Signature Bank hat stark auf Krypto gesetzt – und muss nun mit dem Absturz rechnen

Die Signature Bank, die 30. größte Bank in Amerika nach Vermögenswerten, macht keine Werbung und betreibt nur sieben offizielle Bankfilialen. Sie war im vergangenen Jahr auch eine der leistungsstärksten Banken des Landes, angetrieben durch eine Entscheidung, die steigenden Einlagen der Kryptowährungsindustrie vor Gericht zu stellen.

Mit dem Absturz von Krypto ist jedoch auch der Aktienkurs der Signature Bank abgestürzt, sodass sie Schwierigkeiten hat, Bedenken auszuräumen, dass ihr schnelles Wachstum ins Gegenteil verkehrt wird.

Bevor der Aktienkurs nach den Ergebnissen der letzten Woche um weitere 10 Prozent fiel, hatte der Vorstandsvorsitzende der Signature Bank, Joe DePaolo, versucht, etwas Abstand zwischen der ungewöhnlichen Institution zu schaffen, die er zwei Jahrzehnte lang gepflegt hat, und ihren neuesten und umstrittensten Kunden.

„Wir sind eigentlich viel mehr als eine Kryptobank“, sagte er letzten Monat gegenüber der Financial Times.

In gewisser Hinsicht eine der erfolgreichsten US-Banken, die ohne Verluste durch die große Finanzkrise segelt, ist sie auch eine der am wenigsten bekannten. Die Flaggschiff-Filiale in Manhattan ist 12 Stockwerke hoch in einem Büroturm in Midtown versteckt, und der durchschnittliche Amerikaner hat das Logo eher auf den Geschäftskontoauszügen auf dem Bildschirm gesehen Schlechter Veganer Protagonistin Sarma Melngailis als Begegnung mit der Gruppe.

Das Erfolgsgeheimnis von Signature, sagte DePaolo, ist ein unermüdlicher Fokus auf das Wachstum der Einlagen. Er und der Vorsitzende Scott Shay gründeten die Bank vor 20 Jahren in New York und bauten sie ohne eine einzige Übernahme auf Einlagen von 109 Milliarden Dollar aus, wobei sie sich während eines Großteils ihrer Geschichte darauf konzentrierten, erfolgreiche Privatunternehmen und ihre Eigentümer als Kunden zu gewinnen.

Signature agierte ähnlich wie ein Vermögensverwalter und wuchs, indem es Teams von Bankern von Konkurrenten anstellte, von New York aus expandierte und dann Büros an der Westküste hinzufügte, um die Risikokapital- und Private-Equity-Szene anzusprechen. „Im Gegensatz zu fast jeder Bank im Land hat sich jeder, der bei der Signature Bank gearbeitet hat, entschieden, hierher zu kommen“, sagte Shay.

Was dazu beigetragen hat, dass es im vergangenen Jahr die Aktie mit der besten Performance im KBW-Bankenindex war, war eine Entscheidung vor vier Jahren, Kryptobörsen, Stablecoin-Emittenten und Bitcoin-Miner als Kunden zu akzeptieren, sowie die Einführung eines Blockchain-basierten Zahlungssystems namens Signet, das dies ermöglicht Bankkunden können zu jeder Tageszeit Dollar untereinander überweisen.

Von einer Spitzenmarktkapitalisierung von 23 Mrd. US-Dollar hat sich der Wert von Signature jedoch halbiert und das Unternehmen an den unteren Rand des Index gezogen, den es kürzlich an die Spitze gesetzt hat.

„Zwischen 2018 und heute hattest du eine [digital assets] Ein Geschäft, das bei null begann und jetzt 29 Milliarden Dollar an Einlagen beträgt. Krypto erregt heutzutage tendenziell die meiste Aufmerksamkeit. Es war wie ein Blitzableiter“, sagte Matt Breese, Analyst bei Stephens.

Zusammenbrechende Münzpreise und eine Reihe von Insolvenzen bei kryptobezogenen Unternehmen, darunter der Kreditgeber Celsius Network, der Broker Voyager und der Hedgefonds Three Arrows Capital, haben Ängste vor einer Finanzkrise für die 13 Jahre alte Digital-Asset-Branche geweckt.

