Investieren Sie niemals in ein Geschäft, das Sie nicht verstehen. Der Rat von Warren Buffett von vor 30 Jahren leitet noch immer viele Anleger. Doch derselbe Rat führte dazu, dass der Weise von Omaha die frühen Gewinne von Unternehmen wie Google und Amazon verpasste. Er hat es nicht zu spät gelassen, um von der Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
Der taiwanesische Chiphersteller gilt als eine der größten asiatischen Technologieinvestitionen, die jemals von Buffetts Berkshire Hathaway getätigt wurden. Laut Unterlagen hat es in den drei Monaten bis September eine Beteiligung von mehr als 5 Milliarden US-Dollar an TSMC übernommen.
Die Beteiligung von Berkshire liegt weit hinter seiner Beteiligung an Apple zurück. Letzteres ist rund 130 Milliarden Dollar wert und macht mehr als 40 Prozent des Aktienportfolios aus. Diese Überzeugung des Geräteherstellers hätte Berkshire dazu veranlassen sollen, früher in TSMC zu investieren. Das Unternehmen stellt die meisten fortschrittlichen Chips für Apples Produkte her, die von Telefonen bis zu Computern reichen.
Ein weiteres Timing-Problem ist, dass die Chipindustrie derzeit auf wackeligen Beinen steht. Eine Überschwemmung hat im letzten Monat begonnen, die Preise nach unten zu drücken. Die Nachfrage nach Smartphones und Computern sinkt. Die Aktien von TSMC sind in diesem Jahr vom Höchststand bis zum Tiefpunkt um 43 Prozent gefallen.
Buffett hat gesagt, dass die bevorzugte Haltedauer seines Unternehmens „für immer“ ist. Er wird die bevorstehende Gewinnschwäche bei TSMC als Ausreißer betrachten. Selbst nach dem Gewinn von 8 Prozent am Dienstag werden die TSMC-Aktien zum 12-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Das ist ein Rabatt von 25 Prozent gegenüber dem südkoreanischen Konkurrenten Samsung Electronics, einem Nachzügler bei der Herstellung von Auftragschips.
TSMC hat viel Aufwärtspotenzial. Wenn es schlau ist, sollte es vom Rennen zwischen den USA und China profitieren, um ihre Chip-Lieferketten zu stärken.
Die operativen Margen von fast 50 Prozent sind viermal so hoch wie die des US-Konkurrenten Intel. Ein großer Cash-Puffer bedeutet, dass TSMC jede kurzfristige Volatilität problemlos überstehen kann.
Buffett versteht möglicherweise nicht das Potenzial von Borarsenid und anderen Feinheiten der Chipherstellung. Aber er weiß, wie man eine GuV, einen Cashflow und eine Bilanz liest.
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