Portugals Finanzminister hat geschworen, sein Land vom „Podium“ der drei am stärksten verschuldeten Volkswirtschaften in Europa zu streichen, um Familien und Unternehmen vor den Auswirkungen höherer Zinssätze zu schützen.
Fernando Medina sagte, es sei von entscheidender Bedeutung, die Staatsverschuldung des Landes – die höchste in der Eurozone nach Griechenland und Italien – schneller zu reduzieren, um zu verhindern, dass höhere staatliche Kreditkosten die Gesamtwirtschaft treffen.
„Angesichts steigender Inflation, offensichtlicher Anzeichen einer Verlangsamung in Mittel- und Osteuropa und der Aussicht auf höhere Zinsen können wir es uns nicht leisten, einen zusätzlichen Risikofaktor einzuführen“, sagte er ausländischen Journalisten.
Medinas Zusage, den Schuldenabbau zu einem „strategischen Ziel“ zu machen, folgt auf einen starken Anstieg der Spreads der Staatsschulden der Eurozone, während die Europäische Zentralbank sich darauf vorbereitet, bereits im Juli Zinserhöhungen einzuführen.
In separaten Treffen mit ausländischen Medien und Ökonomen Ende letzter Woche betonte Medina, dass sich eine Verringerung der Schuldenlast in einer Zeit globaler Unsicherheit, die durch den Krieg in der Ukraine und Lieferkettenengpässe in China verursacht wird, positiv auf Banken, Unternehmen und Familien auswirken würde.
Sein Ziel wird von Mário Centeno, dem Gouverneur der Bank von Portugal, unterstützt, der auf derselben Ökonomenkonferenz Prognosen des IWF zitierte, wonach Portugals Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP bis 2025 unter die von Frankreich, Spanien und Belgien fallen würde. „Das Verlauf wird den Erfolg der portugiesischen Wirtschaft bestimmen“, sagte Centeno.
Die Regierung hat keine konkreten Schuldenziele über dieses Jahr hinaus festgelegt, aber der IWF geht davon aus, dass Portugals Schuldenquote von 127,5 Prozent im Jahr 2021 auf 88,9 Prozent im Jahr 2027 sinken könnte.
Ökonomen sehen die größte Herausforderung darin, die öffentlichen Ausgaben einzudämmen, und Centeno warnt davor, dass ein starker Anstieg der Einstellungen im öffentlichen Sektor in den letzten zwei Jahren nicht ausschließlich auf die Pandemie zurückgeführt werden könne. Ein großer Zufluss von EU-Wiederaufbaufonds wird jedoch die Kosten öffentlicher Investitionen mittelfristig erheblich senken.
Nach Verzögerungen durch vorgezogene Neuwahlen im Januar wird das Parlament voraussichtlich diese Woche den Regierungshaushalt für 2022 endgültig genehmigen, der auf einen Rückgang der Schuldenquote auf 120,7 Prozent des BIP abzielt. Der Schuldenabbau solle ein Ziel für „die nächsten fünf Haushalte“ bleiben, forderte Centeno.
Wie in anderen EU-Ländern hat Portugal erlebt, dass sich die Renditen seiner kurzfristigen Schuldtitel innerhalb von etwa zwei Monaten von negativ auf positiv gedreht haben. „Die Renditen sind schneller gestiegen als erwartet“, sagte Filipe Silva, Investment Director bei Banco Carregosa. „Im Dezember erwarteten die meisten Analysten, dass es ein Jahr dauern würde, bis sie so viel bewegt hätten, wie sie es bereits getan haben.“
Italiens 10-Jahres-Renditespread gegenüber Deutschland, der als Maßstab für wirtschaftliche und politische Risiken in der Eurozone gilt, ist auf über 200 Basispunkte gestiegen. Unter den hochverschuldeten Ländern der Eurozone sei es Portugal jedoch gelungen, sich von Italien zu distanzieren, sagte Silva. Sein Spread gegenüber Deutschland liegt bei etwa 120 Bp, nahe dem von Spanien.
Die erneute Entschlossenheit der Regierung der Sozialistischen Partei (PS), haushaltspolitische Vorsicht zu walten, kommt, nachdem jahrelange stetige Fortschritte beim Abbau der Staatsverschuldung durch die Pandemie unterbrochen wurden.
Als Covid-19 zuschlug, „begann der Schuldenberg wieder zu steigen“, sagte Medina. Im Jahr 2020 erreichte die Verschuldung im Verhältnis zum BIP einen Rekordwert von 135,2 Prozent.
Die Sparmaßnahmen, die Portugal während der europäischen Staatsschuldenkrise vor mehr als einem Jahrzehnt erduldete, haben ebenfalls einen langen Schatten geworfen, wodurch fiskalische Vorsicht für viele Wähler laut Meinungsumfragen sowie für Politiker zu einer hohen Priorität wurde.
Medinas Ambitionen zum Schuldenschnitt wurden durch eine robuste Erholung von der Pandemie beflügelt. Die Europäische Kommission prognostiziert für dieses Jahr ein jährliches BIP-Wachstum von 5,8 Prozent, das höchste in der EU.
Lissabon hält sich auch vollständig an die Defizit- und Schuldenregeln des Blocks und ist entschlossen, dies auch beizubehalten, sagte der Minister, obwohl sie für ein weiteres Jahr ausgesetzt wurden.
„Das Ziel ist positiv, aber wir müssen die Ergebnisse sehen“, sagte Silva. „Der eigentliche Test wird darin bestehen, die öffentlichen Ausgaben niedrig zu halten.“