Seit über einem Jahrzehnt ringen Bankiers in Hongkong, die große Aktienpakete eines Unternehmens verkaufen wollen, um die Aufmerksamkeit des in Blackpool geborenen Geschäftsmanns Simon Sadler.
Sadlers 6-Milliarden-Dollar-Hedgefonds Segantii Capital hat sich in die größten Deals eingekauft und kolossale Gebühren für Banken generiert, was ihn laut einem ehemaligen Prime Broker in Hongkong zu einem „Prioritätskunden“ an der Wall Street macht.
„Jahrelang war er bereit, groß, konsequent, aggressiv und ein echter Risikoträger auf Blocks zu sein“, sagte ein zweiter Kontrahent bei einer globalen Bank in der Stadt. „Sogar über Marktzyklen hinweg hat er nie einen Rückzieher gemacht. Das wusste ich, wenn ich etwas zu verkaufen hätte [Segantii] würde mir ihren Preis geben.“
Block Trades sind eine unauffällige, aber lukrative Ecke der Finanzbranche und sind Aktienverkäufe, die groß genug sind, um den Aktienkurs eines Unternehmens zu drücken, was bedeutet, dass Banken sie privat abseits von Börsen arrangieren. Hedgefonds kaufen die Blöcke in der Regel mit einem Abschlag, wodurch die Chance besteht, einen Gewinn zu erzielen, wenn die Aktie nach dem Verkauf gut gehandelt wird, aber einen Verlust, wenn dies nicht der Fall ist.
Seit Sadler Segantii im Jahr 2007 gegründet hat, hat es sich zu einem der größten Akteure im Blockhandel in Asien entwickelt – und seinen Ruf schnell auf Handelsplätze in London und New York ausgeweitet.
Block Trades haben eine genaue Prüfung darüber ausgelöst, wie Informationen zwischen Käufern und Verkäufern im Vorfeld von Geschäften ausgetauscht werden.
Die US-Behörden untersuchen, wie die Wall-Street-Banken mit den privat ausgehandelten Verkäufen umgehen, und verunsichern einen Markt, der nicht an das Rampenlicht gewöhnt ist. Banken werden plötzlich risikoscheuer.
Letzte Woche enthüllte die Financial Times, dass zwei von Segantiis Banken ihren zuvor geschätzten Kunden gekündigt hatten, wodurch der Hedgefonds daran gehindert wurde, weltweit mit ihnen Aktien zu handeln. Eine der Banken schloss auch alle ihre Konten, einschließlich Prime Brokerage und Handel mit anderen Finanzprodukten.
Bei der Bank of America führten Anfang 2021 Bedenken des Marktaufsichtsteams der Investmentbank in New York über den Handel von Segantii mit Aktienpaketen, die von anderen Banken auf öffentlichen Märkten platziert wurden, zu einer internen weltweiten Anweisung, die Verbindungen zum Hedgefonds zu trennen zwei Personen, die sich mit der Sache auskennen. Das Edikt war „ein äußerst seltenes Ereignis für einen Fonds dieser Größe mit einem großen Namen“, so einer der Bank nahestehenden Personen.
In der Zwischenzeit hat die Citigroup den gesamten Aktienhandel mit Segantii ausgesetzt, um ihr Engagement in dem Fonds zu verringern, während Block Trades im Scheinwerferlicht der US-Behörden stehen, sagten zwei andere Personen. Es hat weiterhin mit Segantii andere Produkte wie Derivate gehandelt, während andere Wall-Street-Banken wie Goldman Sachs ihre Beziehungen wie gewohnt fortgeführt haben.
Segantii wurde kein Fehlverhalten vorgeworfen und es ist nicht bekannt, ob es im Rahmen der US-Blocktrade-Untersuchung kontaktiert wurde, aber die Schritte der Banken waren ein seltenes Hindernis für den 52-jährigen Sadler, dessen ehrgeizige Risikobereitschaft geerntet hat große Belohnungen, sowohl bei seinem Hedgefonds als auch anderswo.
Im Jahr 2019 kaufte Sadler seinen angeschlagenen Fußballverein aus seiner Heimatstadt, den FC Blackpool, für 10 Millionen Pfund nach jahrelangen Abstiegskämpfen und schwierigen Finanzen. Inzwischen ist der Klub in die Meisterschaft aufgestiegen, die Division knapp unterhalb der Premier League.
„Plötzlich bin ich aus dem Nichts der Besitzer eines Fußballvereins, ich gehe auf den Platz und die Leute singen meinen Namen. Ich werde in Champagner getränkt.“ er sagte vergangenes Jahr.
Als Sadler den FC Blackpool kaufte, wurde er von The Guardian als „einheimischer Junge, der Gutes getan hat“ beschrieben. Er wurde im Küstendorf Bispham am Stadtrand von Blackpool geboren und hatte einen Sommerjob als Vermieter von Liegestühlen, bevor er eine Finanzkarriere in der City of London begann. Später zog er nach Moskau und dann nach Hongkong, wo er als Leiter des asiatischen Aktienhandels für HSBC Securities tätig war.
