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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die sinkende Inflation in Deutschland und Frankreich verstärkte die Hoffnung der Anleger, dass die Europäische Zentralbank die Kreditkosten bald senken wird – obwohl das schnelle Lohnwachstum zu Beginn des Jahres einen Anstieg der Dienstleistungspreise auslöste.
Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes sind die Verbraucherpreise in Deutschland bis Januar um 3,1 Prozent gestiegen. Das war eine Verlangsamung gegenüber 3,8 Prozent im Dezember und lag unter den 3,2 Prozent, die Ökonomen in einer Reuters-Umfrage für Januar prognostiziert hatten.
Ein ähnlicher Trend bei der französischen Inflation, die zu Beginn des Jahres auf ein Zweijahrestief von 3,4 Prozent fiel, gibt den Anlegern Hoffnung, dass die EZB damit beginnen könnte, ihren Leitzins für Einlagen vom aktuellen Rekordniveau von 4 Prozent zu senken bis April.
Der Preisdruck hat rasch nachgelassen, seit der Einmarsch Russlands in die Ukraine und die Aufhebung der Coronavirus-Sperren den größten Anstieg der Lebenshaltungskosten in Europa seit einer Generation auslösten.
Die beiden größten Volkswirtschaften der Eurozone meldeten beide eine deutlich niedrigere Inflation bei Energie und Gütern, verzeichneten aber auch einen Anstieg der Preise für arbeitsintensive Dienstleistungen. Dies dürfte die Zinssetzer der EZB beunruhigen, die erklärt haben, dass sie zunächst eine Senkung der Löhne sehen wollen, bevor sie die Kreditkosten senken.
Die Märkte reagierten, indem sie die Renditen zweijähriger deutscher Staatsanleihen am Mittwoch um 0,08 Prozentpunkte auf 2,44 Prozent sanken, wobei die Rückgänge durch schwächer als erwartete US-Arbeitsmarktdaten verstärkt wurden. Anleger gehen davon aus, dass der Rückgang der Inflation die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die EZB – die eine Inflation von 2 Prozent anstrebt – die Zinsen bis April senken wird.
„Vor der März-Sitzung der EZB muss noch eine weitere Inflationsmeldung berücksichtigt werden, aber die Zahlen für Januar stimmen unsere Prognose, dass die erste Zinssenkung im April erfolgen wird, zuversichtlicher“, sagte Andrew Kenningham, Ökonom beim Beratungsunternehmen Capital Economics.
Joachim Nagel, Präsident der deutschen Zentralbank und eines der restriktiveren Mitglieder des EZB-Rats zur Festlegung der Zinssätze, verstärkte diese Hoffnungen, indem er bei einer Veranstaltung in Berlin am Dienstag vor der Veröffentlichung der neuesten Daten sagte, er sei „überzeugt, dass wir das getan haben.“ zähmte das gierige Biest [of inflation]“.
Es wird erwartet, dass die am Donnerstag veröffentlichten Preisdaten für die Eurozone zeigen, dass sich die Inflation im Einheitswährungsblock im Januar auf 2,8 Prozent verlangsamt hat – ein Rückgang gegenüber 2,9 Prozent im Vormonat.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde äußerte sich jedoch zur Vorsicht hinsichtlich der Inflation und der Aussicht auf Zinssenkungen. „Wir sind noch nicht am Ziel [on inflation]. Wir brauchen alle Arten von Daten, von denen eine von entscheidender Bedeutung ist“, sagte sie in einem am Dienstagabend ausgestrahlten Interview mit CNN. „Es sind die Lohndaten.“
Die EZB hat prognostiziert, dass sich das Lohnwachstum von 5,3 Prozent im letzten Jahr auf 4,8 Prozent in diesem Jahr verlangsamen wird, und mehrere politische Entscheidungsträger haben erklärt, dass sie in den diesjährigen Tarifverträgen mit den Gewerkschaften Beweise dafür sehen wollen, dass sich die Arbeitskosten abschwächen.
Deutschlands jährliche Kerninflationsrate, ohne die volatileren Energie- und Lebensmittelpreise, sank leicht auf 3,4 Prozent. Die Preise für Dienstleistungen beschleunigten sich jedoch leicht und stiegen im Januar um 3,4 Prozent.
Die französische Inflation sank im Januar gegenüber Dezember um 0,7 Prozentpunkte, lag aber immer noch leicht über den Prognosen der Ökonomen von 3,3 Prozent.
Insee, das französische Statistikamt, sagte, dass sich die Energieinflation stark auf 1,8 Prozent verlangsamte, ebenso wie die Güterinflation auf 0,7 Prozent. Der Anstieg der Lebensmittelpreise verlangsamte sich auf 5,7 Prozent. Doch die Preise für Dienstleistungen, die die Hälfte des Inflationskorbs ausmachen, stiegen leicht auf 3,2 Prozent, und die Tabakpreise stiegen deutlich an.
Der IWF sagte am Dienstag, dass die Inflation in weiten Teilen der Weltwirtschaft „schneller als erwartet“ zurückgehe, was es den Zentralbanken ermögliche, mit der Senkung der Kreditkosten zu beginnen, was seiner Meinung nach in einigen Teilen der Welt notwendig sein könnte, um „eine anhaltende Wirtschaftsschwäche zu vermeiden“ und eine Unterschreitung der Inflationsziele.
Die am Dienstag veröffentlichten Zahlen zeigten, dass die Wirtschaft der Eurozone hinter den meisten anderen Ländern der Welt zurückblieb, nachdem das Bruttoinlandsprodukt des Blocks im vierten Quartal stagnierte und im gesamten Jahr 2023 nur um 0,5 Prozent wuchs. Die USA wuchsen letztes Jahr um 2,5 Prozent und China schätzte sein jährliches Wachstum Das Wachstum betrug 5,2 Prozent.
Zusätzliche Berichterstattung von Mary McDougall