Nachdem britische Wettbewerbsbehörden letzte Woche erklärt hatten, dass sie sich auf eine Untersuchung der milliardenschweren Allianz von Microsoft mit OpenAI vorbereiten würden, nahm das in San Francisco ansässige Start-up stillschweigend eine Änderung an seiner Website vor.
Nachdem der Technologieriese zuvor als „Minderheitseigentümer“ von OpenAI bezeichnet wurde, wurde der Wortlaut am Wochenende dahingehend geändert, dass Microsoft nur noch eine „wirtschaftliche Minderheitsbeteiligung“ besitze.
Die Unterscheidung könnte sich als entscheidend erweisen, da die Kartellbehörden versuchen, Licht auf die meistgesehene, aber am wenigsten verstandene Partnerschaft im Silicon Valley zu werfen.
Die drohende Untersuchung findet statt, nachdem das Start-up für künstliche Intelligenz letzten Monat im Chaos versunken war. Vorstandsvorsitzender Sam Altman wurde vom Vorstand von OpenAI entlassen, nur um Tage später auf Druck von Mitarbeitern und Investoren des KI-Unternehmens, darunter Microsoft-Chef Satya Nadella, wieder eingestellt zu werden.
Allerdings besitzen weder Microsoft noch die anderen Unterstützer von OpenAI – zu denen Thrive Capital und Sequoia Capital zählen – eine herkömmliche Kapitalbeteiligung an dem Unternehmen. Stattdessen haben sie bis zu einer bestimmten Grenze Anspruch auf einen Anteil am Gewinn einer bestimmten Tochtergesellschaft von OpenAI.
Investoren, die sich für die Teilnahme an einem fortlaufenden Übernahmeangebot in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar entscheiden, das OpenAI mit 86 Milliarden US-Dollar bewerten würde, werden laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen das gleiche Angebot erhalten.
Die eigenartige Struktur dieser Deals zeigt, wie die altruistischen Ursprünge des bedeutendsten Start-ups im Silicon Valley nun mit dem enormen kommerziellen Versprechen der KI kollidieren.
OpenAI wurde 2015 als gemeinnützige Organisation gegründet und besitzt nun die 2019 gegründeten gewinnorientierten Tochtergesellschaften, um Microsofts Investitionen zu erleichtern. Aber zumindest bis vor kurzem waren viele Details seiner Struktur für Außenstehende unklar.
Personen, die mit dem Deal vertraut sind, sagen, dass Microsoft insgesamt bis zu 13 Milliarden US-Dollar für OpenAI bereitgestellt hat, einschließlich einer im Januar dieses Jahres angekündigten Erweiterung um 10 Milliarden US-Dollar. Doch bis zur vergangenen Woche war nie klar, welche Rendite die eigenen Aktionäre von der Investition erwarten könnten.
Die Grafik, die die komplexe Eigentumsstruktur von OpenAI auf seiner Website detailliert beschreibt, wurde vor einigen Tagen geändert, ohne den Zeitstempel der Webseite zu erneuern, was darauf hinweist, dass die letzte Aktualisierung im Juni vorgenommen wurde. OpenAI bestätigte, dass der Wortlaut geändert wurde, um die Position von Microsoft klarzustellen, und keine Änderung der zugrunde liegenden Vereinbarung widerspiegelte.
Angesichts der Unklarheiten der Aufsichtsbehörden hat Microsoft auch versucht, die Wahrnehmung seines Deals zu ändern. „Während Einzelheiten unserer Vereinbarung vertraulich bleiben, ist es wichtig zu beachten, dass Microsoft keinen Anteil an OpenAI besitzt und lediglich Anspruch auf eine Beteiligung an der Gewinnausschüttung hat“, sagte Microsoft am Freitag letzter Woche.
Berichte vor und noch Monate danach, als die beiden Unternehmen im Januar eine „mehrjährige, milliardenschwere Investition“ ankündigten, deuteten darauf hin, dass Microsoft am Ende einen Anteil von 49 Prozent erhalten könnte.
Laut mit dem Deal vertrauten Personen berechtigen Microsofts Milliardenbeträge, zu denen auch enorme Investitionen in die Rechenzentrumsinfrastruktur als „exklusiver Cloud-Anbieter“ von OpenAI gehören, zu bis zu 49 Prozent des von einer Tochtergesellschaft von OpenAI erwirtschafteten Gewinns.
Diese Tochtergesellschaft mit „begrenztem Gewinn“ befindet sich mehrheitlich im Besitz einer gemeinnützigen Holdinggesellschaft, die den Mitarbeitern von OpenAI und anderen Investoren gehört. Diese Holdinggesellschaft wiederum gehört einer Wohltätigkeitsorganisation, die vom Vorstand von OpenAI kontrolliert wird, heißt es auf der Website des Unternehmens.
