Der Renminbi wird voraussichtlich seinen steilsten monatlichen Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen beenden, da Chinas Wirtschaft von schweren Covid-19-Lockdowns erschüttert wird und die US-Notenbank sich auf eine Zinserhöhung vorbereitet, was globale Investoren dazu veranlasst, chinesische Vermögenswerte abzustoßen.
Die chinesische Währung ist in diesem Monat um 4,6 Prozent auf etwa 6,63 RMB pro Dollar gefallen, der größte Rückgang seit dem Ende der US-Dollar-Bindung, die von 1994 bis 2005 bestand.
Der Rückgang ist größer als eine einmalige Abwertung durch die chinesische Zentralbank im Jahr 2015, die die globalen Märkte erschütterte, und ein Einbruch im Jahr 2018 während des Handelskriegs zwischen den USA und China unter der Trump-Regierung.
Das Verkaufstempo beschleunigte sich, nachdem der chinesische Präsident Xi Jinping ein „umfassendes“ Infrastrukturausgabenpaket angekündigt hatte, das dazu beitragen soll, den Schaden durch eine schwere Abriegelung in Shanghai und anderen Städten zu mindern.
„Das war ein Signal dafür, dass die Regierung mehr tun muss, als sie geplant hatte, um ihr Wachstumsziel von 5,5 Prozent für dieses Jahr zu erreichen“, sagte Steve Cochrane, Chefökonom für Asien-Pazifik bei Moody’s.
Am Freitag versprach Chinas Politbüro weitere Maßnahmen zur Stabilisierung der Wirtschaft des Landes, drängte auf größere Anstrengungen zur Erreichung der Wirtschaftswachstumsziele, mehr Unterstützung für den schwächelnden Immobilienmarkt des Landes und versprach, „jede Art“ von währungspolitischen Instrumenten einzusetzen.
Die People’s Bank of China könnte eingreifen, um den Ausverkauf zu stoppen, wenn die Verluste zu hoch werden. Die chinesische Zentralbank erlaubt dem Renminbi, sich um 2 Prozent in beide Richtungen eines täglichen Handelsband-Mittelpunkts zu bewegen, den sie jeden Morgen festlegt, und versucht normalerweise, große Wetten auf die Währung abzuschrecken. Aber in dieser Woche setzte es den Mittelpunkt der Band sichtbar schwächer als von den Märkten erwartet.
Cochrane sagte, während Chinas Binnenwirtschaft zu kämpfen habe, „wird ein schwächelnder Renminbi positiv für die exportbasierte Wirtschaft sein, und dies könnte teilweise der Grund für das Fehlen weiterer politischer Schritte sein, um zu versuchen, den Wechselkurs einzudämmen“.
Der Kursverfall der Währung wurde durch ausländische Investoren verschärft, die chinesische Vermögenswerte verkauften, da die steigenden Renditen für US-Dollar-Anleihen in diesem Monat zum ersten Mal seit 12 Jahren jene für Renminbi-Anleihen in den Schatten stellten. Dieser Renditevorteil war in den letzten Jahren ein entscheidender Faktor für die Zuflüsse in den Anleihenmarkt des Landes gewesen.
Ken Cheung, leitender Devisenstratege für Asien bei der Mizuho Bank, sagte, dass die Abflüsse den Renminbi weiter unter Druck setzten, indem sie Chinas Handelsüberschuss aufzehrten, was dazu beitrug, den Dollarkurs der Währung für den größten Teil des letzten Jahres stabil zu halten.
„Mit Blick auf die Zukunft könnte die PBoC Maßnahmen ergreifen, um den Markt zu stabilisieren“, sagte Cheung. Er erwartete, dass die Zentralbank eine Prämie für Devisentermingeschäfte erheben könnte, die sie im Oktober 2020 storniert hatte, was es teurer machen würde, auf Bewegungen der chinesischen Währung zu setzen.
Marktsignale deuteten jedoch darauf hin, dass der Abwärtsdruck anhalten könnte. Diese Woche breitete sich der Spread zwischen dem Onshore-Renminbi und dem weniger regulierten Offshore-Wechselkurs der Währung, der von Händlern in Hongkong verwendet wird, auf etwa 0,4 Prozentpunkte aus, was darauf hindeutet, dass globale Investoren weiterhin chinesische Vermögenswerte abstoßen. „Das ist ein ziemlich hohes Niveau“, sagte Cheung.