US-Fondsmanager erhöhen ihre Investitionen in internationale Aktienmärkte, nachdem steigende Zinsen und Befürchtungen einer Konjunkturabschwächung einer mehr als zehnjährigen Dominanz im Inland ein Ende bereiteten.
Seit der Finanzkrise haben US-Aktien die meisten anderen Industrie- und Schwellenmärkte deutlich übertroffen, aber im vergangenen Jahr begann sich der Trend umzukehren.
Der europaweite Stoxx 600-Index verzeichnete nun vier Quartale in Folge stärkere Renditen als der S&P 500 der Wall Street, die längste Periode der Outperformance seit 2008. Europäische Aktien gingen Mitte letzten Jahres zwar zurück, aber die Verluste waren geringer als in den USA. und Vermögensverwalter, die den US-Wachstumstrend getragen haben, haben die Notwendigkeit einer Diversifizierung erkannt.
„Wenn Sie sich die Verteilung unserer Vermögensverwaltung ansehen, haben wir eine große Konzentration im aktiven US-Aktienbereich“, sagte Rob Sharps, Chief Executive von T Rowe Price, der 1,3 Billionen Dollar schweren Fondsgruppe, die für ihr aktives Management bekannt ist. „Dafür sind wir bekannt, aber es ist auch ein Teil des Marktes, der Marktanteile verliert.“
Sharps sagte, T Rowe arbeite daran, seine Fähigkeiten im Bereich internationale festverzinsliche Wertpapiere und globale Aktien zu stärken. „Obwohl wir für unsere Fähigkeiten im aktiven US-Aktienmarkt sehr bekannt sind, würde ich gerne die Möglichkeit haben, in diesen anderen Anlageklassen zu wachsen“, fügte er hinzu.
Das BlackRock Investment Institute hat auch gesagt Sie erwartete, dass US-Aktien in den kommenden Jahrzehnten schlechter abschneiden würden als Aktien in Schwellenländern, Europa und China, wenn auch mit einer Vielzahl potenzieller Ergebnisse für China.
PineBridge Investments, das Vermögenswerte in Höhe von 143 Milliarden US-Dollar verwaltet, sagte in seiner jüngsten Strategienotiz, es habe eine „vorsichtigere Haltung gegenüber breiteren US-Aktien eingenommen, insbesondere angesichts der heutigen Überbewertung in Verbindung mit der bevorstehenden Kreditverknappung und Risikoaversion der Banken“. wie der Entzug der Anleihenmarktunterstützung durch die Federal Reserve. Es hat eine positivere Haltung gegenüber Schwellenmärkten wie China und Indien.
Laut dem Datenanbieter EPFR haben Anleger in diesem Jahr bisher 34 Milliarden US-Dollar aus US-Aktienfonds abgezogen. Im Gegensatz dazu hat Europa Zuflüsse in Höhe von 10 Mrd. USD verzeichnet.
Die USA behalten mit Abstand den größten Aktienmarkt der Welt. Die Marktkapitalisierung des S&P 500 liegt bei 34 Billionen US-Dollar, verglichen mit knapp 10 Billionen Euro beim Euro Stoxx 600. Dennoch fördert eine Kombination aus makroökonomischen Faktoren und Unterschieden in der Marktstruktur eine Verschiebung. Die Dominanz der USA in den letzten zehn Jahren wurde durch übergroße Gewinne für große Technologiekonzerne angetrieben, die besonders stark getroffen wurden, da steigende Zinsen die relative Attraktivität von langfristigen Wachstumsanlagen verringern.
Europäische Indizes hingegen sind stärker in Branchen wie Finanzdienstleistungen und Rohstoffe gewichtet, die weniger stark von hohen Zinsen betroffen sind.
Gleichzeitig half ein warmer Winter der europäischen Wirtschaft, sich besser als von den meisten Ökonomen erwartet zu halten und sich stark von der letztjährigen Energiekrise zu erholen.
In Asien sind inzwischen fast 16 Milliarden US-Dollar in chinesische Aktienfonds geflossen, was durch die Wiedereröffnung Pekings nach Jahren strenger Coronavirus-Beschränkungen gefördert wurde. Diese Wiedereröffnung hat auch in Europa geholfen, das stärker als die USA auf Exporte nach China angewiesen ist.
Laut EPFR entfiel fast die Hälfte der Zuflüsse in Höhe von 34 Mrd. USD in die Schwellenländer im weiteren Sinne auf China. Frank Brochin, Senior Portfolio Manager bei The Colony Group, einem US-Vermögensverwalter, sagte: „Anleger erkennen in gewissem Maße, dass China wieder investierbar ist“.
Brochin sagte, dass die zunehmende Raffinesse von Investoren wie gemeinnützigen Stiftungen, Stiftungen und Family Offices auch den US-Investitionen im Ausland einen längerfristigen Schub verleihen sollte, aber der Trend könnte lokalen Firmen mehr Vorteile bringen als US-Managern.
„Wir [mainly] Setzen Sie lokale Manager ein, weil sie über ein tiefgreifendes Wissen und Verständnis dieser Märkte verfügen, das schwer zu reproduzieren ist“, sagte er.