Spanien prüft, ob es Ferrovial zwingen kann, die Zustimmung des Kabinetts für die Entscheidung des Infrastrukturkonzerns einzuholen, seinen Hauptsitz in die Niederlande zu verlegen, was einen Konflikt zwischen der sozialistischen Regierung und einem der größten Unternehmen des Landes vertieft.
Ein hochrangiger spanischer Beamter sagte, die Regierung „prüfe“, ob sie ein Übernahmegesetz anwenden könne, um Ferrovial dazu zu bringen, eine offizielle Genehmigung für seinen Plan zu beantragen, der von Premierminister Pedro Sánchez als Verrat bezeichnet wurde.
Ferrovial, das Teilhaber des Londoner Flughafens Heathrow ist und einen Wert von etwa 20 Milliarden Euro hat, schockierte Spanien letzte Woche mit der Ankündigung, es werde seinen Hauptsitz in die Niederlande verlegen, um die Notierung seiner Aktien an der New Yorker Börse zu erleichtern. Das Unternehmen will seine in Madrid ansässige Muttergesellschaft in eine hundertprozentige Tochtergesellschaft, Ferrovial International, verschmelzen, die seit 2018 in den Niederlanden ansässig ist.
Nach einem Übernahmegesetz, das die spanische Regierung prüft, müssen ausländische Bieter – einschließlich derjenigen aus der EU – für Transaktionen in strategischen Sektoren, einschließlich kritischer Infrastrukturen, die Genehmigung des Kabinetts einholen.
„Grundsätzlich kann es sein, dass die Genehmigung des Kabinetts erforderlich ist, aber wir prüfen das“, sagte der Beamte und fügte hinzu: „Es ist nicht so, dass wir sie verhindern oder behindern werden.“
Die Bestimmungen des Übernahmegesetzes betreffen Investitionen, die dazu führen würden, dass ein ausländischer Investor eine Beteiligung von mindestens 10 Prozent an einem spanischen Unternehmen besitzt. Die Pläne des Unternehmens scheinen diese Kriterien nicht zu erfüllen, da der Eigentümer der in den Niederlanden ansässigen Tochtergesellschaft, die der Erwerber werden würde, ein spanisches Unternehmen in Form des Ferrovial-Mutterkonzerns ist.
Aber der Beamte sagte, der zirkuläre Charakter der Transaktion bedeute, dass das Gesetz immer noch relevant sein könnte. „Ungewöhnlich ist, dass das ausländische Unternehmen immer noch von einem spanischen Unternehmen kontrolliert wird, das dasselbe Unternehmen ist, das es übernehmen wird. Also untersuchen wir den Fall.“ Teresa Ribera, eine der stellvertretenden Ministerpräsidenten Spaniens, brachte am Montag die Idee einer Zustimmung des Kabinetts auf.
Ferrovial bestreitet, dass eine staatliche Genehmigung erforderlich ist. „Uns ist bewusst, dass dafür keinerlei Genehmigung erforderlich ist“, sagte ein Sprecher des Unternehmens. „Dies ist eine umgekehrte Fusion, aber intern . . . Es gibt keinen Grund, warum diese Rechtsvorschriften gelten sollten.“
Unabhängig davon sagte die spanische Wertpapieraufsichtsbehörde, sie sei mit dem Argument von Ferrovial nicht zufrieden, dass es in den Niederlanden ansässig sein müsse, um in den USA notiert zu werden. „Sie haben uns die technischen Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der Notierung in den USA nicht erklärt, wenn Sie in Madrid ansässig sind“, sagte ein Beamter der CNMV, der Regulierungsbehörde. „Wenn sie sie uns erklären, werden wir sie analysieren.“
Ferrovial machte die Regierung wütend, indem sie mit ihrer Aussage, dass die Niederlande einen „stabilen Rechtsrahmen“ bieten, Fragen zum spanischen Geschäftsumfeld aufwarf.
Am Dienstag sagte Antonio Garamendi, Leiter der CEOE, Spaniens führender Unternehmenslobbygruppe, dass ein Versuch der Regierung, den Umzug von Ferrovial zu blockieren, „der beste Weg für noch mehr Rechtsunsicherheit in Spanien“ sei.
Die spanische Regierung sagte, eine der Motivationen von Ferrovial sei es, seine Steuerlast durch den Umzug in die Niederlande zu senken und damit eine EU-weite Debatte über den Steuerwettbewerb wiederzubeleben. Die Europäische Kommission hat erklärt, dass die Bekämpfung der Steuervermeidung eine ihrer Prioritäten ist, während Ferrovial darauf besteht, dass die Umstellung „keine wesentlichen steuerlichen Auswirkungen“ auf die Gruppe haben wird.
Der milliardenschwere Hedge-Fonds-Manager Chris Hohn, dessen Fonds TCI einer der größten Anteilseigner von Ferrovial ist, unterstützte die Entscheidung des Unternehmens und sagte, sie sei Teil „eines wachsenden Trends, Wert für Aktionäre durch Notierung in den USA freizusetzen“. Jonathan Amouyal, ein Partner bei TCI, sagte: „Wir haben Mühe, diese Argumentation zu verstehen [over a cabinet veto] könnte vor Gericht fliegen. Die Aktionäre sind vor und nach dem Deal dieselben.“
Zusätzliche Berichterstattung von Javier Espinoza in Brüssel