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Novartis plant, sein Generika-Unternehmen Sandoz im Oktober in einem Spin-off an die Börse zu bringen, das mit einer geschätzten Bewertung von bis zu 25 Milliarden US-Dollar zu einem der größten an der Schweizer Börse werden soll.
Der Schweizer Pharmakonzern folgt vielen Konkurrenten und konzentriert seine Aktivitäten auf höherwertige innovative Behandlungen statt auf die billigeren patentfreien Medikamente von Sandoz, darunter generische Versionen biologischer Infusionsmedikamente, sogenannte Biosimilars.
Im Jahr 2020 gliederte Pfizer sein Generikageschäft Upjohn aus und fusionierte es mit Mylan zu Viatris, während Johnson & Johnson, GSK, Pfizer und Novartis in den letzten Jahren alle ihre Consumer-Health-Geschäfte mit dem Verkauf rezeptfreier Medikamente aufgegeben haben.
Novartis sagte in einer Erklärung am Freitag, man sei „zuversichtlich, dass die Abspaltung im besten Interesse der Aktionäre sei und einen europäischen Champion und einen Weltmarktführer bei Generika und Biosimilars sowie ein stärker fokussiertes Novartis hervorbringe“.
Anfang des Jahres erwogen mehrere Private-Equity-Firmen, darunter Blackstone, Carlyle und EQT, ein Übernahmeangebot für Sandoz, wie mit der Situation vertraute Personen berichten.
Analystenschätzungen für die potenzielle Marktkapitalisierung von Sandoz liegen zwischen 18 und 25 Milliarden US-Dollar und wären damit etwas kleiner als das Augenheilkundeunternehmen Alcon, das Novartis 2019 ausgliederte und mit einer Bewertung von 28 Milliarden US-Dollar notierte. Sie stützen ihre Bewertungen darauf, dass Sandoz mit etwa dem Acht- bis Zehnfachen seines erwarteten Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen gehandelt wird.
Jeder Novartis-Investor erhält für jeweils fünf von ihm gehaltene Novartis-Aktien eine Sandoz-Aktie. Die Abspaltung soll am oder um den 4. Oktober erfolgen, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre bei einer außerordentlichen Versammlung am 15. September. Der Verwaltungsrat von Novartis hat den Vorschlag einstimmig unterstützt.
In seinem am Freitag veröffentlichten Prospekt sagte Sandoz, dass der Markt für Generika und Biosimilars im Jahr 2022 vor Rabatten und Preisnachlässen einen Bruttoumsatz von etwa 208 Milliarden US-Dollar erwirtschafte und im nächsten Jahrzehnt voraussichtlich um etwa 8 Prozent wachsen werde.
Es hieß, der Markt spiele eine „entscheidende Rolle in modernen Gesundheitssystemen“ und mache etwa 80 Prozent des Verschreibungsvolumens und ein Viertel der gesamten Medikamentenkosten aus. „Dadurch wird der Zugang zu Behandlungen erheblich verbessert und gleichzeitig Einsparungen ermöglicht, die zur finanziellen Nachhaltigkeit der Gesundheitssysteme sowie zum allgemeinen wirtschaftlichen Wohlergehen von Einzelpersonen und Gesellschaften beitragen“, heißt es weiter.
Sandoz prognostizierte für 2023 und mittelfristig ein Nettoumsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich, da das Unternehmen mit einer Rückkehr zum Wachstum in den USA und der Einführung von Biosimilars, darunter einer Version des entzündungshemmenden Blockbuster-Medikaments Humira, rechnet.
Das Generikageschäft prognostizierte aufgrund der Inflation und der Trennungskosten für 2023 eine Kern-Ebitda-Marge von 18 bis 19 Prozent, erwartete jedoch mittelfristig einen Anstieg auf 24 bis 26 Prozent.