Eine von der US-Notenbank genau beobachtete US-Inflationsumfrage zeigte, dass die Verbrauchererwartungen hinsichtlich des künftigen Preiswachstums im Juli nachgelassen haben, was die Befürchtungen dämpft, dass die Zentralbank die Zinssätze in diesem Monat um einen vollen Prozentpunkt anheben wird.
Die Verbraucherstimmungsstudie der University of Michigan zeigte, dass die Erwartungen der Haushalte, wo die Inflation in fünf Jahren sein wird, stärker als erwartet auf 2,8 Prozent von den vorherigen Werten von 3,1 Prozent gesunken sind. Die Inflationserwartungen in einem Jahr lagen um 0,1 Prozentpunkte niedriger bei 5,2 Prozent.
Die vorläufigen Ergebnisse, die auch die Verbraucherstimmung immer noch in der Nähe von Allzeittiefs zeigten, kommen Tage nach einem Inflationsbericht, den hochrangige Fed-Beamte als „einheitlich schlecht“ und „Enttäuschung der obersten Liga“ bezeichneten.
Laut dem vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Verbraucherpreisindex beschleunigten sich die Preiszuwächse bei den meisten Waren und Dienstleistungen im Juni erneut, wobei die jährliche Inflation mit 9,1 Prozent ein 40-Jahres-Hoch erreichte.
Da die Kerninflation – die volatile Elemente wie Lebensmittel und Energie ausklammert – ebenfalls im Juni anzog, schlossen Händler Wetten ab, dass die Fed ihre früheren geldpolitischen Leitlinien über Bord werfen und bei ihrer Sitzung in diesem Monat eine Anpassung um volle Prozentpunkte vornehmen würde.
An einem Punkt stiegen die Chancen laut CME Group auf weit über die Hälfte, bevor sie stark zurückgingen, nachdem die Michigan-Umfrage eine Abschwächung der Inflationserwartungen zeigte und verschiedene Fed-Beamte die Bewegung zurückdrängten.
Nur wenige Tage nachdem gesagt wurde, „alles ist im Spiel“, sagte Raphael Bostic, Präsident der Fed-Niederlassung in Atlanta, am Freitag, dass der nächste Schritt der Zentralbank „geordnet“ sein sollte und „zu dramatische Schritte“ die wirtschaftliche Erholung untergraben könnten.
James Bullard von der St. Louis Fed betonte am Freitag ebenfalls, dass der Unterschied zwischen einer Bewegung um 0,75 Prozentpunkte und einer größeren Option keinen allzu großen Unterschied im Kampf der Zentralbank gegen steigende Preise machen könnte.
Stattdessen behauptete er, dass der Leitzins bis zum Jahresende möglicherweise auf 3,75 Prozent bis 4 Prozent steigen müsse, um die Wirtschaft ausreichend zu dämpfen. Aktuell bewegt er sich zwischen 1,50 Prozent und 1,75 Prozent.
Bemerkenswerterweise hat kein Beamter die größere Option vollständig vom Tisch genommen – mit dem Argument, dass die endgültige Entscheidung von den eingehenden Daten abhängen würde – aber der Rückgang der Inflationserwartungen besiegelt den Deal für viele Ökonomen.
Während die US-Einzelhandelsumsätze im Juni etwas stärker als erwartet ausfielen und um 1 Prozent zulegten, waren die Daten nicht robust genug, um das Gleichgewicht in Richtung einer größeren Zinserhöhung zu kippen.
Die größte Befürchtung, die die Fed dazu motiviert, in ihrem Ansatz zur Straffung der Geldpolitik ultra-hawkisch zu bleiben, dreht sich um die Erwartungen der zukünftigen Inflation und ob Prognosen darauf hindeuten, dass Verbraucher und Unternehmen glauben, die US-Notenbank habe die Kontrolle verloren.
Das Risiko besteht darin, dass die Erwartungen steigen, den Preisdruck weiter verstärken und einen besorgniserregenden Zyklus auslösen, der die Fed dazu zwingen könnte, noch energischere Maßnahmen zu ergreifen.
Das ist eine Kettenreaktion, von der die Zentralbank sagte, sie könne sie nicht eingehen, wobei eine scharfe Rezession in diesem Szenario so gut wie garantiert ist.
Beamte behaupten immer noch, dass die Fed die Inflation senken kann, ohne übermäßige wirtschaftliche Schmerzen zu verursachen, aber viele haben eingeräumt, dass der Weg zu diesem Ergebnis schmaler wird und weitgehend von externen Faktoren wie weiter sinkenden Rohstoffpreisen und nachlassenden Engpässen in der Lieferkette abhängt.
Die Ökonomen der Wall Street sind weniger optimistisch, da die meisten im nächsten Jahr eine Rezession erwarten.