Die stellvertretende Vorsitzende der Federal Reserve, Lael Brainard, sagte, die jüngste Krypto-Volatilität habe „ernsthafte Schwachstellen“ in einer Branche offengelegt, die einer strengeren Regulierung bedarf.
Brainard sagte am Freitag auf einer Konferenz der Bank of England in London, dass Krypto noch nicht „so groß oder so eng mit dem traditionellen Finanzwesen verbunden“ sei, um ein systemisches Risiko darzustellen, aber bekannte regulatorische Bedenken aufwerfe.
„Obwohl das Krypto-Finanzsystem als grundlegender Bruch mit dem traditionellen Finanzwesen angepriesen wird, erweist es sich als anfällig für die gleichen Risiken, die aus dem traditionellen Finanzwesen allzu bekannt sind, wie Leverage, Abwicklung, Opazität sowie Laufzeit- und Liquiditätstransformation“, sagte Brainard .
„Während wir daran arbeiten, unsere Agenda für Finanzstabilität zukunftssicher zu machen, ist es wichtig sicherzustellen, dass der regulatorische Perimeter die Krypto-Finanzierung umfasst.“
Die Kryptomärkte sind in den letzten Wochen unerbittlich unter Druck geraten, wobei mehrere Schlüsselakteure, darunter der Krypto-Hedgefonds Three Arrows, infolge des Einbruchs der Märkte zusammenbrachen. Seit dem Allzeithoch im November haben beliebte Token wie Bitcoin und Ether rund 70 Prozent ihres Wertes verloren.
Im Zuge dieses Marktcrashs stellte Brainard die oft vorgebrachten Argumente für Kryptowährungen wie Bitcoin in Frage, die als Absicherung gegen Inflation fungieren.
„Im Gegensatz zu Behauptungen, Krypto-Assets seien eine Inflationsabsicherung oder eine unkorrelierte Anlageklasse, sind Krypto-Assets im Wert gesunken und haben sich als stark korreliert mit riskanteren Aktien und allgemeiner mit Risikobereitschaft erwiesen“, sagte sie.
Brainards Rede konzentrierte sich auch auf die Stablecoin-Industrie, ein Schlüsselfaktor für die allgemeine Gesundheit des Kryptomarktes im Großen und Ganzen. Eine Stablecoin soll reale Währungen nachverfolgen und für Stabilität auf dem Kryptomarkt sorgen, indem sie Händlern einen schnellen Weg bietet, digitale Token in Dollar umzutauschen.
„Es ist von entscheidender Bedeutung, dass Stablecoins, die vorgeben, bei Bedarf zum Nennwert in Fiat-Währung einlösbar zu sein, den Arten von Aufsichtsvorschriften unterliegen, die das Risiko von Runs begrenzen“, fügte sie hinzu.
Brainards Kommentare zu Stablecoins folgen auf den Zusammenbruch der einst beliebten Stablecoin TerraUSD und des Schwester-Tokens Luna, ein Absturz, der Milliarden von Dollar für Investoren vernichtete. Terra verließ sich auf Computeralgorithmen und die Marktnachfrage, um seinen Wert konstant zu halten.
„Der Terra-Crash erinnert uns daran, wie schnell ein Vermögenswert, der vorgibt, einen stabilen Wert im Verhältnis zur Fiat-Währung beizubehalten, einem Run unterliegen kann. Der Zusammenbruch von Terra und das frühere Scheitern mehrerer anderer nicht gesicherter algorithmischer Stablecoins erinnern an klassische Läufe im Laufe der Geschichte.“
Brainard wies auch auf Tether – die größte Stablecoin der Branche – und den erheblichen Abflussdruck hin, dem der Stablecoin-Anbieter im Mai ausgesetzt war. „Wie der große jüngste Abfluss aus der größten Stablecoin gezeigt hat, sind Stablecoins, die an die Fiat-Währung gebunden sind, sehr anfällig für Runs“, fügte sie hinzu.
Darüber hinaus zielte Brainards Ansprache auf Kryptowährungsunternehmen ab, die die Aktivitäten traditioneller Finanzen ohne gleichwertige Regulierungsstandards widerspiegeln könnten.
Sie stellte fest, dass viele Krypto-Handels- und Kreditplattformen keine vergleichbare Regulierung hätten, sondern „auch Aktivitäten kombinieren, die auf traditionellen Finanzmärkten getrennt werden müssen“.
„Es ist wichtig, die Nichteinhaltung und eventuell vorhandene Lücken anzugehen“, sagte sie.