Die größten US-Banken werden ihre Besorgnis über die US-Wirtschaft in den Gewinnberichten für das dritte Quartal ab dieser Woche zum Ausdruck bringen, wobei Analysten erwarten, dass sie mehr als 4 Mrd. USD zur Deckung potenzieller Verluste aus notleidenden Krediten zurückstellen werden.
Die erwarteten Rückstellungen werden weitaus geringer sein als die, die die Kreditgeber zu Beginn der Coronavirus-Pandemie im Jahr 2020 getroffen haben, als sie die Reserven um mehrere zehn Milliarden Dollar erhöhten, um sich auf einen wirtschaftlichen Schock vorzubereiten, der dank beispielloser monetärer und fiskalischer Maßnahmen weitgehend vermieden wurde Stimulus.
Jetzt, da die Kreditnachfrage weiter wächst, bereiten sich die Banken auf die Möglichkeit vor, dass steigende Zinssätze die Wirtschaft bremsen und zu höheren Kreditverlusten führen werden – eine Sorge, die bereits in diesem Jahr die Aktienkurse der Banken belastet hat.
„Die gesamtwirtschaftlichen Aussichten haben sich etwas verschlechtert, und daher wäre es nur natürlich, eine gewisse Zunahme der Reservierungsmaßnahmen der Banken zu erwarten“, sagte Ken Usdin, Bankanalyst bei Jefferies.
„Zum jetzigen Zeitpunkt besteht keine sehr hohe Erwartung, dass Verluste sofort eintreten. Aber die größere Frage ist, wie die Wirtschaft im Laufe des nächsten Jahres bis 18 Monate aussieht.“
Die sechs größten US-Banken nach Vermögenswerten – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo und Morgan Stanley – werden nach Schätzungen von Analysten im dritten Quartal zusammen etwa 4,5 Milliarden US-Dollar an Rückstellungen für Kreditverluste vorsehen Bloomberg. Es wäre das dritte Quartal in Folge, in dem die Kreditrisikovorsorge durch die Banken erhöht wird.
Investoren werden auch prüfen, ob Banken Verluste auf Kredite für Leveraged Buyouts markieren, die sie zur Finanzierung zugesagt haben, aber noch nicht an Dritte verkaufen konnten. Im zweiten Quartal erlitten die Banken Mark-to-Market-Verluste in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar.
JPMorgan, Morgan Stanley, Citi und Wells Fargo werden ihre Gewinne am 14. Oktober veröffentlichen, gefolgt von BofA am 17. Oktober und Goldman am nächsten Tag.
Der KBW-Bankenindex ist im Jahr 2022 um rund 22 Prozent gefallen, verglichen mit einem Rückgang des Referenzindex S&P 500 um rund 20 Prozent. Der Rückgang spiegelt die Besorgnis wider, dass mehr Kredite sauer werden, auch wenn steigende Zinsen den Kreditgebern helfen, den Nettozinsertrag zu steigern – die Differenz zwischen dem, was Banken für Einlagen bezahlen, und dem, was sie aus Krediten und anderen Vermögenswerten verdienen.
„Investoren in Bankaktien, eine Gruppe, die niemals dazu neigt, ‚den Moment zu genießen‘, sehen bereits gute Nachrichten durch und sind „besorgt, dass wir uns den Höchstgewinnen nähern“, schrieben die Analysten von Autonomous Research.
Führungskräfte von Banken sagten, dass die Kreditqualität der USA nach wie vor ausgezeichnet ist, wobei die Ausfälle weit unter den historischen Normen liegen und Unternehmen und Kunden immer noch auf Bargeld sitzen, das sich während der Pandemie angesammelt hat.
Auf einer Branchenkonferenz im vergangenen Monat sagte JPMorgan-Präsident Daniel Pinto: „Der Verbraucher hier in den Vereinigten Staaten ist an einem sehr, sehr guten Ort.“
Analysten sagen auch, dass große US-Banken – nach von der Federal Reserve organisierten Stresstests und neuen Kapitalanforderungen – gut positioniert sind, um einen wirtschaftlichen Abschwung zu überstehen.
„Banken gehen in diese Zeit der Unsicherheit in einer Position der Stärke“, sagte Jason Goldberg, Banking Analyst bei Barclays.
Nach einer im Jahr 2020 eingeführten Methode, die als „Current Expected Credit Losses“ oder „Cecl“ bezeichnet wird, müssen Banken in guten Zeiten Reserven bilden, damit sie bei Verlusten über ausreichende Kapitalpuffer verfügen.
„Die Differenz der Konjunkturaussichten von Ende Juni gegenüber Ende September hat sich deutlich abgeschwächt. Und deshalb muss laut Cecl die Bildung von Reserven steigen“, sagte Gerard Cassidy von RBC Capital Markets.
Analysten gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie der sechs führenden Banken im Quartal im Durchschnitt um etwa 22 Prozent zurückgehen wird.
Es wird erwartet, dass die Erträge des dritten Quartals bei JPMorgan, BofA, Citi und Wells gegenüber dem Vorjahr um etwa 4 Prozent steigen werden, was von höheren Nettozinserträgen profitiert.
Goldman und Morgan Stanley, die einen größeren Anteil ihrer Erträge aus dem Investmentbanking erzielen, dürften aufgrund langsamerer Dealmaking-Aktivitäten einen Umsatzrückgang verzeichnen.
„Traditionelles Investmentbanking ist sehr schwach. Die Aktienmärkte sind ziemlich stark gesunken“, sagte Christian Bolu, Analyst bei Autonomous Research.
Die Rückgänge werden den Fokus auf das Ausgaben- und Personalmanagement der Banken schärfen.
Es wird erwartet, dass die Aktien- und Anleihehandelsabteilungen der Banken – angesichts der volatilen Märkte – ihre starke Performance im dritten Quartal fortsetzen werden.
„Der Handel sollte im Allgemeinen gegenüber dem dritten Quartal des letzten Jahres, das ein besonders starkes Quartal war, leicht steigen“, sagte Goldberg von Barclays.
Zusätzliche Berichterstattung von Imani Moise