von sechs Wochen drei Vorstandsvorsitzende hatte, da ihr Aktienkurs aufgrund von Sorgen über ihr Engagement in Gewerbeimmobilien einbrach.
Für Mnuchin ist es sein bekanntester Deal seit seinem Ausscheiden aus der Trump-Regierung und einer, von dem die Anleger hoffen, dass er seinen äußerst lukrativen, aber umstrittenen Turnaround der gescheiterten US-Bank IndyMac vor 15 Jahren wiederholen wird. Sein Konsortium ist möglicherweise bereits fündig geworden – nach Berechnungen der Financial Times beträgt der Papiergewinn aus der Transaktion zum Schlusskurs vom Donnerstag etwa 1,2 Milliarden US-Dollar.
„Steve ist ein sehr vorsichtiger Investor, und ich gehe davon aus, dass er seine Hausaufgaben gemacht hat“, sagte Wilbur Ross, ein Private-Equity-Investor, der mit Mnuchin in Trumps Kabinett zusammenarbeitete, gegenüber der FT. „Dies ist eine Bank, die er für ein Achtel oder Zehntel ihrer Höchstbewertung gekauft hat. Sie können es reparieren und es sehr gesund machen.“
NYCB und Mnuchin lehnten eine Stellungnahme ab. Dieser Bericht über das Zustandekommen des Deals basiert auf Gesprächen mit acht mit der Angelegenheit vertrauten Personen.
NYCB, mehr als ein Jahrhundert alt und mit Sitz in Hicksville auf New Yorks Long Island, war nach Vermögenswerten die 33. größte US-Bank, nachdem sie ihre Größe dank zweier Schnellgeschäfte für die Flagstar Bank und den Rest der Signature Bank fast verdoppelt hatte. was letzten März scheiterte.
Der Kauf von Signature wurde ursprünglich als eine nette Akquisition angesehen, die dazu beitrug, dass sich die Aktien von NYCB innerhalb weniger Monate fast verdoppelten.
Aber NYCB würde sich bald Sorgen über ein sich verschlechterndes Kreditumfeld für Gewerbeimmobilien machen, in denen das Unternehmen ein großes Engagement hatte, und über festverzinsliche Kredite, deren Rendite unter den Referenzzinssätzen lag. Der Kreditgeber war aufgrund seiner größeren Größe nach den Flagstar- und Signature-Deals auch einer strengeren Aufsicht durch die Aufsichtsbehörden ausgesetzt.
Am 31. Januar kam es zu einem Höhepunkt, als NYCB einen unerwarteten Verlust aus an Bürogebäude gebundenen Krediten meldete und die Dividende kürzte. Fast ein Jahr nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank befürchteten Anleger, dass ein weiterer regionaler US-Kreditgeber in Schwierigkeiten geraten würde.
Für Mnuchin ist eine Bankenkrise kein Unbekannter. Nach 17 Jahren bei Goldman Sachs machte er 2009 sein wahres Vermögen, indem er eine Gruppe leitete, die IndyMac übernahm, die heute als fünftgrößte gescheiterte Bank in der Geschichte der USA gilt. Die Übernahme war ebenso lukrativ wie umstritten.
OneWest, wie IndyMac umbenannt wurde, machte Schlagzeilen wegen seines hartnäckigen Vorgehens bei Räumungen und Schuldeneintreibungen, bei dem Zehntausende von Häusern zwangsversteigert wurden. Doch als es 2015 schließlich an CIT verkauft wurde, hatte Mnuchins Investorenkonsortium sein Geld mehr als verdreifacht, einschließlich der nebenbei gezahlten Dividenden.
„Sie gingen bei Zwangsvollstreckungen ziemlich kaltblütig vor“, sagte Jesse Van Tol, Vorsitzender der National Community Reinvestment Coalition, die sich für Kreditnehmer mit niedrigem und mittlerem Einkommen einsetzt.
