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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Im Jahr 2023 sanken die Transaktionen zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt unter 3 Billionen US-Dollar, da ein Cocktail aus höheren Zinssätzen und eskalierenden geopolitischen Spannungen die Hoffnungen der Banker zunichte machte, dass die Flaute im letzten Jahr ein Einzelfall sei.
Daten der London Stock Exchange Group zeigen, dass in diesem Jahr weltweit Transaktionen im Wert von etwa 2,9 Billionen US-Dollar getätigt wurden, was einem Rückgang von 17 Prozent gegenüber 2022 entspricht. Es war das erste Mal seit 2008/09, dass der Wert der angekündigten Deals um mehr als 10 Prozent sank zwei aufeinanderfolgende Jahre, sagte LSEG.
„2023 war eindeutig ein sehr langsames Jahr, gedämpfter als wir erwartet hatten, wenn man sich das Transaktionsvolumen ansieht“, sagte Simona Maellare, globale Co-Leiterin der Alternative Capital Group bei UBS.
Europa verzeichnete mit einem Jahresrückgang von 28 Prozent den stärksten Rückgang, während die Region Asien-Pazifik einen Rückgang von 25 Prozent und die USA von 6 Prozent verzeichnete.
Dealmaker mussten sich an mehreren Fronten mit Herausforderungen auseinandersetzen. Fusionen und Übernahmen waren nach einem Anstieg der Aktivitäten in der Pandemie-Ära bereits rückläufig, da die Regulierungsbehörden energischer vorgingen und der rasche Anstieg der globalen Zinssätze den Private-Equity-Markt abkühlte.
Zwei Mega-Energiedeals in den USA von ExxonMobil und Chevron im Wert von jeweils über 50 Milliarden US-Dollar steigerten das Transaktionsvolumen in den letzten Monaten dieses Jahres. Der Wert der im vierten Quartal abgeschlossenen Geschäfte war 28 Prozent höher als im dritten Quartal.
Der Krieg Israels mit der Hamas, der im Oktober begann, verhinderte jedoch, dass eine umfassendere Wiederbelebung der Verhandlungen in Gang kam.
„Das regulatorische Umfeld war das ganze Jahr über schwierig“, sagte Mark Sorrell, Co-Leiter für globale M&A bei Goldman Sachs. „Als sich die Stimmung verbesserte, passierte der Nahe Osten.“
Die Deals von Finanzsponsoren gingen im vergangenen Jahr um 30 Prozent auf 562 Milliarden US-Dollar zurück. Berater sagten, Private-Equity-Gruppen hätten Schwierigkeiten gehabt, sich auf Bewertungen von Vermögenswerten zu einigen. Brookfields auf Eis gelegte Pläne, die Ferienresortgruppe Center Parcs für mehr als 4 Milliarden Pfund zu verkaufen, verdeutlichen, wie schwierig es ist, in Zeiten höherer Zinsen und Inflation zahlungswillige Investoren zu finden.
Es wird erwartet, dass Private-Equity-Gruppen nach einer längeren Verlangsamung der Aktivität im nächsten Jahr stärker unter Druck geraten werden, Deals abzuschließen, sagten Dealmaker.
In diesem Jahr „erfolgten die erfolgreichen Exits durch die mutigsten Verkäufer mit den besten Vermögenswerten, und jeder Prozess war strukturierter und komplexer“, sagte Carsten Wöhrn, Co-Leiter für M&A in Europa, dem Nahen Osten und Afrika bei JPMorgan.
„Für das nächste Jahr ist klar, dass es sowohl die Bereitschaft als auch die Notwendigkeit gibt, Verträge mit Sponsoren abzuschließen“, sagte er.
Eine strengere Haltung der Wettbewerbsbehörden bei der Durchsetzung hat Unternehmen auch davon abgehalten, Angebote für Konkurrenten abzugeben. Microsofts 75-Milliarden-Dollar-Deal für das Gaming-Unternehmen Activision Blizzard konnte nach 21 Monaten der Ungewissheit nicht abgeschlossen werden, doch Adobes 20-Milliarden-Dollar-Übernahme des Softwarekonzerns Figma wurde aufgegeben, nachdem EU- und britische Aufsichtsbehörden Ermittlungen eingeleitet hatten.
Berater räumen ein, dass die Aktivität eher in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 als früher im neuen Jahr eintreten könnte.
Die weltweiten Investmentbanking-Gebühren litten unter der Abschwächung und sanken im Vergleich zum Vorjahr um 8 Prozent auf 105 Milliarden US-Dollar. Am stärksten sanken die Gebühren aus M&A, nämlich um 26 Prozent auf 29 Milliarden US-Dollar, den niedrigsten Stand seit 2016.
Goldman Sachs belegte aufgrund seiner führenden Position in den USA den Spitzenplatz in der M&A-Beratung. Morgan Stanley und JPMorgan belegten die Plätze zwei und drei und führten jeweils in Asien und Europa.