Die Risikokapitalfinanzierung von Start-ups ist in den letzten 12 Monaten um mehr als 50 Prozent eingebrochen, da ein Wirtschaftsabschwung die Bewertungen aufstrebender Technologiekonzerne belastet.
Laut dem Datenanbieter Crunchbase investierten Risikofonds in den ersten drei Monaten des Jahres 2023 weltweit 76 Milliarden US-Dollar in Start-ups, weniger als die Hälfte der 162 Milliarden US-Dollar, die sie im gleichen Zeitraum vor einem Jahr eingesetzt hatten.
Dieser starke Rückgang ist trotz zweier großer Fundraising-Runden für Technologieunternehmen, die in diesem Jahr stattfinden. Im Januar investierte Microsoft 10 Milliarden US-Dollar in OpenAI, ein Unternehmen für generative künstliche Intelligenz, und im vergangenen Monat sammelte das Zahlungsunternehmen Stripe 6,5 Milliarden US-Dollar von Investoren ein.
Ohne die Microsoft-Transaktion mit OpenAI wäre das erste Quartal 2023 das schlechteste Quartal für Venture-Investitionen seit mehr als fünf Jahren gewesen.
Der Zusammenbruch des auf Start-ups ausgerichteten Kreditgebers Silicon Valley Bank im vergangenen Monat wird das Finanzierungsökosystem für junge Technologieunternehmen weiter destabilisieren und diejenigen unter Druck setzen, die sich bei der Verschuldung auf die Bank verlassen haben, sagte Gené Teare, leitender Datenredakteur bei Crunchbase.
Während die sich verschlechternden wirtschaftlichen Bedingungen weiterhin die Stimmung für riskantere Investitionen dämpfen, sind Tausende von jungen Unternehmen mit dringendem Kapitalbedarf gezwungen, mit einem Einbruch ihrer Bewertungen zu kämpfen, Strafschuldengeschäften zuzustimmen oder mit der Insolvenz konfrontiert zu werden.
„Noch vor dem SVB [collapsed] Das war das schlechteste Geschäftsumfeld, das je jemand gesehen hat“, sagte Sam Yagan, Gründer der Dating-Website OKCupid und jetzt Investor in Unternehmen in der Frühphase.
„Die meisten Unternehmer und VCs haben noch nie einen Marktrückgang erlebt. Wir haben den Leuten gesagt, dass Sie nicht davon ausgehen können, dass mehr Kapital auf Sie wartet. Jetzt gibt es wirklich gute Unternehmen, die kein Kapital bekommen können.“
In den fünf Jahren bis Ende 2021 hat sich das Investitionsvolumen etwa vervierfacht, da Risikofonds mehr Kapital für institutionelle Investoren wie Pensionsfonds und Universitätsstiftungen sowie neue Marktteilnehmer wie den Hedgefonds Tiger Global eingesetzt haben, der auf der Welle reiten wollte steigende Tech-Bewertungen.
Seitdem sind die Privatmarktbewertungen vieler Start-ups, die einst die Lieblinge der Silicon Valley-Investoren waren, angeschlagen. Stripe, das im Jahr 2021 mit 95 Milliarden US-Dollar bewertet wurde, ist jetzt etwa halb so viel wert, nachdem es im vergangenen Monat eine Spendenaktion mit einer Bewertung von 50 Milliarden US-Dollar durchgesetzt hat.
Der Trend hat einige VCs gezwungen, den Wert der in ihren Fonds gehaltenen Unternehmen herabzusetzen. Tiger hat Anfang dieses Jahres ein Drittel oder 23 Milliarden US-Dollar vom Wert seiner Start-up-Beteiligungen, darunter Stripe und TikTok-Mutterunternehmen ByteDance, abgewischt.
Laut Crunchbase verfügten VCs am Ende des ersten Quartals über eine Rekordsumme von 580 Mrd. USD an „Dry Powder“ – Bargeld, das sie aufgebracht, aber noch nicht investiert haben. Ein weitgehend eingefrorener Markt für Börsengänge hat auch eine wichtige Finanzierungsquelle für Unternehmen in der Spätphase abgeschnitten.
Dies hat dazu geführt, dass viele Start-ups vor der Wahl stehen, Geld zu einer niedrigeren Bewertung zu beschaffen, Schulden aufzunehmen oder Kosten zu senken und zu versuchen, weiterzuhinken, bis sich das Finanzierungsumfeld verbessert.
Investoren rechnen später in diesem Jahr mit einer Welle von Unternehmenspleiten, da einigen Start-ups das Geld ausgeht. Der Gründer eines großen Silicon-Valley-Venture-Fonds sagte: „Die Dinge sind sehr, sehr hart.“