Aber er blieb seiner Heimatstadt treu: Als er Segantii 2007 in Hongkong gründete, benannte er es nach einem vorrömischen Stamm aus Blackpool und entwarf sein Logo in der gleichen Mandarine wie das Blackpool FC-Trikot. 2014 kaufte er die Medaille des FA-Cup-Gewinners von Sir Stanley Matthews – einem ehemaligen Blackpool-Spieler – bei einer Auktion für 220.000 Pfund.
Laut drei Personen, die ihn kennen, sind Sadler und seine Familie während der Pandemie von Hongkong nach London gezogen. Er habe sich in den letzten Jahren von Segantiis Hauptstützpunkt in Hongkong „zurückgezogen“, sagte einer der Leute, teilweise wegen der Konzentration auf seine Fußballmannschaft.
In den USA haben Ermittler nach Kommunikationen zwischen Morgan Stanley – dem größten Verkäufer von Block Trades an der Wall Street – und einer Reihe seiner Hedgefonds-Gegenparteien gesucht, darunter ein ehemaliger Mitarbeiter von Segantii, laut Medienberichten.
In Hongkong ist Segantii eine „Plattform“ für Lehen mit unterschiedlichen Handelsstrategien, aber mit einem „Platzhirsch, der alles im Auge behält“, so ein Broker, der mit dem Fonds in London zusammenarbeitet.
Laut einem halben Dutzend Gegenparteien und ehemaligen Mitarbeitern, die von der FT befragt wurden, ist die Kultur in der Firma hart, wobei eine dem Fonds nahestehende Person sie als „hochpolitisch und hochgradig territorial“ bezeichnete.
Ein manchmal „ungastliches“ Umfeld hat sich laut mehreren der befragten Personen auf die Beziehungen von Segantii zu einigen seiner Makler ausgeweitet. Zwei hochrangige Aktienmanager bei globalen Banken beschrieben den Erhalt von E-Mails von Sadler, die Beleidigungen und Kraftausdrücke enthielten. „Mein letztes Gespräch mit ihm war, dass er uns sagte, wir wären Scheiße“, sagte einer der Führungskräfte.
Eine dritte Führungskraft, früher ein leitender Prime Broker, sagte, Sadler sei „ein harter Charakter, aber ich finde ihn sehr fair. Ich gehe in jede Verhandlung mit ihm und denke: ‚Wie wenig kann ich dabei verlieren?’“
Segantii und Sadler lehnten es ab, sich zu diesem Artikel zu äußern.
Auf Blöcken ist Segantii eine Naturgewalt. Laut den neuesten SEC-Einreichungen verfügt es über ein Portfolio im Wert von 3,5 Mrd. USD. Es kauft groß und schnell: Innerhalb von nur zwei Tagen im Mai erwarb der Fonds eine 3,6-prozentige Beteiligung an Avast, einem Anbieter von Cybersicherheit, und eine 2-prozentige Beteiligung an Meggitt, einem Luft- und Raumfahrtkonzern – beides FTSE 100-Unternehmen.
Der Blockhandel ist eines der wenigen Unternehmen an der Wall Street, wo Deals immer noch von persönlichen Beziehungen leben oder sterben. „Wenn Sie ein Hedgefonds sind und ich Ihren Anruf nicht erwidere, haben Sie Probleme“, sagte ein ehemaliger Kontrahent einer Bank. „Im Dialog mit einer Spielgemeinschaft haben Sie einen Informationsvorsprung.“
In diesem „Vorteil“ liegt das potenzielle Risiko. Um einen Rabatt auf einen Block Trade auszuhandeln, führen Banker Gespräche mit potenziellen Käufern, bei denen sie das beteiligte Unternehmen, die Identität des Verkäufers oder die Struktur des Geschäfts nicht preisgeben.
Solche Gespräche können Investoren immer noch einen Hinweis geben, die möglicherweise dazu übergehen, die Aktie zu verkaufen. Technisch gesehen gab es keine Übertragung von wesentlichen nichtöffentlichen Informationen – die rote Linie, an der Gesetze gebrochen werden – aber die rechtliche Grauzone ist riesig.
Hedgefonds, die den Bankern viele Blockaden abnehmen, erwarten oft, „Farbe“ zu bekommen – Informationen, die nicht privilegiert sind, aber dennoch hilfreichen Kontext bieten –, um sich einen Vorteil bei Geschäften zu verschaffen, oder erwarten, dass sie erwidert werden, wenn Banken Aktien an heißen Börsen zuteilen Angebote, laut Syndikatsbankern.
Und Block Trading ist ein lukratives Geschäft. Laut Dealogic führten Banken im Jahr 2021 in den USA Blockdeals im Wert von mehr als 70 Milliarden US-Dollar durch.
Das Risiko für Sadler besteht darin, dass die US-Untersuchung gerade erst begonnen hat, die Blockhandelsbranche, in der sich Segantii einen so hervorragenden Ruf aufgebaut hat, abzukühlen.
„Viele Hedgefonds haben jetzt Blockaden, aber für Segantii ist das ihr tägliches Brot“, sagte ein Portfoliomanager in Hongkong.
Zusätzliche Berichterstattung von Arash Massoudi