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Anleger haben im Jahr 2023 bisher 1 Billion US-Dollar in globale Geldmarktfonds gesteckt, angezogen von den besten Renditen seit Jahren und der Unsicherheit über die Aussichten für die US-Wirtschaft.
Die Geldflut in Geldmarktfonds in den letzten achteinhalb Monaten – ein Trend, der sich vor allem auf die USA konzentriert – bringt die Fonds laut Bank of auf Kurs für Rekordzuflüsse von 1,5 Billionen US-Dollar bis Ende dieses Jahres America Securities unter Berufung auf annualisierte Daten des Flow-Trackers EPFR.
Strategen der US-Bank schrieben über Nacht, dass die anhaltende Geldflut in solche Fonds, die typischerweise sehr risikoarme Vermögenswerte wie kurzfristige Staatsanleihen halten, die leicht zu kaufen und zu verkaufen sind, „eine Billion Dollar Zweifel“ an den Aussichten widerspiegele für die Wirtschaft und riskantere Vermögenswerte.
„Die Mittelzuflüsse spiegeln enorme Zweifel darüber wider, ob es sich um eine sanfte oder harte Landung handelt, ob die Fed fertig ist oder nicht, ob es sich um einen Bullenmarkt oder noch einen Bärenmarkt handelt“, sagte Michael Hartnett, Anlagestratege bei BofA Securities .
„Diese großen Fragen sind noch nicht geklärt – und bis sie gelöst sind und man 5 Prozent risikofrei in Geldmarktfonds investieren kann, wird es Zuflüsse anziehen“, sagte er und fügte hinzu, dass es „einfach an Überzeugung mangelt“. Märkte im Moment.
Die Renditen von Geldmarktfonds sind sprunghaft gestiegen, seit die Federal Reserve im März letzten Jahres begonnen hat, die Zinsen anzuheben, um die Inflation einzudämmen, und sie auf eine Zielspanne von 5 bis 5,25 Prozent gebracht haben. Unterdessen waren risikoreichere Anlageklassen in den letzten Monaten volatil, da die Wetten auf die Wahrscheinlichkeit eines größeren wirtschaftlichen Abschwungs schwankten.
Die Zuflüsse in Geldmarktfonds eskalierten im Frühjahr und allein im März flossen 372 Milliarden US-Dollar ein, da der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und Signature die Einleger dazu veranlasste, andere Zufluchtsorte für ihr Geld zu suchen.
Seitdem hat sich die Flut verlangsamt, da die Bedenken hinsichtlich des Bankensektors nachgelassen haben. Doch der letzte Monat markierte mit 130 Milliarden US-Dollar laut EPFR-Daten immer noch den größten August seit Beginn der Aufzeichnungen für US-Geldmarktfondszuflüsse.
„Die Renditen von Geldmarktfonds haben mit dem rasanten Anstieg der kurzfristigen Zinssätze Schritt gehalten und sind auf dem höchsten Stand seit über 15 Jahren – was sie für Anleger unglaublich attraktiv macht“, sagte Shelly Antoniewicz, stellvertretende Chefökonomin beim Investment Company Institute.
„Da die relativ hohen kurzfristigen Zinssätze wahrscheinlich noch einige Zeit anhalten werden, gehen wir davon aus, dass Anleger weiterhin auf Geldmarktfonds zurückgreifen werden“, fügte sie hinzu.
Andrzej Skiba, Leiter BlueBay US Fixed Income bei RBC Global Asset Management, sagte, dass die eigenen Geldmarktfonds des Unternehmens starke Zuflüsse verzeichneten. Seiner Ansicht nach ist dies darauf zurückzuführen, dass die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich des Beginns der Zinssenkung durch die Fed zurückgedrängt haben.
Die diese Woche veröffentlichten Inflationsdaten zeigten, dass steigende Energiekosten das Preiswachstum im August über den Prognosen trieben, wobei die Verbraucherpreise im Jahresvergleich um 3,7 Prozent stiegen – gegenüber 3,2 Prozent im Juli und über den Konsensprognosen von 3,6 Prozent.
„Ich denke, der Hauptgrund für die Wiederbelebung des Geldes liegt nicht darin, dass sich die Menschen plötzlich mehr Sorgen um die Wirtschaft machen [or] „Es ist eine Flucht in die Sicherheit“, sagte er.
Vielmehr „waren die Wirtschaftsdaten robuster, als die Menschen erwartet hatten“.