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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Notierung der Chip-Einheit Arm Holdings von SoftBank im Wert von 54,5 Milliarden US-Dollar gab Analysten guten Grund, für das Septemberquartal einen positiven Nettogewinn des Konzerns zu erwarten. Vielleicht war Masayoshi Son, Gründer der japanischen Technologie-Investmentgruppe, deshalb nicht vor Ort, um die Ergebnisse mit seinem gewohnt dramatischen Gespür zu übermitteln.
Die Gruppe gab einen enttäuschenden Nettoverlust von 931 Milliarden Yen (6,2 Milliarden US-Dollar) bekannt. Wenn SoftBank mit einem so großen Aufschwung wie Arm keinen Gewinn erzielen kann, wann dann?
Das Flaggschiff-Segment der Vision Funds wurde von Bewertungsrückgängen bei Technologieinvestitionen und der Insolvenz von WeWork getroffen.
Es gibt einige Anzeichen einer Besserung. Weitere Notierungen, einschließlich des Börsengangs von Arm, helfen der Vision Fund-Einheit, ihr Liquiditätsprofil zu verbessern. Das Unternehmen hat in den letzten zwei Jahren 53 Milliarden US-Dollar verloren.
SoftBank hat seinen Anteil an Alibaba ausgezahlt, wodurch das Unternehmen weniger geopolitischen Risiken ausgesetzt ist. Durch die Veräußerungen entfällt jedoch ein von den SoftBank-Aktionären geschätztes Sicherheitsnetz. So erzielte SoftBank beispielsweise im Septemberquartal des vergangenen Jahres einen Gewinn, was teilweise auf den Verkauf von Alibaba-Aktien zurückzuführen war.
Der Zeitpunkt hätte besser sein können, wenn Son von seiner lukrativsten Investition profitieren würde. Chinas hartes Durchgreifen im Technologiebereich hat die Alibaba-Aktien gegenüber ihrem Höchststand im Jahr 2020 um 72 Prozent fallen lassen.
Die Aktien von SoftBank sind im vergangenen Jahr trotz des steigenden Interesses an Technologie, insbesondere an künstlicher Intelligenz, um 8 Prozent gefallen. Der Bruttomultiplikator seiner Fonds auf das investierte Kapital, ein Maß für den Wert, den eine Private-Equity-Investition generiert hat, liegt für die realisierten Investitionen beim 1,8-fachen und liegt damit unter der Performance von Mitbewerbern wie EQT of Sweden.
Der Multiplikator des investierten Kapitals für die Investition von SoftBank in Arm beträgt etwas mehr als das Dreifache, weit entfernt von einem Wert für Alibaba von mehr als dem 1300-fachen. SoftBank-Fonds verzeichneten im Juni einen Wertverlust von 72 Prozent ihrer Portfoliounternehmen.
Investoren können nur hoffen, dass Son bei den Ergebnispräsentationen nicht anwesend war, weil er auf der Suche nach einem Sicherheitsnetz war, um Alibaba zu ersetzen.
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