Warren Buffett hat in seinem jährlichen Brief an die Aktionäre von Berkshire Hathaway Aktienrückkäufe aufs Schärfste verteidigt und erklärt, dass Aktienkäufe durch Berkshire und die Dutzenden von börsennotierten Unternehmen, die Berkshire besitzt, ein Segen für Investoren seien.
Die Kommentare des 92-jährigen Investors vom Samstag stammen aus dem kürzesten Jahresbrief, den er seit Jahrzehnten veröffentlicht hat.
Sie kommen Wochen, nachdem in den USA eine neue Steuer auf Aktienrückkäufe in Kraft getreten ist. Die Steuer war eine der wenigen einnahmensteigernden Maßnahmen, die bei den Demokraten im Senat einstimmige Unterstützung fanden, als sie das Inflation Reduction Act, das umfassende Klima- und Steuergesetz von Präsident Joe Biden, verabschiedeten.
„Wenn Ihnen gesagt wird, dass alle Rückkäufe den Aktionären oder dem Land schaden oder den CEOs besonders zugute kommen, hören Sie entweder auf einen wirtschaftlichen Analphabeten oder einen wortgewandten Demagogen (Charaktere, die sich nicht gegenseitig ausschließen)“, schrieb Buffett.
Der Vorstandsvorsitzende von Berkshire sagte, dass Rückkäufe „zu wertsteigernden Preisen“ allen Aktionären zugutekämen, und wies auf Investitionen hin, die sein Unternehmen in den 1990er Jahren in American Express und Coca-Cola getätigt habe.
Während Berkshire den Kauf neuer Aktien dieser Unternehmen eingestellt hat, haben die von AMEX und Coca-Cola durchgeführten Rückkäufe die Beteiligung des weitläufigen Konglomerats an den beiden Unternehmen erhöht und Berkshire zu seinem größten Investor gemacht.
Berkshire hat in den letzten Jahren den Kauf eigener Aktien verstärkt, insbesondere zu Zeiten, als Buffett nur wenige attraktive Anlagealternativen fand. Das Unternehmen gab im vergangenen Jahr 7,9 Milliarden US-Dollar für den Kauf eigener Aktien aus.
Rückkäufe werden in diesem Jahr zum ersten Mal besteuert, wobei Beamte davon ausgehen, dass Aktienrückkäufe dem US-Finanzministerium in den nächsten zehn Jahren Einnahmen in Höhe von 74 Milliarden US-Dollar einbringen könnten, eine Zahl, die weiter steigen könnte, wenn die US-Politiker den Steuersatz von 1 Prozent erhöhen.
Buffett sagte den Aktionären am Samstag, dass er erwarte, dass Berkshire in den kommenden Jahren viel mehr Steuern zahlen werde, wenn das weitläufige Konglomerat wächst, und berechnete, dass das Unternehmen in den letzten zehn Jahren 32 Milliarden Dollar an Steuern gezahlt habe.
„Wir schulden dem Land nicht weniger: Amerikas Dynamik hat einen enormen Beitrag zu dem Erfolg geleistet, den Berkshire erzielt hat – ein Beitrag, den Berkshire immer brauchen wird“, schrieb er. „Wir zählen auf den amerikanischen Rückenwind, und obwohl er von Zeit zu Zeit geschwächt wurde, ist seine Antriebskraft immer wieder zurückgekehrt.“
Buffett bot in einem jährlichen Brief, der normalerweise von der investierenden Öffentlichkeit für seine Gedanken über Investitionen und die Welt übergossen wird, ein paar Nuggets der Weisheit.
Das diesjährige Schreiben enthielt fast eine Seite mit Zitaten seines langjährigen Partners Charlie Munger.
Der Brief war nur 10 Seiten lang, etwa halb so lang wie seine Briefe seit 2000. Seine Briefe sind mit zunehmendem Alter kürzer geworden; Die Hunderte von Seiten, die er seit den 1970er Jahren an die Aktionäre geschrieben hat, bedeuten jedoch, dass die Anleger nur seine Archive durchsuchen müssen, um seine Ansichten zu finden.
Berkshire meldete im vierten Quartal 2022 einen Gewinn von 18,2 Milliarden US-Dollar, mehr als 50 Prozent weniger als im Vorjahr. Für das Gesamtjahr verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 22,8 Milliarden US-Dollar gegenüber einem Gewinn von 89,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021.
Diese Zahlen werden jedoch durch die Kursschwankungen des 309-Milliarden-Dollar-Aktienportfolios von Berkshire dramatisch verändert, das letztes Jahr schwankte, als die Finanzmärkte von Volatilität erfasst wurden. Die Rechnungslegungsvorschriften verlangen von Berkshire, diese nicht realisierten Gewinne und Verluste jedes Quartal in seinen Ergebnissen auszuweisen.
Buffett sagte, diese Messung sei „bei vierteljährlicher oder sogar jährlicher Betrachtung zu 100 Prozent irreführend“.
Die zugrunde liegenden Geschäfte des Unternehmens, zu denen die BNSF-Eisenbahn und der Eiscremelieferant Dairy Queen gehören, erwirtschafteten in den letzten drei Monaten des Jahres einen Gewinn von 6,7 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Buffett sagte, der Betriebsgewinn für das Gesamtjahr von 30,8 Milliarden US-Dollar sei ein Rekordhoch für Berkshire.