Bleiben Sie mit kostenlosen Updates auf dem Laufenden
Melden Sie sich einfach an Private Equity myFT Digest – direkt in Ihren Posteingang geliefert.
Die französische Private-Equity-Gruppe Wendel strebt nach weiteren Übernahmen in der Branche, nachdem sie letzten Monat eine Mehrheitsbeteiligung an der britischen Buyout-Firma IK Partners übernommen hat, sagte ihr Vorstandsvorsitzender.
Laurent Mignon, der Anfang 2023 nach einer langen Tätigkeit im Bankwesen, unter anderem als Vorsitzender der Natixis-Muttergesellschaft BPCE, zum Unternehmen kam, sagte, höhere Zinssätze, härtere Bedingungen für die Mittelbeschaffung für Private-Equity-Gruppen und drohende Nachfolgeregelungen bei einigen Unternehmen würden den Weg für Geschäfte ebnen.
Im März kündigte Wendel einen 2-Milliarden-Euro-Topf für Übernahmen und andere Investitionen über einen Zeitraum von zwei Jahren an. Das familiengeführte Unternehmen, das ein Bruttovermögen von 9,6 Milliarden Euro verwaltet, durchsucht den Markt nach Zielen, da es mit dem IK Partners-Deal erstmals in die Verwaltung von Geldern für externe Investoren einsteigt und könnte eine Partnerschaft mit anderen Investmentmanagern in Betracht ziehen .
„Wir verfügen über Kapazitäten, um weiterhin Investitionen zu tätigen, und wir prüfen andere Möglichkeiten“, sagte Mignon gegenüber der Financial Times. Wendel verfügt über etwa 1 Milliarde Euro an Akquisitionsmitteln, nachdem er in diesem Jahr auch eine Mehrheitsbeteiligung an der Ingenieurberatung Scalian erworben und versprochen hat, in bis zu 10 Prozent der zukünftigen Fonds von IK zu investieren.
Auch andere große Private-Equity-Gruppen haben nach Konkurrenten Ausschau gehalten, so beteiligte sich CVC im September am niederländischen Infrastrukturinvestor DIF Capital Partners. Unternehmen wie EQT haben ebenfalls eine Welle von Deals vorhergesagt, da die Branche vor einer Abrechnung steht, nachdem eine längere Phase niedriger Zinsen abrupt zu Ende ging.
„In Zeiten der Euphorie glaubt jeder, er könne es alleine schaffen“, sagte Mignon.
Die Kreditaufnahme ist teurer geworden und höhere Zinssätze haben sich auf die Bewertungen von Private-Equity-Portfolios ausgewirkt, was dazu geführt hat, dass der Strom an Deals versiegt ist. Aber die strengeren Bedingungen hatten auch dazu geführt, dass einige Investmentmanager eher bereit waren, Partnerschaften einzugehen oder neue Eigentümer willkommen zu heißen, wenn sie Kapital suchten, und es Wendel ermöglicht hatte, in die Verwaltung von Fonds für Dritte zu expandieren, ein Schritt, den das Unternehmen in der Vergangenheit in Betracht gezogen, aber nie umgesetzt hatte. Sagte Mignon.
„Der Moment ist gut, denn es gibt eine Phase des Wandels in der Branche, die dies möglich gemacht hat“, sagte er.
„Dies ist ein Moment der Konsolidierung, was etwas sehr Gesundes ist“, fügte Mignon hinzu. „Wenn ich dachte, wir hätten das hinter uns [private equity] Goldenes Zeitalter und es ist vorbei – ich nicht, im Gegenteil. . . Aber es gab eine Art Überschwang und jetzt stabilisiert und konsolidiert sich der Markt.“
Wendel begann vor 318 Jahren als Stahlhersteller, bevor er sich in den letzten 40 Jahren neu erfand. Es handelt sich seit langem um eine Gruppe mit „permanentem Kapital“, die ihr eigenes Geld in Akquisitionen investiert, unter anderem in die Zertifizierungsgruppe Bureau Veritas und Acams, eine Gruppe, die sich auf die Aufdeckung von Geldwäsche konzentriert.
Wendel möchte nun auf die regelmäßigen Gebühren zurückgreifen, die die Verwaltung von Geldern für Dritte mit sich bringen kann. Laut Mignon, der sagte, er habe in den letzten Monaten mit mehreren Interessenten gesprochen, orientieren sich Investmentmanager zunehmend an stabilen Kapitalquellen.
In dem mit Christopher Masek, CEO von IK Partners, getroffenen Deal wird Wendel 383 Millionen Euro für einen Anteil von 51 Prozent ausgeben und die restlichen 49 Prozent gestaffelt zwischen 2029 und 2032 aufkaufen. Masek hat sich verpflichtet, sechs Jahre lang bei zu bleiben Die Gruppe ist auf Akquisitionen im Mittelstand spezialisiert.
Wendels neues Unternehmen schließt sich einem kleinen Pool von in Frankreich börsennotierten Investmentmanagern an, darunter die größeren Firmen Eurazeo und Tikehau Capital. Banker und konkurrierende Anlageverwaltungsspezialisten haben jedoch erklärt, dass die Strategie Risiken birgt, unter anderem, dass es Jahre dauern kann, bis sich die Art von Bilanz entwickelt, die Anleger in Private-Equity-Fonds bereit sind zu unterstützen.
Das bedeutet, dass es von entscheidender Bedeutung sein wird, an Menschen mit bestehenden Qualifikationen in diesem Bereich oder an den Teams zu festzuhalten, die Wendel bei IK übernehmen wird, wobei ein Manager eines Konkurrenzunternehmens warnte, dass die kulturelle Passung bei solchen Übernahmen das am schwierigsten zu lösende Problem sei.
„Das ging nur mit den richtigen Teams“, sagte Mignon über den IK-Deal. „In schwierigeren Zeiten. . . Diejenigen, die in der Lage sind, Spenden zu sammeln, werden für ihr Talent und die Besonderheiten ihrer Arbeit anerkannt.“