Die Kurse von US-Aktien und Staatsanleihen stiegen am Mittwoch, als Händler versuchten, Botschaften über den zukünftigen Weg der Geldpolitik vor einem düsteren wirtschaftlichen Hintergrund zu entschlüsseln.
Der breite S&P 500-Aktienindex der Wall Street stieg bis zum frühen Nachmittag in New York um 0,8 Prozent, während der Nasdaq Composite, der voller Technologieaktien ist, die empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren, um 1 Prozent zulegte.
An den Rentenmärkten fiel die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe – die als Indikator für die Kreditkosten weltweit gilt – um 0,06 Prozentpunkte auf 3,28 Prozent, als der Kurs des Schuldtitels stieg.
Treasuries waren zusammen mit britischen Staatsanleihen in der vorangegangenen Sitzung ausverkauft worden, nachdem eine positive Umfrage zur Dienstleistungsbranche in der größten Volkswirtschaft der Welt die Erwartungen einer aggressiven geldpolitischen Straffung durch die US-Notenbank geschürt hatte.
Die Märkte preisen die Möglichkeit ein, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Sitzung Ende September um 0,75 Prozentpunkte anhebt, was die dritte Erhöhung in Folge in dieser Größenordnung wäre. Das aktuelle Zielband der Fed liegt zwischen 2,25 Prozent und 2,5 Prozent.
Thomas Barkin, Präsident der Fed-Niederlassung in Richmond, sagte diese Woche gegenüber der Financial Times, dass die US-Notenbank die Zinssätze auf ein Niveau anheben muss, das die Wirtschaftstätigkeit bremst, „bis zu dem Zeitpunkt, an dem wir wirklich davon überzeugt sind, dass wir die Inflation in den Griff bekommen“.
An anderer Stelle erholten sich kurzlaufende britische Gilts am Mittwoch, wobei die zweijährige Rendite um 0,15 Prozentpunkte auf knapp über 3 Prozent fiel, während die Rendite der 10-jährigen Anleihe 0,07 Prozentpunkte auf 3,03 Prozent verlor.
Der Anstieg der Gilt-Preise erfolgte, als die neu ernannte britische Premierministerin Liz Truss bereit war, diese Woche ein Paket anzukündigen, um den Druck der steigenden Energiepreise auf Haushalte und Unternehmen zu mindern, was nach Ansicht einiger Analysten den kurzfristigen Inflationsdruck verringern könnte.
„Ich denke, es ist eine kurzfristige Erholung“, sagte James Athey, Investment Director bei Abrdn. „Im Allgemeinen fühlt sich die Situation für Gilts sehr prekär an“, fügte er hinzu und erwähnte den Kampf der Bank of England, die Inflation einzudämmen.
Huw Pill, der Chefökonom der BoE, sagte am Mittwoch vor den Abgeordneten des Finanzausschusses des Unterhauses, dass Truss Pläne für ein Einfrieren der Energierechnungen die Zentralbank wahrscheinlich zwingen würden, die Zinsen zu erhöhen, obwohl die Inflationsrate in der kommenden Zeit sinken wird Monate.
Die Bewegungen an den Anleihemärkten am Mittwoch folgten auch einer enttäuschenden Handelsveröffentlichung aus China, die zeigte, dass China im August weniger als erwartet exportiert hatte. Anleger haben in den letzten Monaten die Wirtschaftsdaten genau auf Hinweise darauf geprüft, inwieweit die Zentralbanken auf der ganzen Welt angesichts einer anhaltenden Verlangsamung an der Geldpolitik drehen werden.
In China stiegen die Exporte im vergangenen Monat im Jahresvergleich um 7,1 Prozent, verglichen mit einem Wachstum von 18 Prozent im Juli. Von Reuters befragte Ökonomen hatten ein Wachstum von 12,8 Prozent prognostiziert. Die Zahlen seien ein „Zeichen dafür, dass das verlangsamte globale Wachstum und die Normalisierung der Konsummuster die Nachfrage nach chinesischen Waren belasten“, schrieb Sheana Yue, China-Ökonom bei Capital Economics.
Ein separater Bericht zeigte, dass die deutsche Industrieproduktion im Juli auf Monatsbasis um 0,3 Prozent geschrumpft war, verglichen mit einem Wachstum von 0,8 Prozent im Vormonat. Ökonomen hatten mit einem Rückgang um 0,5 Prozent gerechnet.
Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag ihre eigene geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Mehrere Wall-Street-Banken haben angekündigt, dass sie mit einem Anstieg der Kreditkosten um 0,75 Prozentpunkte rechnen. Im Juli erhöhte die EZB die Zinsen zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt stärker als erwartet um 0,5 Prozentpunkte auf null.
Analysten sind sich jedoch uneins darüber, wie weit und wie schnell sich die EZB bewegen wird, wobei einige befürchten, dass höhere Zinsen das Wachstum in der Region beeinträchtigen werden. Matteo Cominetta, Senior Economist am Barings Investment Institute, rechnet für Donnerstag mit einem Anstieg um 0,75 Prozentpunkte, gefolgt von kleineren Anstiegen im Oktober und Dezember.
„Ich denke, sie werden nicht in der Lage sein, mehr als das zu tun, denn wenn wir in die [autumn] die Beweise für eine sehr tiefe Rezession werden klar sein“, sagte er.
Europas regionaler Aktienindex Stoxx 600 schloss mit einem Minus von 0,6 Prozent. Hongkongs Hang Seng schloss 0,8 Prozent niedriger.