Anstelle einer direkten Kapitalbeteiligung „besitzen Microsoft, Mitarbeiter und Investoren ein wirtschaftliches Interesse an dem gewinnorientierten Unternehmen, das sie zu einem Anteil am Gewinn berechtigt“, so eine Person mit Kenntnis der Vereinbarung.
Die Struktur von OpenAI geht auf die Gründungsmission zurück, „sicherzustellen, dass sichere künstliche allgemeine Intelligenz entwickelt wird und der gesamten Menschheit zugute kommt“ und nicht nur einer kleinen Gruppe von Mitarbeitern und Investoren. AGI bezeichnet Software, die so intelligent ist wie Menschen.
Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen bedeutet die Vereinbarung, dass alle OpenAI-Investoren einer Obergrenze für die Rendite unterliegen, die sie erzielen können. Wie und wann diese Renditen ausgezahlt werden, bleibt unklar.
Für die allerersten Investoren der Tochtergesellschaft lag diese Grenze laut einer OpenAI-Studie aus dem Jahr 2019 beim 100-fachen ihrer Investition Blogeintragwas besagte, dass der Multiplikator für zukünftige Finanzierungsrunden niedriger sein würde.
„Diese Struktur macht nur Sinn, weil . . . „Das Unternehmen geht davon aus, dass die Vorteile von AGI so enorm sein könnten, dass sie über diese Gewinnobergrenzen hinausgehen könnten“, sagte eine Person, die mit der Arbeitsweise des Unternehmens vertraut ist.
Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen wurde Microsoft durch den Deal nicht nur sein exklusiver Cloud-Anbieter, sondern auch eine exklusive Lizenz für das geistige Eigentum von OpenAI. Der Deal schließt jegliche AGI aus, die OpenAI irgendwann schaffen könnte, und nur der Vorstand von OpenAI kann erklären, wann dieser Durchbruch erzielt wurde.
Diese IP-Rechte hätten von Bedeutung sein können, wenn Altman und andere OpenAI-Mitarbeiter zu Microsoft gewechselt wären, wie Nadella vor Altmans Wiedereinstellung vorgeschlagen hatte. „Eine Menge relevanter Technologie hätte mit ihm gehen können“, sagte diese Person. „Microsoft ist technisch gesehen ein Konkurrent, verfügt aber über das gesamte geistige Eigentum, was das Unternehmen in eine stärkere Position bringt.“
Microsoft lehnte es ab, sich zu den Einzelheiten seiner Vereinbarung mit OpenAI zu äußern. Es ist unklar, wie lange etwaige Exklusivitätsvereinbarungen gültig sein werden.
Transaktionen, an denen gemeinnützige Organisationen beteiligt sind, sind nach dem US-amerikanischen Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act häufig von den üblichen Meldepflichten vor dem Zusammenschluss ausgenommen, was möglicherweise dazu beigetragen hat, die Investition von Microsoft vor behördlicher Kontrolle zu schützen.
Laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person prüft die US-amerikanische Federal Trade Commission jedoch derzeit die Investition von Microsoft in das Unternehmen, obwohl noch keine formelle Untersuchung eingeleitet wurde.
Jegliche US-Untersuchung und die der britischen Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde, die voraussichtlich im nächsten Jahr offiziell beginnen wird, werden wahrscheinlich davon abhängen, ob der Einfluss von Microsoft auf OpenAI in den letzten Monaten zugenommen hat, sei es als Folge der Erweiterung ihrer Allianz im Januar oder zuletzt Pleite im Sitzungssaal des Monats.
Seit der Einführung von ChatGPT im November letzten Jahres ist OpenAI intern über seine kommerzielle Ausrichtung gespalten, einschließlich der Frage, welche Produkte verfolgt und in welche investiert werden soll.
Laut einer Person, die mit den Überlegungen der Führung vertraut war, fühlten sich einige OpenAI-Führungskräfte von Microsoft unter Druck gesetzt, schneller zu kommerzialisieren, da das Unternehmen „wirklich KI-Produkte bereitstellen, führend im Bereich KI sein und Geld verdienen wollte“.
Während der Führungskrise bei OpenAI im letzten Monat wurde Microsoft vom Vorstand nicht vor den bevorstehenden Unruhen gewarnt und bemühte sich darum, die Stabilität wiederherzustellen. „Sie wollten mehr Sichtbarkeit, aber jeder war sich darüber im Klaren, dass ein tatsächlicher Vorstandssitz für sie kein Erfolg wäre“, sagte diese Person.
Schließlich einigte man sich darauf, dass Microsoft in einem neu zusammengesetzten Gremium eine nicht stimmberechtigte Beobachterrolle übernehmen würde. Das würde „sicherlich geben [Microsoft] „Ein gewisses Maß an zusätzlichem Einfluss“, fügte diese Person hinzu, deutete jedoch an, dass dies ein positiver Schritt für die Governance des Start-ups wäre. „Es würde eher erwartet werden, dass die Dinge bei OpenAI nach Vorschrift erledigt werden.“