Während Mnuchins erster Kontakt mit NYCB erfolglos blieb, kam seine Chance schnell zurück. Eine Woche nach dem 31. Januar übernahm der frühere CEO von Flagstar, Alessandro DiNello, den Vorstandsvorsitz von NYCB und löste damit praktisch den Vorstandsvorsitzenden Thomas Cangemi ab. DiNello hatte eine Botschaft an den Vorstand: Beginnen Sie mit der Planung für das Schlimmste.
Innerhalb weniger Tage telefonierten DiNello und Mnuchin und der Deal kam voran, zunächst langsam. Mnuchin erhielt zur Due-Diligence-Prüfung Zugang zu den Darlehensakten von NYCB, aber DiNello war nicht bereit, sich auf einen Deal einzulassen.
Dann erkannte die NYCB eine Schwachstelle in ihren Kreditkontrollen und teilte dies dem Markt am Freitag, dem 1. März, mit. Die seit Wochen stabilen Einlagen begannen zu verschwinden. Später am Tag stufte Moody’s die Kreditwürdigkeit der Bankeinlagen auf Junk-Einlagen herab.
DiNello, der zu diesem Zeitpunkt Cangemi offiziell als CEO abgelöst hatte, wies Jefferies am Samstagmorgen an, mit der Akquise potenzieller Investoren zu beginnen, mit dem ursprünglichen Ziel, etwa 600 bis 700 Millionen US-Dollar aufzubringen. Am Ende hat es mehr reingezogen.
Es war von Anfang an klar, dass Mnuchins Firma Liberty Strategic Capital, zu deren Geldgebern SoftBank und Saudi-Arabiens Staatsfonds gehören, den Deal mit einer Investition von 450 Millionen US-Dollar untermauern würde. Reverence Capital, eine von Goldman-Kollege Milton Berlinski mitbegründete Investmentfirma, investierte schließlich 200 Millionen US-Dollar.
Zu den weiteren Investoren gehörten Hudson Bay Capital Management, das 250 Millionen US-Dollar investierte, und Citadel, der Hedgefonds unter der Leitung des Milliardärs Ken Griffin. Bis Dienstag hatte Jefferies Zusagen in Höhe von rund 1 Milliarde US-Dollar, wobei der Preis des Deals auf dem am Tag des Abschlusses vorherrschenden Marktpreis basieren sollte.
NYCB hatte gehofft, den Deal vor Börseneröffnung am Mittwoch bekannt geben zu können, schaffte es aber nicht rechtzeitig. Am Mittag berichtete das Wall Street Journal, die Bank prüfe das Interesse der Anleger am Kauf neuer Aktien.
Dies führte dazu, dass die Aktien von NYCB, die über 3 US-Dollar pro Aktie schwebten, unter 2 US-Dollar abstürzten. Der Handel wurde eingestellt, als die Bank sich beeilte, eine offizielle Ankündigung zu veröffentlichen, und Citadel in ihrer Eile fälschlicherweise als Citadel Securities, das Market-Making-Unternehmen, identifizierte. Am Ende kaufte das Investorenkonsortium für 2 US-Dollar pro Aktie ein, ein leichter Aufschlag gegenüber dem Preis, bei dem die Aktie gestoppt worden war.
Aber innerhalb weniger Stunden saßen die neuen Investoren auf Papiergewinnen in Höhe von Hunderten Millionen Dollar und NYCB schien seinen freien Fall gestoppt zu haben. Am Donnerstagabend teilte Moody’s mit, dass das Unternehmen prüfe, ob seine Kreditwürdigkeit heraufgestuft werden solle.
Zusammen mit der Kapitalerhöhung sagte NYCB, dass Joseph Otting, ein ehemaliger US-Bankenaufseher, der OneWest für Mnuchin leitete, die Position des CEO von NYCB übernehmen würde. Am Donnerstagmorgen ging Mnuchin auf CNBC, um für den Deal zu werben.
„Joseph und ich haben das schon einmal bei einer Bank gemacht, die neu aufgebaut werden muss“, sagte er. „Wir haben in den nächsten Jahren viel Zeit, dieses Franchise wirklich neu aufzubauen.“
Zusätzliche Berichterstattung von Sujeet Indap