Die russische Zentralbank hat davor gewarnt, dass der groß angelegte Militäreinsatz des Landes zu einer höheren Inflation führen könnte, da sie sich entschieden hat, ihren Leitzins zum ersten Mal nach Monaten aufeinanderfolgender Senkungen unverändert zu lassen.
Die russische Wirtschaft könnte mit Arbeitskräftemangel und erhöhtem Inflationsdruck konfrontiert sein, nachdem Moskau im vergangenen Monat eine „Teilmobilisierung“ für seine Streitkräfte gestartet hat. Seitdem wurden Hunderttausende Männer eingezogen, und ähnlich viele sind aus dem Land geflohen.
„Ein neuer Faktor, der die Preisentwicklung beeinflusst, ist die Teilmobilisierung. In den kommenden Monaten wird es aufgrund der geringeren Verbrauchernachfrage eine desinflationäre Wirkung haben“, sagte Zentralbankgouverneurin Elvira Nabiullina am Freitag. „Trotzdem könnte es später aufgrund von Veränderungen in der Arbeitsmarktstruktur und einem Mangel an Fachkräften beginnen, inflationsfördernd zu wirken.“
Sie stellte jedoch fest, dass es „schwierig bliebe, alle wirtschaftlichen Folgen der Verschiebung in der Beschäftigungsstruktur abzuschätzen“.
„Sie werden sich allmählich durch die Anpassung der Löhne und eine mögliche Intensivierung des Transfers von Arbeitskräften zwischen Branchen und Regionen manifestieren“, sagte Nabiullina.
Die Zentralbank beschloss, ihren Leitzins unverändert bei 7,5 Prozent zu belassen. Die Beibehaltung der Zinsen folgt auf sechs aufeinanderfolgende Senkungen, die die Zinsen von der Notstufe von 20 Prozent senkten, die nach Russlands umfassender Invasion in der Ukraine im Februar festgelegt worden war.
Der Inflationsdruck ließ im Sommer nach und bot den politischen Entscheidungsträgern Spielraum für drastische Zinssenkungen. Nabiullina hatte angedeutet, dass der Lockerungszyklus nach der Zinssenkung im vergangenen Monat zu Ende gehe.
Die russische Inflation bleibt mit 13,7 Prozent hoch. Kurzfristig erwartet die Bank, dass die preistreibenden Faktoren durch eine Dämpfung der Verbrauchernachfrage aufgrund dessen, was sie als „Anstieg der allgemeinen Unsicherheit“ bezeichnete, überwogen werden.
Im September erlitt Russland nach einer großen ukrainischen Gegenoffensive erhebliche Gebietsverluste auf dem Schlachtfeld. Am 30. September erhöhte Moskau den Einsatz im Krieg erheblich, indem es behauptete, vier Regionen der Ukraine als sein eigenes Territorium zu annektieren. Es brachte den Russen auch den Krieg näher, indem es einen Entwurf startete, der vom Kreml als „Teilmobilisierung“ bezeichnet wurde.
Die Zentralbank sagte, ihre aktuelle Prognose sehe eine Inflation zwischen 12 und 13 Prozent bis Ende 2022 vor. Sie will, dass die Inflation bis 2024 auf 4 Prozent sinkt.
Sanktionen gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine könnten auch die Exporte und damit den Rubel beeinträchtigen, sagte die Zentralbank und verstärkte den längerfristigen Inflationsdruck.
Nabiullina wurde Ende September von den USA im Rahmen eines Maßnahmenpakets mit Sanktionen belegt, das darauf abzielte, die finanzielle Bestrafung Moskaus nach seinem Krieg in der Ukraine zu verschärfen.
„Eine weitere Eskalation von Außenhandels- und Finanzrestriktionen, eine Fragmentierung der Weltwirtschaft und des Finanzsystems könnten zu einem stärkeren Rückgang des Potenzials der russischen Wirtschaft führen“, sagte die Bank in einer Erklärung. „Spezielle Engpässe auf der Angebotsseite können aufgrund von Problemen bei der Lieferung von Ausrüstung zunehmen und die Lagerbestände an Fertigprodukten, Rohstoffen und Komponenten langsam wieder auffüllen.“
Mit Blick auf die Zukunft sagte Nabiullina, dass das aktuelle Signal der Zentralbank „neutral“ sei und dass „die weitere Entwicklung des Leitzinses, die Richtung unserer Geldpolitik von zukünftigen Daten über Wirtschaft, Inflation, [and] Inflationserwartungen“.
Die Zentralbank erhöhte auch ihre Prognose für das russische Bruttoinlandsprodukt und erwartete, dass die Wirtschaft in diesem Jahr zwischen 3 und 3,5 Prozent schrumpfen wird. Zuvor hatte sie einen Rückgang von bis zu 6 Prozent prognostiziert.