Asiatische Märkte ignorieren normalerweise bevorstehende Besuche von US-Politikern unterhalb der Besoldungsgruppe Außenminister. Nicht, wenn die Politikerin die demokratische Bonze Nancy Pelosi ist und ihr Ziel Taiwan ist. In Taiwan, Hongkong und China brachen die Indizes ein. Der Taiwan-Dollar stürzte auf ein Zweijahrestief.
Chinesische Kampfflugzeuge haben über der Taiwanstraße gebrüllt. Siliziumchips sind sowohl in Spannungen als auch in militärischer Hardware enthalten. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, der dominierende Chiphersteller der Insel, muss sich möglicherweise zwischen Beziehungen zu den USA oder China entscheiden. Das ist auch das Dilemma für Taiwan, dessen Wohlstand auf dem Ost-West-Handel aufbaut.
Chinas Präsident Xi Jinping hatte seinen US-Amtskollegen Joe Biden gewarnt, dass „wer mit dem Feuer spielt, sich verbrennen wird“. Es gibt echte Befürchtungen, dass China versuchen könnte, das unabhängige Taiwan mit Gewalt zurückzuerobern, was einen Konflikt mit den USA auslösen könnte.
Die geopolitische Polarisierung ist schlecht für das kleine Taiwan. Seine globale Geschäftskraft hängt von Chipherstellern wie TSMC ab, deren strategische Bedeutung durch einen globalen Mangel vervielfacht wurde. Diese Unternehmen produzieren fast zwei Drittel der weltweit ausgelagerten Chipherstellung. Weder China noch den USA ist es gelungen, die Produktionskapazitäten Taiwans oder Südkoreas zu erreichen.
Der US-Kongress, in dem Pelosi Sprecher des Repräsentantenhauses ist, hat ein 52-Milliarden-Dollar-Bundesprogramm verabschiedet, um die heimische Chipherstellung anzukurbeln. Zu den Empfängern gehört TSMC, das in Arizona eine Anlage baut, um hochwertige, anspruchsvolle 5-nm-Chips herzustellen. Eine wichtige Bedingung für Subventionen ist, dass die Begünstigten die chinesische Produktion von Chips, die höher als 28 nm sind – ein Maßstab für die Prozessordichte – nicht erhöhen dürfen.
Das ist ein Problem für TSMC. Es stellt bereits überlegene 16-nm-Chips in China her. Das Chips-Gesetz würde das Unternehmen daran hindern, seine Anlagen in Nanjing zu modernisieren. China ist hungrig nach fortschrittlichen Chips. Auf ein indirektes US-Embargo würde es schlecht reagieren.
TSMC spürt die Belastung als Dreh- und Angelpunkt zwischen der chinesischen und der US-Wirtschaft, die darauf abzielen, auseinander zu gehen. Seine Aktien sind seit ihrem Höchststand im Januar um mehr als ein Viertel gefallen und werden zum 13-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, ein Fünftel Abschlag gegenüber dem US-Konkurrenten Intel, der nur über Low-Tech-Montage- und Testeinrichtungen in China verfügt.
Der Druck auf TSMC, sich für eine Seite zu entscheiden, ist relativ subtil. Eventuell findet der taiwanesische Chipkonzern Workarounds. Aber die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips steigt parallel zu den globalen Spannungen. Früher oder später werden China und Amerika den Chipmultis die gleiche Wahl deutlicher stellen. „Beides“ ist dann keine praktikable Antwort.
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