Elliott Management, der größte Anteilseigner von Swedish Match, hat beschlossen, das Angebot von Philip Morris in Höhe von 15,7 Mrd.
Das Angebot von PMI hatte nach der letzten Zählung am Freitag mehr als 80 Prozent der Annahmen der Aktionäre erhalten, und weitere könnten am Montag bearbeitet werden, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Als Empfangsstelle fungiert die schwedische Handelsbanken.
Der Marlboro-Hersteller bot im Mai zum ersten Mal für Swedish Match, aber das Übernahmeangebot war kompliziert, als Arbitrage-Fonds und aktivistische Hedgefonds die Aktie aufkauften, was PMI dazu zwang, sein Angebot von 106 SKr (9,63 $) auf 116 SKr pro Aktie im letzten Monat zu erhöhen, um den Deal zu versüßen .
Gemäß den strengen schwedischen Übernahmeregeln hatte PMI sein Angebot davon abhängig gemacht, bis zum 4. November mehr als 90 Cent der Annahme durch die Aktionäre zu erreichen, aber PMI behält sich auch das Recht vor, das Angebot bei einer niedrigeren Annahmequote abzuschließen.
Zwei Personen, die dem Übernahmeprozess nahe standen, sagten, Elliott, der als größter Aktionär der effektive Königsmacher des Deals war, habe beschlossen, seinen Anteil von 10,5 Prozent anzubieten, die Akzeptanz der Aktionäre auf über 80 Prozent zu drücken und den Weg für die Übernahme frei zu machen.
Der aktivistische Hedgefonds Elliott wird nach Berechnungen der Financial Times einen Gewinn von etwa 150 Millionen US-Dollar aus dem Deal erzielen, nachdem er begonnen hat, die Aktien unter dem Angebotspreis von 106 Kronen aufzukaufen. Die Position wurde von Elliotts Londoner Niederlassung aus aufgebaut und von Nabeel Bhanji, einem leitenden Portfoliomanager des Unternehmens, geleitet.
Die beiden Personen, die dem Übernahmeprozess nahe stehen, sagten, sie erwarteten, dass PMI die Schwelle senken und die Angebotsfrist um einige Wochen verlängern werde, damit mehr Investoren bieten und den Deal über die Linie bringen könnten.
„Wenn PMI dies tun möchte . . . Sie werden wahrscheinlich auf die 80-Prozent-Spanne verzichten, das Angebot für bedingungslos erklären und eine verlängerte Angebotsfrist eröffnen“, sagte eine mit dem Deal vertraute Person. „Ich würde mir vorstellen, dass dann mehr Aktionäre ein Angebot abgeben und sie werden 90 Prozent überschreiten.“
Die Person sagte voraus, dass dann einige Indexfonds, Privatanleger und andere Holdouts ein Angebot abgeben würden, da sie „das Geld und die Zeit nicht für das Back-End des Handels aufwenden wollen“.
Langjährige schwedische Match-Aktionäre wie Framtiden Partnerships und Bronte Capital des australischen Fondsmanagers John Hempton, die jeweils rund 1 Prozent der Aktien besitzen und sich bisher geweigert haben, anzubieten, könnten gezwungen sein, „widerwillig einzusteigen“, fügte die Person hinzu.
„Ohne Elliott bin ich gezwungen zu verkaufen“, sagte Hempton der FT. „Ich bin nicht gerne eine Minderheit in einem Unternehmen am anderen Ende der Welt ohne einen großen Bruder an meiner Seite.“
Aber Dan Juran, geschäftsführendes Mitglied von Framtiden, bestand darauf, dass er keine Pläne für eine Ausschreibung habe, und fügte hinzu, dass der Deal „den gefährdeten Status der Art ‚langfristiger Investor’“ beweise.
Wenn es PMI gelingt, Swedish Match zu gewinnen, wird dies ein großer Segen für seine Bemühungen sein, im Rahmen seines Versprechens, „die Welt nicht mehr zu rauchen“, von Zigaretten auf sogenannte Produkte der nächsten Generation umzusteigen.
PMI wird nicht nur das äußerst erfolgreiche Zyn-Produkt von Swedish Match, das einen Anteil von mehr als 60 Prozent am US-Markt für Nikotinbeutel hat, in sein Portfolio aufnehmen, sondern auch die Einzelhandelsvertriebskanäle des Produkts nutzen können, um seinen erhitzten IQOS-Tabak zu verkaufen Sticks in den USA.
PMI, Swedish Match und Elliott lehnten eine Stellungnahme ab.