Die Schweizer Zentralbank hat am Donnerstag zum ersten Mal seit 15 Jahren die Zinssätze angehoben, da sie als jüngster Zinssetzer von der ultralockeren Geldpolitik abgerückt ist.
Die Schweizerische Nationalbank sagte, dass ihr Referenzzinssatz um 50 Basispunkte von minus 0,75 Prozent auf minus 0,25 Prozent steigen würde, was die Märkte unvorbereitet erwischte. Der Schweizer Franken stieg nach der überraschenden Entscheidung um 1,7 Prozent und notierte bei 1,02 zum Euro, dem stärksten Stand seit fast zwei Monaten.
Der Schritt erfolgte nur wenige Stunden, nachdem die US-Notenbank angekündigt hatte, die Zinsen um 75 Basispunkte anzuheben, aber vor einer wahrscheinlichen Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank im Juli.
Als großer Exporteur beobachtet die Schweiz den Wechselkurs zum Euro genau und hat in der Vergangenheit abgewartet, einem Beispiel aus Frankfurt zu folgen. Aber die Erwartungen, dass die Inflation in den kommenden Quartalen unbequem hoch bleiben wird, veranlassten die Zentralbank, den Vortritt zu lassen.
„Die straffere Geldpolitik soll verhindern, dass sich die Inflation breiter auf Waren und Dienstleistungen in der Schweiz ausbreitet. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass in absehbarer Zeit weitere Anhebungen des SNB-Leitzinses notwendig sein werden“, teilte die Bank in einer kurzen Stellungnahme mit.
Die Inflation erreichte in der Schweiz im Mai 2,9 Prozent, den höchsten Stand seit etwa 14 Jahren.
Die Zentralbank entfernte auch einen Hinweis auf einen „hoch bewerteten“ Franken in ihrer Erklärung, was darauf hindeutet, dass sie von einer langjährigen Politik abweicht, die versucht, die Stärke der Währung einzudämmen.
„Wenn wir die SNB beim Wort nehmen, scheint es jetzt so, als würde sie Währungsstärke wollen, um der importierten Preisinflation den Stachel zu nehmen“, sagte Melanie Debono von Pantheon Macroeconomics.
Der Wechsel der SNB ist der erste Hinweis darauf, dass ihre Gouverneure die weltweit steigenden Rohstoffpreise ernst genug nehmen, um eine Zügelung ihrer expansiven Geldpolitik in Erwägung zu ziehen. Die Zentralbank hat ihre Bilanz in den letzten zehn Jahren aggressiv genutzt, um zu versuchen, die gesamte Schweizer Wirtschaft zu verankern.
Der Status der Schweiz als Oase der Wirtschaft hat dazu geführt, dass die SNB in den letzten anderthalb Jahrzehnten durch internationale Krisen und niedrige Zinsen in anderen Industrieländern kämpfen musste, um den ernsthaften und anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Währung zu unterdrücken. Die Frankenstärke hemmte die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte des Landes.
Die SNB sagte, sie werde den steigenden Wert des Frankens weiterhin beobachten und sei weiterhin bereit, umstrittene Interventionen am Devisenmarkt durchzuführen.
Dank der quantitativen Lockerung, dem Geld, aus dem die SNB im Ausland investiert, um den Franken zu drücken, hält die SNB heute Vermögenswerte im Wert von mehr als 1,056 Billionen Franken (1,076 Billionen US-Dollar), was etwas mehr als 140 Prozent des gesamten jährlichen Bruttoinlandprodukts der Schweiz entspricht, und Damit ist das Portfolio der Bank sogar noch größer als die Staatsfonds vieler Petrostates.
Die gesamtwirtschaftlichen Aussichten für die Schweiz blieben positiv, teilte die Bank mit. Sie prognostiziert für dieses Jahr eine niedrige Arbeitslosigkeit und einen Anstieg des BIP um 2,5 Prozent. Der Krieg in der Ukraine habe „vergleichsweise wenig nachteilige Auswirkungen“ gehabt, hieß es, außer dass es zu Lieferengpässen in einer begrenzten Anzahl von Märkten gekommen sei.
Die globalen Aussichten seien volatil, sagte die Bank, aber sie gehe davon aus, dass die Inflation mittelfristig durch weltweit steigende Zinsen eingedämmt werde.