Volkswagen wird Aktien von Porsche zwischen 76,50 und 82,50 Euro kosten, so der deutsche Konzern angekündigt am Sonntag, was zu einem Teilbörsengang führen würde, der die historische Sportwagenmarke mit 70 bis 75 Milliarden Euro bewerten würde – in der Mitte der Erwartungen der Analysten.
Der für den 29. September in Frankfurt geplante Börsengang von 12,5 Prozent von Porsche wird der Muttergesellschaft der Marke 8,7 bis 9,4 Milliarden Euro einbringen. VW hat angekündigt, fast die Hälfte des Erlöses für die Zahlung einer einmaligen Sonderdividende zu verwenden, während die verbleibenden Mittel eingesetzt werden, um den Autohersteller bei der Finanzierung des Übergangs zur Batterietechnologie zu unterstützen.
Aktien im Wert von rund 3,8 Mrd ADQ, der Staatsfonds von Abu Dhabi. Die letzten drei haben sich verpflichtet, stimmrechtslose Aktien im Wert von 750 Mio. €, 750 Mio. € bzw. 300 Mio. € zu zeichnen.
„Wir sind jetzt mit den IPO-Plänen von Porsche auf der Zielgeraden und begrüßen das Engagement unserer Eckpfeiler“, sagte VW-Finanzvorstand Arno Antlitz.
Im Rahmen des Teilbörsengangs, der zu einem der größten europäischen Angebote werden sollte, die Familien Porsche-Piëch, die Ankeraktionäre von VW, weitere 12,5 Prozent an Porsche zu einem Aufschlag von 7,5 Prozent auf den Preis der dem Publikum angebotenen Aktien erwerben. Die Tranche der Familien wird mit Stimmrechten ausgestattet.
Je nach endgültigem Angebotspreis für den Börsengang bringt der Erlös aus dem Anteilsverkauf an den Porsche-Piëch-Clan, der 2012 die direkte Kontrolle über das Unternehmen seines Patriarchen verlor, als VW Porsche in einem Reverse Takeover kaufte, weitere 9,4 Euro ein Mrd. € 10 Mrd. Knapp die Hälfte davon fließt in eine Sonderdividende an die Aktionäre von Volkswagen, einschließlich der Familien.
Die Porsche SE, das Investmentvehikel von Porsche-Piëch, will den Erwerb der Porsche-Aktien mit bis zu 7,9 Milliarden Euro Fremdkapital finanzieren.
Analysten hatten errechnet, dass der langersehnte Porsche-Börsengang eine Bewertung der profitablen Marke von 60 bis 90 Mrd. Euro erzielen könnte. Banker, die an dem Börsengang arbeiteten, sagten jedoch, dass das Angebot einem „Corporate-Governance-Abschlag“ von 30 bis 40 Prozent unterliegen würde, wobei Investoren vor der Komplexität der Eigentums- und Managementstrukturen von Volkswagen und Porsche zurückschreckten.
Auch die kürzlich erfolgte Ablösung von Volkswagen-Chef Herbert Diess durch Porsche-Chef Oliver Blume, der beide Funktionen behalten wird, hat bei den Aktionären Besorgnis ausgelöst. Sie stellten in Frage, ob die Vereinbarung das erklärte Ziel von VW entgleisen würde, dem 911-Hersteller durch den Börsengang mehr „unternehmerische Freiheit“ zu geben.
Ein vollständiger Prospekt soll am 19. September veröffentlicht werden.