Der milliardenschwere Händler Chris Rokos und Goldman Sachs gehören zu den namhaften Investoren, die von den Marktturbulenzen nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank hart getroffen wurden.
Anfang dieser Woche schossen die Anleihenkurse im äußerst volatilen Handel in die Höhe, als der Niedergang der SVB eine Flucht in Sicherheit auslöste und die Anleger zu der Frage veranlasste, wie weit die US-Notenbank die Zinssätze noch weiter anheben kann. Das traf viele Trader unvorbereitet und kollidierte direkt mit Hedgefonds-Strategien, die 2022 gut davon profitiert hatten, auf eine weitere aggressive geldpolitische Straffung zu setzen.
Der Schmerz hat eine Gruppe der bekanntesten spekulativen Investoren auf dem Markt getroffen.
Rokos mit Sitz in London, das rund 15,5 Milliarden Dollar verwaltet, ist in diesem Monat um rund 12,5 Prozent gefallen, sagten Leute, die die Zahlen gesehen hatten.
Bei Goldman verlor ein Trading-Desk, das mit Zinsprodukten handelt, nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen rund 200 Millionen Dollar. Goldmann lehnte eine Stellungnahme ab.
Chris Rokos: Minus von rund 12,5 % in diesem Monat
BlueCrest Capital, die Investmentfirma des Anleihehändlers Mike Platt, die letztes Jahr 153 Prozent verdiente, teilweise dank Wetten auf steigende Zinssätze, hat ebenfalls Geld verloren, sagen mit der Firma vertraute Personen. Sie ist in diesem Jahr um etwa 7 Prozent gesunken.
Und der Caxton Macro-Fonds von Andrew Law verlor in diesem Monat rund 3 Prozent.
„Was viele Leute im Makrobereich verletzt hat [bets on global bonds and currency moves] ist, dass alle auf steigende Zinsen eingestellt waren“, sagte ein Insider der Hedgefonds-Branche. Aber am Montag bewegte sich der Markt heftig in die andere Richtung. Mit steigenden Preisen fiel die Rendite der zweijährigen Schatzanweisungen so schnell wie seit 1987 nicht mehr.
Die „unregelmäßige Kursbewegung“ führte dazu, dass „viele Anleger Stop-Loss-Positionen bei Short-Positionen auslösten“, sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei RBC BlueBay.
Makro-Hedgefonds verloren allein am Montag durchschnittlich 2,15 Prozent, laut Datengruppe HFR, der größte Tagesverlust seit den Marktturbulenzen Ende 2018. Ein regelmäßiges gesellschaftliches Treffen von Hedgefonds-Managern und anderen Anlegern in London am Donnerstagabend hatte ein „ düster“, wacher Tonfall, sagten mit der Sache vertraute Personen, im Gegensatz zu einer Siegesstimmung nach spektakulären Rückkehrern im Jahr 2022.
Rokos geriet Ende 2021 in die Schlagzeilen, als er durch einen großen Ausverkauf bei kurzfristigen Staatsanleihen auf dem falschen Fuß erwischt wurde, als die Anleger in Panik gerieten, dass die Zinsen schneller steigen müssten, als die Zentralbanken ursprünglich angegeben hatten. Sein Fonds beendete das Jahr mit einem Minus von rund 26,6 Prozent, dem schlechtesten Jahr seit seiner Auflegung im Jahr 2015.
Anschließend reduzierte er das Marktrisiko, das er mit dem Fonds einging, erheblich, um zu versuchen, eine Wiederholung der Verluste zu vermeiden. Letztes Jahr machte er mehr als 50 Prozent, das beste Jahr seines Fonds.
Auch viele computergesteuerte Fonds, die sich an Markttrends orientieren und schon seit langem auf eine Fortsetzung der großen Rallye der Treasury-Renditen gesetzt hatten, verloren Geld.
Der von Systematica von Leda Braga verwaltete Schroder Gaia Bluetrend-Fonds fiel in diesem Monat bis zum Handelsschluss am Montag um 10 Prozent, laut Zahlen, die an die Anleger gesendet wurden, und verzeichnete in diesem Jahr Verluste von etwa 11,5 Prozent.
Neben anderen computergesteuerten Fonds, die Geld verloren, verlor die Man Group, eine der weltweit größten Hedgefonds-Firmen, diesen Monat 10,6 Prozent bei ihrem 5,4 Milliarden Dollar schweren Evolution-Fonds und 7,1 Prozent bei ihrem 5,9 Milliarden Dollar schweren Dimension-Fonds.
Und die in Rotterdam ansässige Transtrend, die 5,6 Milliarden US-Dollar verwaltet, verlor am Montag 9,6 Prozent.
Etwas mehr als die Hälfte seiner Verluste stammte aus Wetten auf Anleihen, obwohl die Verluste innerhalb seiner Risikotoleranz lagen, sagte ein Sprecher, und der Fonds hat an seinen Short-Positionen in US-Anleihen festgehalten.
Laut einem Index der Société Générale für diese Portfolios sind solche quantitativen Fonds in diesem Monat im Durchschnitt um etwa 6 Prozent gesunken.
Einige Hedgefonds konnten jedoch von den Marktturbulenzen profitieren, insbesondere diejenigen, die gegen Bankaktien gewettet haben.
Barry Norris, Chief Investment Officer bei Argonaut Capital, profitierte von Leerverkäufen bei SVB und wettet seit mehreren Wochen auch gegen Credit Suisse, was seinem Fonds zu einem Gewinn von 4,5 Prozent in diesem Monat verhalf.
Die Aktien der Schweizer Bank, die in diesem Jahr nun um mehr als ein Drittel gefallen sind, fielen stark, nachdem der Vorsitzende der saudischen Nationalbank weitere Investitionen ausgeschlossen hatte. Am Freitag fiel die Aktie weiter, trotz der Zusage von Liquiditätshilfen durch die Schweizerische Nationalbank.
Laut S&P Global Market Intelligence lag das Short-Interesse an der Credit Suisse Anfang der Woche bei nur 3,2 Prozent der ausstehenden Aktien. Aber die Short-Positionen sind am Donnerstag auf 8,2 Prozent gestiegen, da die Bedenken hinsichtlich des Kreditgebers gewachsen sind.
„Das Problem bei der Credit Suisse ist, dass sie bereits unter Einlagenflucht litt“, sagte Norris. „Wenn man den Depotflug nicht stoppen kann, dann bleibt nur noch die Übernahme durch eine größere Bank.“