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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Occidental Petroleum hat zugestimmt, CrownRock, einen der gefragtesten privaten Schieferölproduzenten in den USA, im Wert von rund 12 Milliarden US-Dollar einschließlich Schulden zu übernehmen.
Das in Houston ansässige Unternehmen, das von Warren Buffett unterstützt wird, setzte sich gegen konkurrierende Bieter durch, die ebenfalls versucht hatten, die Schieferaktiva von CrownRock zu erwerben.
Der Deal ist die jüngste in einer Reihe von Transaktionen im Öl- und Gassektor, da große Energieunternehmen versuchen, ihre starken Bilanzen und ihren Eigenkapitalwert zu nutzen, um kleinere konkurrierende Vermögenswerte zu kaufen.
In diesem Jahr kündigte ExxonMobil einen 60-Milliarden-Dollar-Deal zum Kauf des Schieferbohrunternehmens Pioneer Natural Resources an, woraufhin Chevron Hess für 53 Milliarden Dollar übernahm.
Die jüngste große Transaktion von Occidental wurde wegen ihres schlechten Zeitpunkts kritisiert, nachdem das Unternehmen hohe Schulden aufgenommen hatte, um Anadarko Petroleum im Jahr 2019 für 57 Milliarden US-Dollar zu kaufen, kurz bevor die Covid-19-Pandemie die Ölpreise auf nahezu Null sinken ließ.
Doch eine Erholung der Ölpreise ermöglichte es Oxy, seine Schulden zu tilgen, und sorgte für einen Anstieg des Aktienkurses, was der Geschäftsführerin des Unternehmens, Vicki Hollub, dabei half, einen aktivistischen Investorenangriff von Carl Icahn abzuwehren.
Oxy sagte, es werde die Übernahme von CrownRock mit einer Kombination aus Bargeld und Aktien finanzieren und beabsichtige, neue Schulden in Höhe von 9,1 Milliarden US-Dollar aufzunehmen.
Eine erfolgreiche Übernahme von CrownRock würde Oxys Position als zweitgrößter Akteur im produktiven Perm-Becken im Südwesten der USA festigen, wo das Unternehmen laut der Beratungsfirma Rystad Energy im August 968.000 Barrel Öläquivalent pro Tag produzierte. Der Deal von Exxon mit Pioneer, dem Topproduzenten des Permian, würde die kombinierte Gruppe an die Spitze bringen.
Andrew Dittmar, Analyst bei Enverus Intelligence Research, sagte, der Deal befördere Oxy in die „obersten Ligen“ des US-amerikanischen Schieferölsektors, sei jedoch mit hohen Kosten verbunden, da das Unternehmen im Gegensatz zum vollständigen Aktienkauf von Pioneer durch Exxon hauptsächlich in bar zahle .
Die Schulden von Oxy werden nach Abschluss der Transaktion von derzeit 17,9 Milliarden US-Dollar auf etwa 28 Milliarden US-Dollar steigen. Das Unternehmen hat angekündigt, 4,5 bis 6 Milliarden US-Dollar an nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten zu verkaufen und überschüssige Barmittel zur Schuldentilgung zu verwenden.
Im ersten Jahr soll der Deal einen freien Cashflow von 1 Milliarde US-Dollar generieren – basierend auf dem Benchmark-Ölpreis in den USA, der weiterhin bei 70 US-Dollar pro Barrel liegt – plus etwa 170.000 Barrel Öläquivalent pro Tag.
„Wir haben festgestellt, dass CrownRock strategisch gut passt, da es uns die Möglichkeit gibt, im Midland Basin eine Größenordnung aufzubauen und uns in die Lage versetzt, die Wertschöpfung für unsere Aktionäre mit sofortiger Steigerung des freien Cashflows voranzutreiben“, sagte Hollub am Montag.
Der Aktienkurs von Occidental ist um fast 500 Prozent gestiegen, seit er während der Ölmarktturbulenzen im Jahr 2020 ein 20-Jahres-Tief erreichte.
CrownRock ist einer der führenden privaten Betreiber im ausgedehnten Perm-Becken von Texas und New Mexico, dem ertragreichsten Ölfeld der USA. Es wird von Tim Dunn, einem prominenten konservativen politischen Geldgeber, geleitet und von der Private-Equity-Gruppe Lime Rock Partners unterstützt.
Neben den Konkurrenten Endeavour Energy Resources und Mewbourne Oil gilt CrownRock seit langem als Hauptziel für größere Konzerne, die ihre Aktivitäten im Ölfeld ausbauen wollen.
Wie diese Konkurrenten hat auch CrownRock die Produktion seit 2019 deutlich gesteigert. Aufgrund seines privaten Status hat das Unternehmen die Freiheit, Bohrinseln ins Feld zu bringen, während die Wall Street von börsennotierten Konzernen ein vorsichtigeres Vorgehen verlangt hat.