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In diesem Monat flogen erneut Funken für Signature, nachdem die Gruppe sagte, dass die Einlagen im zweiten Quartal um 5 Mrd. Casey Haire, Analyst bei Jefferies, schrieb, dass der Rückgang „die Angst der Anleger über die Finanzierung des zukünftigen Kreditwachstums verstärken wird [the] Überschüssige Barmittel jetzt erschöpft“.

Signature wurde auch mit Spekulationen konfrontiert, dass sein schnelles Wachstum und seine Einführung in eine umstrittene Branche die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich gezogen haben könnten.

Die Federal Deposit Insurance Corporation führt eine vertrauliche Beobachtungsliste von Probleminstituten. Jedes Quartal veröffentlicht es die Anzahl und das Gesamtvermögen von „Problembanken“, was eine Frage an Signature im April-Gewinnaufruf von JPMorgan-Analyst Steven Alexopoulos auslöste: „Das Vermögen stieg um 120 Milliarden Dollar, was ungefähr Ihrer Größe entspricht. Ich habe öffentlich gesagt, ich glaube nicht, dass ihr es seid. Aber basierend auf meinen Gesprächen mit Investoren während des Quartals gibt es da draußen immer noch Bedenken.“

DePaolo antwortete auf den Aufruf, dass Banken sich nicht zu der Liste äußern dürften, aber wenn Signature darauf stünde, „würde ich es wissen, und ich weiß nichts.“

Er sagte der FT, dass Signature keine Kryptos besitzt, sondern nur die Dollareinlagen seiner Kunden. DePaolo sagte: „Es ist zufällig ein Ökosystem, das wir bedienen, aber wir sind der digitalen Welt oder der Kryptowelt nicht ausgesetzt. Wir hatten bisher einen Kredit, der zurückgezahlt wurde. Wir haben also keine ausstehenden Kredite. Wir haben keine digitalen Assets in unseren Büchern.“

Auf die Frage nach dem Bereich, in dem Signature sein Kreditbuch seit 2018 schnell vergrößert hat, dem sogenannten „Fund Lending“, bezeichnete DePaolo diesen Bereich als eine bemerkenswert sichere Nische in der Private-Equity-Branche. Signaturfondskapital ruft Investmentfonds ab, wenn Anlegern wie Pensionskassen, Stiftungen und Staatsfonds nicht sofort Geld für Investitionen zur Verfügung steht. „Es ist ein verlustfreies Geschäft“, sagte er.

Die Analystin von Morgan Stanley, Betsy Graseck*, äußerte sich in einer Kundenmitteilung besorgt über die Krypto-Volatilität und steigende Zinsen: „Wir gehen davon aus, dass höhere Zinsen das Wachstum der Einlagen auch in Zukunft belasten werden, da die Kunden attraktivere Renditen anstreben, und erwarten nun, dass die Einlagen zurückgehen weitere 2,8 Milliarden Dollar in der zweiten Hälfte des Jahres 2022.“

Eine schrumpfende Institution könnte ein weniger attraktives Ziel für die Teams sein, die sie von Konkurrenten anstellt, und einige der Bedenken, die privat von Investoren geäußert werden, beziehen sich auf die Liquidität: Da Signature beispielsweise acht der 12 größten Krypto-Broker bankiert, könnte die Branche implodieren in einer Kreditkrise könnten ihre Einlagen schnell verdunsten.

Signature ist noch nicht groß genug, um die von seinen größeren Konkurrenten geforderten Kennzahlen zur Liquiditätsdeckung zu veröffentlichen, aber DePaolo sagte, die Bank könne dem Tod von Bitcoin und seinesgleichen standhalten. „Jeden Monat modellieren wir mit der Annahme, dass jede einzelne letzte Krypto-Einlage zurückgezogen wird“, sagte er und verwies auf Signatures 20 Milliarden Dollar an marktfähigen Wertpapieren, verfügbaren Kreditlinien und eine Barposition, die Ende Juni bei 14,6 Milliarden Dollar lag.

„Das erste, woran wir denken, wenn wir morgens aufwachen, und das letzte, woran wir nachts denken, wenn mein Kopf auf das Kissen fällt, ist sicherzustellen, dass wir reichlich Liquidität und sichere Vermögenswerte haben“, sagte DePaolo.

*Dieser Artikel wurde geändert, um den Autor des Berichts von Morgan Stanley zu korrigieren